Powellov načrt za izgon inflacije odmeva Volckerjevo križarsko vojno v zgodnjih osemdesetih

Razen redkih izjem so bile delnice prejšnji teden zaradi komentarjev, ki jih je podal predsednik ameriške centralne banke Federal Reserve Jerome Powell, ki so zagotovili dvig obrestne mere za pol točke na prihajajoči majski seji Zveznega odbora za odprt trg. Med panelno razpravo v Mednarodnem denarnem skladu je Powell usmeril svojega najboljšega Paula Volckerja in močno predlagal, da bi Fed lahko letos sprožil več povišanj za pol točke, če inflacija ne bo pokazala znakov ohlajanja.

Trgi so se odzvali na Powellovo jastrebovo govorjenje na način, ki je, kot se je zdelo, upošteval obnovljeno spoštovanje do odločnosti človeka, ki se sliši, kot da si zadaja svojo nalogo, da se spopade z inflacijo. Več Powellovih kolegov guvernerjev FOMC je prav tako glasno zagovarjalo velika in pogosta dviga obrestnih mer za boj proti inflaciji. Surova nafta se je v tem tednu znižala za 4.6 % – kar je padlo v petih od zadnjih sedmih tednov – in 10-letni donos ameriške zakladnice se je v petek končal nad 2.90 % na najvišji ravni od decembra 2018.

Če so izbrisali dobičke iz prejšnjega tedna, se je S&P 500 v četrtek popoldne razprodal in teden končal za 2.7 %. Nepremičninski in potrošniški izdelki sta bila edina dva sektorja, ki sta dosegla tedenske dobičke, čeprav majhne, ​​medtem ko so se najslabše odrezali sektorji, ki imajo koristi od višje inflacije: energetika (XLE
XLE
) se je znižal za 4.8 % in materiali (XLB
XLB
) padel za 3.7 %. Delnice vrednosti (-2.0 %) niso bile tako močno prizadete kot rast (-3.8 %), a sta bili obe v rdečih številkah v tem tednu.

Pred več kot štirimi desetletji je Paul Volcker opravljal službo Jeromea Powella in je bil bojevnik, ki se je boril v podobnem boju proti inflaciji na začetku svoje vladavine in je vodil Fed od leta 1979 do 1987. Predsednik Jimmy Carter je imenoval 6-ft, 7-palčni kadilec cigar “ Tall Paul« za 12. predsednika centralne banke Federal Reserve, ki bo imel nalogo posebej zapreti naglo inflacijo.

Ko je Volcker avgusta 1979 prevzel oblast, je inflacija cen življenjskih potrebščin, tako kot je danes, na letni ravni znašala 9%. Efektivna obrestna mera zveznih skladov je bila 10.7 %. Tri mesece po Volckerjevem mandatu je dosegel 15.3 %. Inflacija je vztrajno naraščala in je marca 14.8 dosegla najvišjo vrednost 1980%. Volcker se je srečal z demonskim udarcem za udarec in do aprila dvignil obrestno mero na 19.5%, čeprav je gospodarstvo že januarja zdrsnilo v recesijo.

Volcker je še naprej zaostril ponudbo denarja in dvigoval obrestne mere zadolževanja, dokler inflacija ni bila mrtva in pokopana, marec 1980 pa se je izkazal za prelomni mesec, po katerem se je inflacija začela 40-letno obdobje, ko je v povprečju znašala 3.3 % in le zelo redko presegla 5 % .

Delnice so utrpele kolateralno škodo, medtem ko je Volcker vodil vojno proti inflaciji, pri čemer se prva tri leta njegovega predsedovanja ni uveljavil, toda avgusta 1982 se je trg začel epski nalet, ki bi galopirali naslednjih 18 let. Naložba v vzajemni sklad Vanguard 500 Index, ki je bil takrat edini način za sledenje S&P 500, se je do oktobra 1983 od začetka Volckerjevega mandata 50 mesecev prej podvojila. To je bil le predogled tega, kar je sledilo v naslednjih dveh desetletjih. Če ne štejemo pristojbin ali davkov, bi se naložba 10,000 dolarjev v S&P 500, ko je Volcker leta 1979 prevzel službo v Fed, pomnožila skoraj 14-krat na 148,737 dolarjev na vrhuncu bikovega trga aprila 2000.

To je bila zgodba o borzi zadnjih 150 let: obdobja kratkoročne bolečine vmes med tistimi veliko večjih dobičkov v polnosti časa. Če Powell in Fed ubijeta inflacijskega zmaja, bo bitka verjetno zahtevala žrtve, vendar se bo v prihodnosti izkazalo za pozitivno za delnice. Samo ne vlagajte denarja, ki ga boste morali dati v roke naslednji mesec.

Vesolje dohodkov iz lastniškega kapitala: Kljub skoraj 2-odstotnemu padcu ta teden, MLP Alerian (AMLP
AMLP
-1.8 %) ETF je še vedno največji letošnji zmagovalec v svetu donosnosti, in sicer za 22.2 % več kot leto do danes. Peščica visoko donosnih dividendnih skladov z donosnostjo od začetka leta med 5.3 % in 7.7 % daleč zaostaja za AMLP, ki prinaša 7%.

V tednu, ko se je uveljavilo zelo malo delnic, so bile najslabše, če ste lovili donose, hipotekarni REIT. The Hipotekarne nepremičnine iShares omejene (REM -4.3 %) ETF prinaša sočnih 6.7 %, vendar je obseg padca cene samo ta teden porabil skoraj dve tretjini tega dohodka. REM se zdaj uvršča na zadnje mesto med skladi, ki so osredotočeni na dividende, po skupnem donosu od leta do datuma, kar je 11.8 % manj od začetka leta 2022.

Vključeni so tudi drugi izjemni poraženci prejšnji teden PowerShares International dosegel dividende (PID -2.7 %), Zvišanje dividende Vanguard International (VIG
VIG
Vigi
I -2.6 %) in strokovno vodeni Buffalo Dividend Focus (BUFDX -2.4 %), kar je 4.5 % manjše v primerjavi z letom do datuma in ima 0.94-odstotno razmerje med izdatki, v primerjavi s šibkimi 0.07 % za Visoke dividende SPDR S&P 500 (VOHUN
PY
SPY
D
SPYD
-0.85 %), ETF s skupnim donosom 6.5 % doslej v letošnjem letu.

Pozitivni izstop prejšnji teden in v zadnjih nekaj tednih so bili nepremičninski investicijski skladi, skupina, za katero morda ne bi pričakovali, da bo dobro delovala, ko so trgi vznemirjeni zaradi možnosti višjih obrestnih mer. The iShares Cohen & Steers REIT (ICF
ICF
+1.11 %) ETF se je prejšnji mesec znižal za več kot 12 %, vendar se je boril nazaj na 4.1-odstotni upad od leta do danes.

28-zaloga Investitor za dividende Forbesa portfelj je bil ta teden skoraj brez dobička (-0.02 %) in donos je bil tretji najboljši med dividendnimi skladi, ki jim sledimo, zaostaja le za prej omenjenima ICF in Dividende z visokim donosom PowerShares (PEY
PEY
+0.05 %). PEY je trenutno na 5. mestu glede skupnega donosa od začetka leta, kar je 5.8 % več od začetka leta.

Ukrep portfelja NTI: Največji zmagovalec je bil Big Blue. Mednarodni poslovni stroji (IBM +9.2 %) se je v sredo dvignila, potem ko je poročala o boljših četrtletnih rezultatih od pričakovanih ter povišala napovedi prodaje in dobička za preostanek leta. Prihodki od storitev v oblaku, IBM-ovega zadnjega rastočega poslovanja, so se v primerjavi z enakim obdobjem lani povečali za 14 %. Čeprav dividenda še vedno ni razglašena, bo IBM imel datum prejšnje dividende drugi teden maja za izplačilo, ki je vsaj 1.64 USD, izplačanega v zadnjem četrtletju, vendar ne bodite presenečeni, če bo višja vsaj za peni. IBM je v zadnjih 8.5 letih povečal dividende za skupno letno stopnjo 10 %.

brisanje: Boli me, da zavržem bogatega izplačevalca dividend, kot je AbbVie
ABBV
(ABBV -4.5 %), vendar sta bila zadnja dva tedna brutalna in delnice farmacevtskega kolosa so teden končale pri 154.99 $, kar je le 0.74 % pod 10 % zaostankom pri 156.14 $. Pogled na insajdersko dejavnost ponuja le malo zaupanja. štiri Direktorji in uradniki AbbVie so od 16. marca raztovorili več kot 1 milijonov dolarjev delnic podjetja, po cenah med 147.29 $ in 159.21 $. Ko smo pred 1.41 dnevi od ABBV prejeli dividende v višini 10 USD na delnico, bomo sledili notranjim osebam. Zaslužek zapade prihodnji petek, 29. aprila. Morda ne bo dober in so zato insajderji raztovorili zaloge. Tudi po strmem padcu je AbbVie še vedno višji za 43.8 %, odkar smo ga dodali v portfelj pred šestimi meseci. Morda se bomo vrnili v ABBV, če cena pade pod 140 $, kjer se donos povzpne nad 4 % in je videti preprosto neustavljivo.

Dodatki: Zaenkrat nobene, saj se lahko prihodnji teden pojavijo privlačnejše vstopne točke. Glede na dogajanje na trgu lahko pošljem telefonske številke za nakup ene ali več delnic, ki so zdaj videti privlačne, vendar bi bile to še boljše ponudbe po nižjih cenah. Sem spadajo domači gradbeniki MDC Holdings (MDC 36.27 USD), z visokim 5.4-odstotnim dividendnim donosom in datumom predhodne dividende čez dva tedna; Lastnik televizijske postaje s sedežem v Marylandu Sinclair Broadcast Group
SBGI
(SBGI 23.33 $), kar prinaša 4.3 % in poroča o zaslužku v prvem tednu maja; in delnice razreda B podjetja za proizvodnjo sodov in pakiranja iz Ohia Greif (GEF.B 61.35 $), dobro za donos 4.4 % z rahlo pozitivnimi trendi nakupovanja notranjih informacij letos.

Če si želite ogledati celoten portfelj Forbes Dividend Investor s 28 delnicami, kliknite tukaj, da začnete svojo 90-dnevno naročnino brez tveganja na Forbesov vlagatelj Divdend in / ali Forbesovo poročilo o premium prihodkih, ki jih je napisal in uredil John Dobosz, avtor tega članka.