Koledarski prodajni razmik – včasih imenovan horizontalni razmik – je strategija trgovanja, ki želi izkoristiti spreminjajoče se cene dveh prodajnih opcij z različnima datumoma poteka. Pri nakupu prodajnega koledarskega razmika bo trgovec hkrati kupil dolgoročnejše prodajne pogodbe in prodal enako količino bližjeročnih pogodb z isto izvršilno ceno. Nasprotno pa bo trgovec pri prodaji istega razmika prodal prodajno ponudbo z daljšim datumom in kupil bližjo. Cene opcij običajno padajo hitreje, ko se bliža njihov iztek, kar predstavlja priložnost za dobiček z manj tveganja kot pri usmerjenem trgovanju.
Ta vodnik po koledarju bo predstavil strategijo in razložil scenarije, v katerih bi bila uporaba lahko donosna. Po razpravi o tveganjih horizontalnega razmika vam pokažemo, kako z njimi trgovati v izdelkih OKX. Pojdimo!
Kaj je koledarski razpon?
Preden nadaljujete s tem priročnikom ali uvedete koledarsko razpršitev prodajnih vrednosti, je nujno razumeti, kako deluje trgovanje z opcijami. Več o opcijskih pogodbah lahko izveste v ta namenski vodnik.
Koledarski razmiki prodaje vključujejo nakup in prodajo prodajnih opcij z isto izvršilno ceno in osnovnim sredstvom v enakih zneskih hkrati. Bistveno je, da morata imeti obe prodajni opciji različna datuma poteka.
Nakup prodajnega koledarskega razmika od trgovca zahteva, da kupi prodajno ponudbo z daljšim datumom in proda bližjeročno pogodbo. Nasprotno pa mora trgovec prodati pogodbo z daljšim datumom in kupiti bližjo, da proda razpon. Ker trgovec zavzema enako velike nasprotne položaje, je strategija »tržno nevtralna«.
Trgovec bo plačal ceno znamke za dolgo (kupljeno) prodajno pogodbo in prejel ceno marke za kratko (prodano) pogodbo. Razlika je skupni strošek vstopa v posel, ki se imenuje »bremenitev« pozicije.
Koncept »časovnega upadanja« ustvarja potencial za dobiček v koledarskih razponih za prodajo. Na cene opcijskih pogodb vpliva preostali čas do izteka. Pogodba, ki poteče prej, bo običajno imela nižjo ceno kot pogodba z daljšim datumom. To je zato, ker je na voljo več časa, da se cena osnovnega sredstva premakne, tako da pogodba poteče v denarju.
Ko se bliža iztek pogodbe brez denarja, se njena cena zniža, ker se zmanjša tudi možnost, da bo uveljavljena. Pri nakupu prodajnega koledarskega razmika bo promptna cena osnovnega instrumenta idealno enaka ali višja od izvršilne cene ob bližnjem izteku. V tem primeru se pogodba izteče brez vrednosti in trgovec se lahko odloči, ali bo dolgoročnejšo pogodbo prodal ali pa jo pusti odprto, kar lahko povzroči dobiček. Pri prodaji koledarskega namaza put je ravno nasprotno.
Spodaj smo našteli ključne značilnosti koledarja put:
- Vsebovati mora samo dve nogi in obe morata biti prodajni opciji
- Vsaka prodaja mora biti za isto osnovno sredstvo z isto izvršilno ceno
- Nogi morata biti nasprotni (tj. nakup enega in prodaja drugega)
- Koledarski razmiki Put so tržno nevtralni
- Obe vlogi morata imeti različen datum poteka
- Količina, s katero se trguje v vsaki nogi, mora biti enaka
Primeri koledarskih razponov put
Da bi razumeli, kako deluje koledarski razmik, si oglejmo naslednji primer in kako različna osnovna cenovna dejanja vplivajo na dobičkonosnost strategije.
Spot ETH cena je 1,000 USDT v začetku septembra. Trgovec kupi 14. okt ETH daj s 1,000 USDT udarno ceno za marko 25 USDT. Hkrati prodajajo prodajno pogodbo ETH z dne 14. septembra z isto izvršilno ceno 1,000 USDT za 10 USDT.
Naš trgovec je prejel 10 USDT za prodajo kratkoročne prodajne pogodbe in porabil 25 USDT za dolgoročnejšo pogodbo. Zato jih je vstop v trgovanje stal razlike med obema pogodbama, ki znaša 15 USDT.
1. scenarij
14. septembra je promptna cena ETH zdaj 750 USDT. Prodajna ponudba 14. septembra poteče v denarju, ker jo lahko kupec uporabi za prodajo ETH po 250 USDT nad trenutno promptno ceno. Medtem bo prodajna cena 14. oktobra verjetno vredna več od prvotne cene v marki, ker bi lahko cena ETH še naprej padala, kar bi mu dalo še večjo intrinzično vrednost ob izteku.
Trgovec bo izgubil 250 USDT za poravnavo kratkoročne pogodbe, vendar lahko verjetno takoj proda prodajno vrednost 14. oktobra za več zaradi možnosti nadaljnjega znižanja cene ETH, kar bo še bolj prineslo denar. Recimo, da je njegova trenutna cena znamke 300 USDT.
Če trgovec takoj proda oktobrsko prodajno ponudbo, bo njegov dobiček razlika med stroški zaprtja obeh pozicij (50 USDT) minus prvotna bremenitev (15 USDT). Zato bo njihov skupni dobiček 35 USDT.
Druga možnost je, da trgovec pusti odprto ponudbo 14. oktobra v upanju, da bo cena ETH še naprej padala, kar bo še povečalo njegovo ceno znamke. Vendar bi se lahko cena ETH obrnila tako, da bi dolgoročnejša prodajna ponudba potekla brez vrednosti. V tem primeru bi trgovec izgubil prvotno bremenitev in stroške poravnave kratkoročne pogodbe. V našem primeru bi bila skupna izguba trgovca 265 USDT.
2. scenarij
14. septembra je promptna cena ETH 1,250 USDT. Ker uveljavljanje pravice do prodaje ETH po 250 USDT pod tržno ceno nima nobene vrednosti, bi prodajna ponudba 14. septembra potekla brez vrednosti. Vendar ima dolgoročnejša pogodba še vedno nekaj vrednosti, saj obstaja možnost, da bi se cena ETH v naslednjem mesecu obrnila.
Trgovec lahko zapre pozicijo s prodajo prodajne cene 14. oktober. Če to storijo, bo njihov skupni dobiček ali izguba bremenitev plus ne glede na ceno, po kateri prodajo dolgoročnejšo pogodbo. Zato bi bila njihova največja izguba še vedno 15 USDT, porabljenih za odprtje pozicije. Prav tako bi lahko zaslužili s trgovanjem, ker bi lahko cena ETH tako padla, da bi pogodba postala vrednejša od bremenitve 15 USDT. Spet lahko pustijo dolgoročnejšo pogodbo odprto, vendar tvegajo, da bodo svojo izgubo še povečali.
3. scenarij
14. septembra se ETH trguje pri 1,000 USDT. Septembrska ponudba trgovca poteče brez vrednosti, ker z izvajanjem pogodbe o prodaji ETH po trenutni tržni ceni ne morete ničesar pridobiti. Medtem obstaja velika verjetnost, da bo prodajna cena 14. oktobra imela višjo ceno, ker bi lahko v naslednjem mesecu cena ETH tako padla, da je pogodba zdaj v denarju. Recimo, da se oktobrska pogodba trenutno trguje pri 100 USDT.
Če trgovec zapre pozicijo 14. oktobra takoj ob izteku kratkoročne pogodbe, bo njegov dobiček 85 USDT (100 USDT minus prvotnih 15 USDT bremenitve). Prav tako bi lahko pustili odprto pozicijo, kar bi lahko povzročilo še večji dobiček, če bi cena ETH padla pred oktobrskim iztekom. Pri tem bi bila njihova največja izguba še vedno omejena samo na bremenitev.
Zakaj trgovati s horizontalnim prodajnim razmikom?
Trgovci imajo radi prodajne razmike, ker ponujajo priložnost za dobiček iz gibanja cen z omejenim tveganjem v primerjavi s preprostim zavzemanjem usmerjenega položaja na trgu. Poleg tega gre za strategijo, opredeljeno s tveganjem, kar pomeni, da trgovec ob vstopu v posel natančno ve, kakšna je njegova potencialna izguba. Če se trgovec odloči za izstop iz pogodbe z daljšim datumom ob izteku prvega meseca, je njegova največja izguba omejena samo na stroške bremenitve.
Tako kot pri a razširitev koledarja klicev, je potencialni dobiček koledarskega razmika put veliko večji od možne izgube. Če se promptna cena osnovnega instrumenta pomakne navzgor do izteka prvega meseca in spet navzdol do izteka zadnjega meseca, se lahko posel zaključi za privlačen dobiček.
Koledarski razmiki put so lahko donosni tudi, ko se trg sploh ne premakne. Znižanje cene opcijske pogodbe z daljšim datumom glede na kratkoročno pomeni, da bo prodajna vrednost za zadnji mesec pogosto obdržala vrednost, tudi če pogodba za prvi mesec poteče brez vrednosti.
Poleg tega lahko trgovci uvedejo koledarski razmik prodajne cene v obdobju razmeroma nizke nestanovitnosti cen v sredstvu, ki običajno doživi znatne premike cen. Pri vnosu razmika bo pomanjkanje nestanovitnosti cene verjetno pomenilo, da je plačana obremenitev majhna, kar pomeni, da je skupno tveganje nizko.
Če se nestanovitnost znova poveča, kar se pogosto zgodi na trgih, kot so trgi kriptovalut, obstaja velika verjetnost, da bo cena pogodbe za prejšnji mesec precej višja, kot je bila ob vstopu. To je zato, ker so kupci pripravljeni plačati več za prodajno ponudbo, ki bi lahko do izteka dosegla denar, prodajalci pa zahtevajo več za tveganje, ki ga prevzemajo.
Postavite koledarsko razpršeno tveganje
Kot že omenjeno, koledarski razmiki po svoji naravi omejujejo tveganje. Ker se nasprotne pozicije zavzamejo sočasno, ima premik osnovnega instrumenta navzgor ali navzdol majhen vpliv na celotno pozicijo. Če se ena pogodba premakne iz denarja, se bo druga premaknila v denar.
Kljub temu obstaja nekaj situacij, ko lahko prodajni razpon postane veliko bolj tvegan posel. Če se trgovec odloči, da ne bo zaprl posla ob izteku prvega meseca, tvega, da bo njegova pogodba za zadnji mesec potekla brez vrednosti, kar pomeni, da ne bodo mogli povrniti izgub iz pogodbe za prvi mesec – tj. če pogodba za zadnji mesec poteče brez vrednosti, ne bo povrnil ničesar, da bi nadomestil izgube iz prodaje v prvem mesecu.
Ponovno razmislimo o zgornjem primeru. Naše pogodbe za prvi in zadnji mesec imajo 1,000 USDT stavka. Cena ETH do izteka 100. septembra pade na samo 14 USDT. Seveda je prodajna ponudba, ki jo je prodal naš trgovec, v denarju in njen imetnik jo uveljavlja. Naš trgovec ima zdaj dodatnih 900 USDT poleg bremenitve za vstop v pozicije.
Namesto da bi naš trgovec takoj prodal prodajno vrednost za prejšnji mesec, jo drži. Cena ETH se znova dvigne nad 1,000 USDT. Druga pogodba poteče brez vrednosti do 14. oktobra in naš trgovec je ugotovil veliko večjo izgubo kot bremenitev 15 USDT.
Nadaljnja nevarnost pri trgovanju s katero koli strategijo z več stranmi je tveganje izvršitve. Strategija je tveganje opredeljena samo, če sta obe poziciji v celoti zapolnjeni. Če se ena noga napolni, druga pa ne, je trgovec izpostavljen tveganju, da se trg premakne proti njegovi odprti poziciji, kar povzroči izgube, ki bi jih morala izravnati neizpolnjena noga. To je še posebej tvegano pri prodaji opcijskih pogodb, kot zahteva strategija prodajnega koledarskega razmika.
Nekatera mesta trgovanja ponujajo prefinjene vrste naročil za zmanjšanje tveganja izvedbe pri vnosu pozicij z več stranmi. Pri OKX na primer ne ponujamo samo naprednih vrst naročil, ampak tudi zagotoviti zmogljivo platformo za trgovanje z bloki za pomoč trgovcem pri izvajanju večjih poslov, hkrati pa zmanjšati tveganje izvršitve.
Trgovanje s koledarskimi razmiki na OKX
OKX ponuja različne funkcije in orodja, ki trgovcem pomagajo pri vstopu v različne strategije z več stranmi, vključno s koledarskimi razmiki. Kmalu jih bomo dodali več in ta vodnik bomo še naprej posodabljali ob vsaki priložnosti za trgovanje s koledarskimi razmiki, ko dodajamo nove funkcije.
Trgovci lahko tudi ročno vnesejo koledarske razmike v OKX. Vendar neizkušenim uporabnikom ne priporočamo, da to poskusijo. Tveganje izvršitve lahko trgovca izpostavi enakemu tveganju, ki naj bi ga ublažil vstop v trgovanje z več stranmi. Namesto tega priporočamo uporabo funkcije, zasnovane posebej za trgovanje z naprednimi opcijskimi strategijami.
Trgovanje z bloki
OKX ponuja vrhunsko platformo za trgovanje z bloki, ki je opremljena z različnimi vnaprej določenimi strategijami. Če sklenete oba posla hkrati, se lahko popolnoma izognete tveganju izvršitve.
Ti lahko preverite ta obsežen vodnik, da se seznanite s trgovanjem z bloki. Tistim, ki še nikoli niste uporabljali platforme, priporočamo, da začnejo tam.
Ko ste pripravljeni ustvariti svoj prvi put koledarski razmik prek naše funkcije blokovnega trgovanja, sledite spodnjim korakom.
Najprej izberite osnovno kriptovaluto, s katero želite trgovati, z uporabo spodaj označenega menija. Nato kliknite Koledar in nato Put Calendar Spread.
V graditelju RFQ bosta prikazani dve trgovalni strani prodajne opcije. Najprej izberite izvršilno ceno in datum izteka posameznega dela. Nato vnesite skupni znesek trgovanja in uporabite zeleno B in rdeče S gumbe, da izberete, katero nogo želite kupiti in katero boste prodali.
Za ta primer bomo zahtevali ponudbe za BTCUSD 221230 Put in BTCUSD 220826 Put. Obe izvršilni ceni sta 20,000 $ in kupujemo razpon.
S klikom izberite nasprotne stranke, s katerimi želite trgovati vsi in preverite vse vnesene podatke o trgovanju.
Ko ste pripravljeni poslati zahteve, kliknite Pošlji RFQ.
Prispeli boste na RFQ Board, kjer se prikažejo ponudbe izbranih nasprotnih strank. Številke v stolpcih »Ponudba« in »Vpraševanje« so ponujene cene za nakup in prodajo vsakega instrumenta. Videli boste tudi druge pomembne informacije, kot so čas ustvarjanja, preostali čas do izteka ponudb, status in količina vsakega kraka ter ponudba nasprotne stranke.
Za nakup namaza kliknite Nakup in za prodajo razmika kliknite Prodaja.
V oknu za potrditev naročila še enkrat preverite svoje podatke. Nato kliknite bodisi Potrdite nakup or Potrdite prodajo. S klikom se lahko vrnete tudi v RFQ Builder ali RFQ Board Prekliči.
Po kliku Potrdite nakup or Potrdite prodajo, se bosta obe nogi istočasno popolnoma napolnili. Zato vam pri uporabi blokovnega trgovanja na OKX ni treba skrbeti za tveganje izvršitve.
Po zaključku trgovanja se bo pojavil na dnu plošče RFQ v razdelku »Zgodovina«, kjer bo ostal en teden. Po sedmih dneh bo izginil, vendar ga lahko pozneje ponovno preverite s klikom poglejte več.
Kot strategija trgovanja z več stranmi zahteva koledarski razmik put ukrepanje v vašem imenu, da zagotovite, da ostane tržno nevtralen. Ob izteku kratkoročne pogodbe boste morda želeli zapreti dolgoročnejšo pozicijo, kar lahko storite v zgodovini trgovanja v razdelku »Margin Trading«. Nato lahko katero koli pozicijo zaprete z omejenim ali tržnim naročilom.
Zmanjšajte tveganje in dobiček s koledarskimi razmiki prodaj na OKX
Koledarski razmik put je priljubljena strategija trgovanja, saj trgovcem omogoča, da opredelijo tveganje svoje pozicije, hkrati pa potencialno uživajo relativno velike dobičke. Strategija deluje zaradi znanih značilnosti opcijskih pogodb, in sicer njihovega relativnega padanja cene, ko se približuje iztek.
Ko se koledarski razmik prodaje upravlja odgovorno, je tveganje njegovega padca omejeno na bremenitev pozicije, ki je lahko še posebej nizka, ko se posel sklene v obdobju nizke nestanovitnosti trga. Strategija je privlačna tudi zato, ker lahko povzroči donosne priložnosti, ko se cena sredstva sploh ne premakne.
Zahvaljujoč orodjem, kot je naše platforma za trgovanje z bloki, so lahko trgovanja z opcijami na več straneh enostavna za izvedbo in brez tveganja izvršitve na OKX. Ko se takšne strategije uporabljajo prek avtomatiziranega sistema, postanejo močno orožje v arzenalu vsakega resnega kripto trgovca. Igra se je začela!
Vir: https://www.okx.com/academy/en/put-calendar-spread-explained