Preprečite trgovanje z notranjimi informacijami z upoštevanjem novih pravil SEC za načrte 10b5-1

Trgovanje z notranjimi informacijami je razvpita oblika nezakonitega ravnanja belih ovratnikov, ki jo pozna večina ljudi. Zakon vam prepoveduje trgovanje z delnicami, če poznate pomembne nejavne informacije (MNPI) o podjetju, tj. informacije, ki bodo spremenile ceno delnice družbe, ko bodo objavljene.

Manj ljudi ve, da lahko kršite pravila trgovanja z notranjimi informacijami slučajno kot tudi namerno. Primeri vključujejo nenamerno namigovanje drugim o MNPI ali preprosto posedovanje MNPI v času sicer neškodljive trgovine, tudi če informacije niso imele nobene zveze z vašo odločitvijo o trgovanju.

Izogibanje trgovanju z notranjimi informacijami je glavna skrb vodstvenih delavcev, direktorjev in zaposlenih z delnicami podjetja, ki morajo prodati delnice za diverzifikacijo ali ustvarjanje denarja, a pogosto poznajo tudi MNPI. To so lahko delnice, ki ste jih kupili na odprtem trgu ali iz izvajanja delniških opcij, dodeljevanja omejenih delnic (RSU) ali načrta nakupa delnic zaposlenih (ESPP).

A Načrt trgovanja s pravilom 10b5-1 je vnaprej pripravljen načrt, predviden v pravilu SEC 10b5-1 za prodajo in/ali nakup delnic podjetja. Če načrt 10b5-1 pravilno ustvarite vnaprej in če ne poznate MNPI, vam ponuja zanesljivo obrambo pred obtožbami trgovanja na podlagi notranjih informacij, če pozneje trgujete z delnicami, medtem ko imate MNPI. Številna podjetja zdaj zahtevajo ali močno spodbujajo vodstvo, direktorje in ključne zaposlene, da vzpostavijo načrte 10b5-1. SEC je pravkar dokončal pomembna dodatna pravila za načrte 10b5-1, ki vplivajo na tiste, ki jih uporabljajo.

SEC že dolgo sumi zlorabo trgovalnih načrtov po pravilu 10b5-1

SEC se je več let prilagajal novim pravilom. Rastoče telo Raziskave nakazuje, da so bili načrti 10b5-1 občasno zlorabljeni za trgovanje na podlagi notranjih informacij, namesto da bi ga preprečili. SEC že nekaj časa natančno preučuje načrte 10b5-1 v naravi in ​​uvaja več izvršilnih ukrepov za zlorabe.

Na primer, v začetku tega leta SEC razglasitve dosegel je poravnavo v izvršilnem postopku, ki je vključeval domnevno trgovanje na podlagi notranjih informacij s strani izvršnega direktorja Cheetah Mobile in njegovega nekdanjega predsednika; ta primer in sorodni Naročilo SEC vključevala zlorabo načrta 10b5-1. Izjava SEC o tej zadevi citira Josepha G. Sansoneja, vodjo enote za zlorabo trga pri SEC Enforcement Division, ki pojasnjuje, da »medtem ko lahko trgovanje v skladu z načrti 10b5-1 v določenih okoliščinah zaščiti zaposlene pred odgovornostjo za trgovanje z notranjimi informacijami, načrt teh vodstvenih delavcev niso ravnali v skladu z zakoni o vrednostnih papirjih, ker so imeli v posesti pomembne nejavne informacije, ko so jih vnesli.«

SEC sprejema dodatna pravila za načrte 10b5-1

Kot odgovor na svoje ugotovitve je SEC sprejela ukrepe za poostritev pravil za načrte 10b5-1 z ustvarjanjem novih pogojev za njihovo pravilno uporabo. 14. decembra je agencija sprejel končne spremembe za načrte 10b5-1, leto po tem, ko so bila ta dodatna pravila predlagano.

Za uradnike podjetij, direktorje in zaposlene, ki želijo uporabiti načrte 10b5-1 kot pritrdilno obrambo pred odgovornostjo trgovanja na podlagi notranjih informacij, ko prodajajo ali kupujejo delnice podjetja, te spremembe pravil vključujejo:

1. Obdobje "ohlajanja" (tj. čakalne dobe). preden se po sprejetju ali spremembi načrta lahko začne trgovanje:

• Za direktorje in uradnike, pozneje od (1) 90 dni ali (2) dva delovna dneva po razkritju finančnih rezultatov podjetja v SEC obrazcu 10-Q ali 10-K za proračunsko četrtletje, v katerem je bil načrt sprejet ali spremenjen (vendar ne sme preseči 120 dni) . Predlagana pravila so imela 120-dnevno obdobje ohlajanja, preden se je lahko začelo kakršno koli trgovanje po sprejetju ali spremembi načrta.
• Za ljudi, ki niso direktorji in uradniki, 30 dni. To je pomembna razlika od predlaganega pravilnika, ki ni jasno določil obdobja mirovanja za redno zaposlene in vodilne delavce.

2. zahteva za certificiranje v samem načrtu, ko ga sprejemate ali spreminjate, da niste seznanjeni s pomembnimi nejavnimi informacijami o podjetju. Ta zahteva za certificiranje velja samo za direktorje in uradnike.

3. Brez prekrivanja 10b5-1 načrtuje trgovanje na odprtem trgu. Ena izjema bi bil drug načrt, ki bi bil vzpostavljen samo za omogočanje prodaje zalog (tj. prodaja do kritja) za davčni odtegljaj, ko se pridobijo omejene zaloge/RSU.

4. omejitev načrtov za eno samo trgovanje do enega na 12-mesečno obdobje.

Ta končna pravila začnejo veljati 60 dni po objavi izdaje o sprejemu v zveznem registru. Zdi se, da so obstoječi načrti zastareli, razen če jih spremenimo.

Podjetja morajo zdaj tudi vsako leto razkriti svoje politike in postopke trgovanja z notranjimi informacijami. Za več podrobnosti o dodatnih zahtevah, vključno s potrebo po potrditvi polja na obrazcu SEC 4 in obrazcu 5, ko je prijavljena transakcija delnic opravljena v skladu z načrtom 10b5-1, glejte SEC Fact Sheet o spremembah pravil.

Preden sklenete te vnaprej določene načrte trgovanja, se posvetujte z odvetniki, ki imajo izkušnje z zakonodajo SEC, vključno s pravilom 10b5-1 in drugimi zahtevami SEC za vložitev. Potrebujete strokovno pravno, finančno in davčno svetovanje tako o pravilih SEC kot o zahtevah vašega podjetja, da zagotovite pravilno sestavo načrta. An FAQ na myStockOptions.com vključuje vedno večji seznam podrobnih komentarjev odvetniških pisarn o spremembah pravil.