(Bloomberg) — Rusko gospodarstvo se je v prvem polnem mesecu vojne z Ukrajino opoteklo, vendar se bo morda še izkazalo z bleščečo bilanco stanja, če nekateri njeni največji trgovinski partnerji ne bodo zaprli pipe izvozu energije.
Najbolj brano iz Bloomberga
Kljub vsem težavam, ki so jih utrpeli domači potrošniki, in finančni oviri vlade iz tujine Bloomberg Economics pričakuje, da bo Rusija letos z izvozom energije zaslužila skoraj 321 milijard dolarjev, kar je več kot tretjina več kot leta 2021. Prav tako je na dobri poti, da rekordni presežek tekočega računa, za katerega Inštitut za mednarodne finance pravi, da lahko doseže celo 240 milijard dolarjev.
"Največji posamezen dejavnik ruskega presežka na tekočem računu je še naprej videti soliden," so v poročilu zapisali ekonomisti IIF pod vodstvom Robina Brooksa. "S trenutnimi sankcijami je videti, da se bodo znatni prilivi trdne valute v Rusijo nadaljevali."
Lahko pa se računica popolnoma spremeni v primeru embarga na prodajo energije. In tudi brez tega ruski izvoz in proizvodnja nafte že upadata, pri čemer Mednarodna agencija za energijo napoveduje, da bo ta mesec lahko izgubila skoraj četrtino svoje proizvodnje surove nafte.
Številni tradicionalni odjemalci v državi prav tako iščejo drugam in se odločijo, da ne bodo podpisali novih pogodb za ruske dobave sredi široke obsodbe agresije predsednika Vladimirja Putina. Drugi, kot je Indija, dobivajo velike popuste.
Invazija na Ukrajino je šokirala Nemčijo in njene zaveznice v Evropski uniji, da so naredile radikalen premik v energetski politiki, blok pa hiti z zmanjšanjem odvisnosti od Rusije. Zaenkrat največje evropsko gospodarstvo nasprotuje sankcijam ali političnim pritiskom, ki bi povzročili popoln energetski embargo. Le peščica držav – vključno z ZDA in Združenim kraljestvom – je uvedla izrecne prepovedi uvoza iz Rusije.
Nafta in plin predstavljata približno polovico ruskega izvoza in sta k lanskim proračunskim prihodkom prispevala okoli 40 %.
Kaj pravi Bloomberg Economics ...
»Prihodki od ogljikovodikov so rešilna bilka za rusko gospodarstvo, saj pomagajo blažiti vpliv sicer strogih sankcij in preprečiti plačilnobilančno krizo. Toda tudi brez energetskega embarga inflacija strmo narašča in grozi globoka recesija.«
-Scott Johnson.
Kljub temu bo kombinacija strme depreciacije rublja in višje cene nafte v dolarjih ustvarila dodatnih 8.5 bilijonov rubljev (103 milijarde dolarjev) proračunskih prihodkov letos, poroča TS Lombard.
"Ministrstvo za finance bo nekaj od tega uporabilo za ublažitev udarca, vendar previdno, da ne bo še dodatno spodbudilo inflacije," je dejala Madina Khrustaleva, analitičarka pri TS Lombard v Londonu. »Zdi se, da bodo vse te sankcije uničile neenergetski del gospodarstva. Rusija bo še bolj odvisna od energije.«
Čeprav je spopad zaradi Ukrajine pretresel dobavo energije, bo šok za uvoz in domače povpraševanje tako hud, da bo lahko tekoči račun, najširše merilo trgovine in storitev, po lanskoletnih rekordnih 120 milijardah dolarjev dosegel nov zgodovinski vrh.
Goldman Sachs Group Inc., katere letošnja revizija presežka na tekočem računu navzgor znaša 205 milijard dolarjev, pravi, da je to morda dovolj, da Banka Rusije zadosti povpraševanju zasebnega sektorja po devizah in ji omogoči, da sčasoma sprosti kapitalski nadzor. .
Ker so ruski potrošniki že ujeti v plazu šokov od inflacije do izpada dohodkov, Goldmanovi ekonomisti letos napovedujejo 20-odstotni padec uvoza, kar je dvakrat več od pričakovanega upada izvoza.
Zdrava bilanca stanja ne bo rešila Rusije pred globoko recesijo, vendar pomaga ohranjati javno porabo v času, ko vlada nima dostopa do mednarodnih kapitalskih trgov. Analitiki TS Lombard so povedali, da je menjalni tečaj rublja dejansko podprt s trenutnimi prilivi zdaj, ko so sankcije zamrznile velik del valutnih rezerv centralne banke.
Zmožnost Rusije, da prodaja nafto in plin v tujino, je morda edina stvar, ki preprečuje, da bi gospodarstvo padlo v še hujši finančni zlom.
IIF, združenje največjih svetovnih finančnih institucij, je dejalo, da bi energetski embargo s strani EU, Združenega kraljestva in ZDA povzročil več kot 20-odstotno zmanjšanje proizvodnje in bi Rusijo lahko stal kar 300 milijard dolarjev prihodkov od izvoza, odvisno od nihanja cen.
Najbolj brano iz Bloombergovega poslovnega tedna
© 2022 Bloomberg LP
Vir: https://finance.yahoo.com/news/putin-may-collect-321-billion-085530685.html