(Bloomberg) — Predsednik centralne banke Federal Reserve Jerome Powell bo verjetno upočasnil tempo zvišanja obrestnih mer po politiki vnaprejšnjega polnjenja z drugim zaporednim dvigom za 75 bazičnih točk naslednji teden, so povedali ekonomisti, ki jih je anketiral Bloomberg.
Najbolj brano iz Bloomberga
Pričakujejo, da bo Zvezni odbor za odprti trg septembra zvišal obrestne mere za pol odstotne točke, nato pa na preostalih dveh srečanjih v letu prešel na dvige za četrt točke. To bi dvignilo zgornji razpon ciljne politike centralne banke na 3.5 % do konca leta 2022, kar je najvišja raven od začetka leta 2008.
Za septembrsko srečanje je raziskava nekoliko bolj ugodna kot obrestne terminske pogodbe na finančnih trgih, katerih cene so trenutno nad 50-odstotno možnostjo povečanja za 75 bazičnih točk, ob predpostavki, da se naslednji teden premaknejo za 75 bazičnih točk. Toda širša pot, ki so si jo zamislili ekonomisti, je nekoliko bolj jastrebova od tiste, ki jo nakazujejo tržne cene.
Prav tako je strmejši od tistega, kar je bilo pričakovano pred junijskim zasedanjem, ko je FOMC napovedal, da se bodo stopnje dvignile na 3.4 % ob koncu leta in na 3.8 % v letu 2023.
Junijsko zvišanje za 75 bazičnih točk je bilo največje povečanje od leta 1994. Powell je dejal, da bo na zasedanju Feda od 50. do 75. julija na mizi 26 ali 27 bazičnih točk, čeprav so se komentarji mnogih oblikovalcev politike osredotočali na 75 bazičnih točk. premakniti.
Raziskava 44 ekonomistov, izvedena od 15. do 20. julija, je napovedala, da bo Fed v začetku leta 25 zvišal obrestne mere za nadaljnjih 2023 bazičnih točk in dosegel vrh 3.75 %, preden se bo ustavil in začel zniževati obrestne mere pred koncem leta.
"Še vedno močan trg dela in solidna potrošniška poraba dajeta Fed manevrski prostor, da še naprej hitro zvišuje obrestno mero," je v odgovoru na raziskavo dejala glavna ekonomistka Oxford Economics Kathy Bostjancic.
Obstaja veliko soglasje, da bo FOMC ta mesec zvišal 75 bazičnih točk, pri čemer samo en napovedovalec – ameriška ekonomska ekipa pri Nomura Securities – pričakuje povečanje za celotno odstotno točko. Guverner Feda Christopher Waller, eden od bolj nesramnih oblikovalcev politik, je podprl premik za 75 bazičnih točk, predsednik Feda Atlante Raphael Bostic pa je opozoril, da bi predramatični premiki imeli negativne učinke prelivanja.
Kaj pravi Bloomberg Economics ...
»Bloomberg Economics verjame, da dvig za 75 bazičnih točk vzpostavi pravo ravnotežje. Tveganje, da bo inflacija naraščala, je veliko. Ob ponovnem porastu primerov covida in vojni v Ukrajini, ki še vedno divja, verjetno še nismo bili priča zadnjemu neugodnemu pretresu ponudbe. Ker so inflacijska pričakovanja že na majavih tleh, mora Fed ukrepati preventivno, preden pričakovanja postanejo neutemeljena.«
— Anna Wong, Yelena Shulyatyeva, Andrew Husby in Eliza Winger
Fed si prizadeva ohladiti gospodarsko povpraševanje kot odgovor na naraščajoče cene, ki so vztrajale dlje, kot je bilo pričakovano, in so povzročile zaskrbljenost, da bi lahko inflacijska pričakovanja postala neovirana. Indeks cen življenjskih potrebščin se je junija v primerjavi z letom prej povečal za 9.1 %, kar je največja rast od leta 1981.
Če bo Fed naslednji teden dosegel nov premik za 75 bazičnih točk, bo skupno povečanje za 150 bazičnih točk v juniju in juliju predstavljalo najstrmejši dvig obrestnih mer Feda od zgodnjih 1980-ih, ko je bil Paul Volcker predsednik in se je boril z neverjetno visoko inflacijo. Skoraj vsi ekonomisti v raziskavi menijo, da v tem ciklu obrestnih mer ni nobene želje po zvišanju za polno točko.
Ekonomisti pričakujejo, da bo Fed sčasoma okrepil zniževanje svoje bilance stanja, ki se je začelo junija letos z odtokom zapadlih vrednostnih papirjev. Fed postopoma znižuje do končne hitrosti 1.1 bilijona dolarjev na leto. Ekonomisti predvidevajo, da bo bilanca stanja do konca leta znašala 8.4 bilijona dolarjev, decembra 6.5 pa padla na 2024 bilijona dolarjev.
Večina vprašanih pravi, da se bodo uradniki zatekli k neposredni prodaji hipotekarnih vrednostnih papirjev, kar je v skladu z njihovo izraženo željo, da bi dolgoročno držali le državne obveznice. Med tistimi, ki pričakujejo prodajo, obstaja širok razpon mnenj o tem, kdaj naj bi se prodaja začela, pri čemer večina meni, da se bo začela leta 2023 ali pozneje.
Na julijskem zasedanju se pričakuje, da bo izjava FOMC ohranila svoj jezik, ki daje smernice glede obrestnih mer, ki obljubljajo stalno zvišanje, brez natančnosti glede velikosti prilagoditev.
Večina ekonomistov na srečanju pričakuje eno nasprotno mnenje. Predsednica Feda Kansas Cityja Esther George, ki se je na zadnjem zasedanju nasprotovala manjšemu zvišanju, je opozorila, da bi lahko prenagle spremembe obrestnih mer ogrozile zmožnost Feda, da doseže načrtovano pot obrestne mere.
Ekonomisti Wall Streeta v zadnjem času izražajo več zaskrbljenosti glede možnosti recesije, saj Fed zaostruje denarno politiko sredi nasprotnih vetrov, vključno z visokimi cenami energije in rusko invazijo na Ukrajino.
»Fed je med kladivom in nakovalom; ne moremo izstopiti iz inflacijskega okolja, v katerem smo, brez bolečin in brazgotin,« je dejala Diane Swonk, glavna ekonomistka KPMG LLP.
Ekonomisti so glede obetov mešani, saj jih 48 % meni, da bo recesija v naslednjih dveh letih verjetna, 40 % jih vidi nekaj časa z ničelno ali negativno rastjo, ostali pa pričakujejo, da bo Fed dosegel mehak pristanek z nadaljevanjem rasti in nizko inflacija.
Medtem ko so uradniki Feda dejali, da vidijo vztrajno visoko inflacijo kot največje tveganje, s katerim se soočajo, so ekonomisti razdeljeni, saj jih 37 % vidi inflacijo kot največje tveganje, 19 % pa kot večjo skrb vidi preveliko zaostrovanje, ki vodi v recesijo. Ostali menijo, da so skrbi približno enake.
Poleg upočasnitve dvigov obrestnih mer ekonomisti vidijo, da bo Fed sčasoma obrnil smer kot odgovor na nižjo rast in inflacijo. Večina 45 % vidi prvo znižanje obrestnih mer v drugi polovici leta 2023, medtem ko jih 31 % pričakuje znižanje v prvi polovici leta 2024. Nasprotno pa trgi vidijo, da bodo najvišje stopnje dosežene v prvem četrtletju leta 2023, znižanje pa kasneje v letu.
"Inflacija bi morala začeti hitro padati od prihodnjega marca naprej, saj so cene stanovanj, rabljenih avtomobilov in bencina medletno videti ugodnejše," je dejal James Knightley, glavni mednarodni ekonomist pri ING Financial Markets. "To bi lahko odprlo vrata znižanju obrestne mere za 2 četrtletja."
Ekonomisti pričakujejo, da bo centralna banka morda ustavila zviševanje obrestnih mer precej preden bo inflacija, merjena z želeno metriko Feda, dosegla cilj 2 %. 46-odstotna množica vidi, da bo Fed ustavil svoje zaostrovanje z osnovno inflacijo PCE, brez hrane in energije, od 3.6 do 4 %. Osnovna inflacija je bila maja po tem merilu 4.7-odstotna.
Najbolj brano iz Bloombergovega poslovnega tedna
© 2022 Bloomberg LP
Vir: https://finance.yahoo.com/news/powell-seen-slowing-fed-hikes-110000548.html