Cena za ekonomsko knjigovodsko vrednost je videti cenejša skozi 5. 16. 22., vendar grozi slabša tveganja

Zaostajajoče razmerje PEBV za NC 2000 je padlo z 1.7 6. 30. 21. na 1.2 5. 16. 22. in je na drugi najnižji ravni od 30. junija 2016.

To poročilo je skrajšana različica All Cap Index & Sectors: Price to Economic Book Value je videti ceneje do 5. 16. 22., vendar se pojavljajo negativna tveganja, ena od mojih četrtletnih serij o temeljnih tržnih in sektorskih trendih. Ta raziskava temelji na najnovejših revidiranih finančnih podatkih, ki so v večini primerov 1. Q22 10-Q. Podatki o cenah so na dan 5.

NC 2000 Trailing PEBV razmerje je padlo z 6 na 30

Končni koeficient PEBV primerja pričakovane prihodnje dobičke NC 2000 (kot se odraža v njegovi ceni) z njegovo ekonomsko knjigovodsko vrednostjo na dan 5. 16. 22. Razmerje PEBV NC 2000 1.2 pomeni, da se bo dobiček (NOPAT) NC 2000 povečal za 20 % od ravni zaostankov dvanajstih mesecev (TTM) do ravni 1. četrtletja22.

Ključni podatki o izbranih sektorjih NC 2000

Štirje sektorji NC 2000, telekomunikacijske storitve, osnovni materiali, finance in energija so pod njihovo ekonomsko knjigovodsko vrednostjo. Potrošniški neciklični sektorji in sektor zdravstva trgujejo po svojih ekonomskih knjigovodskih vrednostih. Sektor telekomunikacijskih storitev ima najnižje zaostajajoče razmerje PEBV med enajstimi sektorji indeksa All Cap na podlagi cen na dan 5. 16. 22. in finančnih podatkov iz prvega četrtletja 1. 22. četrtletja.

Končno razmerje PEBV 0.5 pomeni, da vlagatelji pričakujejo, da se bo dobiček sektorja telekomunikacijskih storitev zmanjšal za 50 % od TTM do ravni v prvem četrtletju 1. Po drugi strani pa vlagatelji pričakujejo, da bosta sektorja nepremičnin in industrije (zaostajajo za razmerjem PEBV 22 in 3.2) izboljšala dobiček bolj kot kateri koli drug sektor indeksa All Cap.

Spodaj izpostavljam sektor Osnovni materiali.

Analiza sektorja vzorca: Osnovni materiali: Razmerje zaostalega PEBV = 0.7

Na sliki 1 je prikazano zadnje razmerje PEBV za sektor osnovnih materialov padlo z 1.8 od 6. na 30 od 21. Tržna kapitalizacija sektorja osnovnih materialov je padla z 0.7 bilijona dolarjev 5. 16. 22. na 1.4 bilijona dolarjev 6. 30. 21., medtem ko se je njena gospodarska knjigovodska vrednost povečala s 1.2 milijard dolarjev 5. 16. 22. na 791 bilijona dolarjev od 6. /30/21.

Slika 1: Razmerje osnovnih materialov za PEBV: december 1998 - 5

Obdobje merjenja 16. maja 2022 uporablja podatke o cenah od tega datuma in vključuje finančne podatke iz 1-Qs 22Q10, saj je to najzgodnejši datum, za katerega so bili na voljo vsi 1Q22 10-Qs za sestavine NC 2000.

Slika 2 primerja trende za tržno kapitalizacijo in ekonomsko knjigovodsko vrednost za sektor osnovnih materialov od leta 1998. Seštejem posamezne sestavne vrednosti NC 2000/sektor za tržno kapitalizacijo in ekonomsko knjigovodsko vrednost. Ta pristop imenujem metodologija »agregata« in se ujema z metodologijo S&P Global (SPGI) za te izračune.

Slika 2: Tržna kapitalizacija osnovnih osnovnih materialov in ekonomska knjigovodska vrednost: december 1998 - 5

Obdobje merjenja 16. maja 2022 uporablja podatke o cenah od tega datuma in vključuje finančne podatke iz 1-Qs 22Q10, saj je to najzgodnejši datum, za katerega so bili na voljo vsi 1Q22 10-Qs za sestavine NC 2000.

Skupna metodologija zagotavlja neposreden vpogled v celoten sektor NC 2000 / ne glede na velikost podjetja ali utež indeksa in se ujema s tem, kako S&P Global (SPGI) izračuna metrike za S&P 500.

Za dodatno perspektivo primerjam agregatno metodo za zaostajanje razmerja PEBV z dvema drugim tržno tehtanima metodologijama. Vsaka metoda ima svoje prednosti in slabosti, ki so podrobno opisane v dodatku.

Slika 3 primerja te tri metode za izračun končnih razmerij PEBV v sektorju osnovnih materialov.

Slika 3: Osnovni materiali, ki sledijo metodologijam razmerja PEBV v primerjavi: december 1998 - 5

Obdobje merjenja 16. maja 2022 uporablja podatke o cenah od tega datuma in vključuje finančne podatke iz 1-Qs 22Q10, saj je to najzgodnejši datum, za katerega so bili na voljo vsi 1Q22 10-Qs za sestavine NC 2000.

Razkritje: David Trainer, Kyle Guske II in Matt Shuler ne prejmejo nadomestila za pisanje o določenih zalogah, slogu ali temi.

Dodatek: Analiza zadnjega razmerja PEBV z različnimi metodologijami ponderiranja

Zgornje meritve dobim s seštevanjem posameznih vrednosti NC 2000/sektorja za tržno kapitalizacijo in ekonomsko knjigovodsko vrednostjo za izračun zadnjega razmerja PEBV. Temu pristopu pravim "zbirna" metodologija.

Skupna metodologija zagotavlja neposreden vpogled v celoten sektor NC 2000 / ne glede na velikost podjetja ali utež indeksa in se ujema s tem, kako S&P Global (SPGI) izračuna metrike za S&P 500.

Za dodatno perspektivo primerjam agregatno metodo za sledenje razmerja PEBV in dve drugi tržno tehtani metodologiji. Te tržno ponderirane metodologije dodajajo večjo vrednost razmerjem, ki ne vključujejo tržnih vrednosti, npr. ROIC in njenih gonilnikov, vendar sem jih za primerjavo vključil sem:

Tržno ponderirane meritve -izračunano s tehtanjem tržne kapitalizacije zadnjega razmerja PEBV za posamezna podjetja glede na njihov sektor ali celotnega NC 2000 v vsakem obdobju. Podrobnosti:

1. Teža podjetja je enaka tržni kapitalizaciji podjetja, deljeni s tržno kapitalizacijo NC 2000 ali njenega sektorja
2. Koeficient PEBV vsakega podjetja pomnožim z njegovo težo
3. NC 2000/sektorsko zaostalo razmerje PEBV je enako vsoti tehtanih zadnjih količnikov PEBV za vsa podjetja v NC 2000/sektorju

Tržno uteženi vozniki - izračunano s ponderiranjem tržne kapitalizacije tržne kapitalizacije in ekonomske knjigovodske vrednosti za posamezna podjetja v posameznem sektorju v posameznem obdobju. Podrobnosti:

1. Teža podjetja je enaka tržni kapitalizaciji podjetja, deljeni s tržno kapitalizacijo NC 2000 ali njenega sektorja
2. Tržno kapitalizacijo in ekonomsko knjigovodsko vrednost vsakega podjetja pomnožim z njegovo težo
3. Seštejem tehtano tržno kapitalizacijo in tehtano ekonomsko knjigovodsko vrednost za vsako podjetje v NC 2000 / za vsak sektor, da določim NC 2000 ali tehtano tržno kapitalizacijo in tehtano ekonomsko knjigovodsko vrednost
4. NC 2000/Razmerje zadnjega sektorja PEBV je enako ponderirani NC 2000/tržna kapitalizacija sektorja, deljeno s tehtano NC 2000/knjigovodsko vrednostjo sektorja

Vsaka metodologija ima svoje prednosti in slabosti, kot je opisano spodaj:

Agregatna metoda

Prednosti:

• Enostaven pogled na celoten NC 2000/sektor, ne glede na velikost ali težo podjetja.
• Ujema se s tem, kako S&P Global izračuna metrike za S&P 500.

Slabosti:

• Občutljiv na vpliv podjetij, ki vstopajo / izstopajo iz skupine družb, kar bi lahko neupravičeno vplivalo na skupne vrednosti. V katerem koli obdobju tudi dovzetni za odstopanja.

Tržno ponderirane meritve Metoda

Prednosti:

• Upošteva tržno omejitev podjetja glede na NC 2000 / sektor in temu primerno tehta njegove meritve.

Slabosti:

• Občutljivi na zunanje posledice enega podjetja, ki nesorazmerno vpliva na splošno zaostalo razmerje PEBV.

Metoda tržno uteženih gonilnikov

Prednosti:

• Upošteva tržno omejitev podjetja glede na NC 2000 / sektor in temu primerno pretehta velikost in ekonomsko knjigovodsko vrednost.
• Ublaži nesorazmeren vpliv nenavadnih rezultatov enega podjetja na splošne rezultate.

Slabosti:

• Bolj dovzetni za velike nihanja tržne kapitalizacije ali knjigovodske vrednosti (na katere lahko vplivajo spremembe WACC) v obdobju, zlasti podjetij z velikim ponderjem v NC 2000/sektorju.