Kljub poročanju o veliko boljših rezultatih od pričakovanih za zadnje četrtletje leta 2022 so imele delnice Hudson Technologies (HDSN) težak dan, saj so padle za 9 %. Natančneje, družba je poročala o prihodkih v četrtem četrtletju v višini 4 milijona dolarjev in dobičku 47.4 centov na delnico, kar je udobno preseglo 11 milijona dolarjev in 37.4 centov, ki so jih predvidevali analitiki, zahvaljujoč višjim prodajnim cenam in obsegu prodaje določenih hladilnih sredstev od pričakovanih. Vendar glede na to, koliko močnejša je bila zgornja meja v primerjavi s pričakovanji, menim, da so bili vlagatelji razočarani, ker ni bil boljši rezultat. To odraža dejstvo, da je bila bruto marža HDSN za obdobje 7% bistveno nižja od več kot 32-odstotnega vodstva, ki ga je namigovalo med razpisom zaslužka v tretjem četrtletju novembra in celo pod dolgoročnim ciljem 40%.

Image

Čeprav to nakazuje, da se je vrzel med stroški zalog in prodajnimi cenami zmanjšala nekoliko hitreje, kot je bilo pričakovano, menim, da je pomembno upoštevati, da je četrto četrtletje sezonsko najšibkejše četrtletje HDSN, ker je izven devetmesečne prodajne sezone od januarja do septembra. . Skladno s tem so prihodki in bruto marže običajno precej nižje od doseženih v prodajni sezoni. Tako bi lahko celo nekoliko hitrejše znižanje cen hladilnega sredstva močno vplivalo na uspešnost marže za to obdobje. Menim, da je to razlog, zakaj podjetje ostaja prepričano, da se lahko odbije od te nizke ravni in še vedno doseže normalizirano osnovno bruto maržo vsaj 4 % v tem letu in kasneje.

Še pomembneje pa je, da tudi če domnevate, da v letu 2023 ne bo rasti dobička, kot tudi veliko višjo efektivno davčno stopnjo 26 %, ki jo HDSN zdaj pričakuje v prihodnje (v primerjavi z nizkimi 11 %, ki jih je užival leta 2022 zaradi realizacije več kot 14 milijonov USD davčne ugodnosti, povezane s sprostitvijo olajšav za vrednotenje davka na dohodek), to pomeni, da dobiček na delnico za tekoče leto ne bo tako daleč od 1.21 USD, ki so jih analitiki iskali pri tej ciljni tekoči stopnji bruto marže. Še več, ko se približujemo naslednjemu znižanju ravni proizvodnje in porabe HFC v skladu z zakonom AIM na 60 % izhodiščnih ravni, načrtovanih za leto 2024 (s trenutnih 90 %), bi morale tudi cene hladilnih sredstev in povpraševanje po predelanih hladilnih sredstvih HDSN z veliko višjo maržo. še naprej narašča, saj več kot 125 milijonov stacionarnih enot, za katere podjetje ocenjuje, da še vedno uporabljajo HFC, začnejo iskati alternative. Skupaj z mojim pričakovanjem postopnejšega zmanjšanja bruto marže z lanskoletnega rekorda 50 % na cilj 35 % namesto takojšnjega padca na slednjega, menim, da obstaja možnost za znatno presežke v prihodnjem letu.

Hudson Technologies (HDSN) je ena od delnic, ki jih priporočamo v našem vrhunskem investicijskem glasilu Forbes Investor. Če želite poiskati bolj potolčene, podcenjene delnice z znatnim dvigom, kot je HDSN, poskusite Forbes Investor tukaj.

In ne pozabimo, ker se bo zakon AIM začel z majhnim 10-odstotnim zmanjšanjem proizvodnje HFC na 90 % leta 2022 in ne bo zahteval nobenega dodatnega zmanjšanja leta 2023, bo resnično gonilo prihodnje uspešnosti HDSN to dodatno 30-odstotno postopno zmanjšanje 2024, ki mu sledijo nadaljnja zmanjšanja za 30 % leta 2029, 10 % leta 2034 in 5 % leta 2036, za skupno zmanjšanje ravni proizvodnje za 85 % v tem obdobju. Glede na to, da se to dogaja še naprej, verjamem, da HDSN ostaja v odličnem položaju, da izpolni svojo prej navedeno ambicijo, da do leta 400 zagotovi letni prihodek v višini več kot 2025 milijonov USD. Ocenjujem, da bi se glede na ciljno bruto stopnjo marže lahko dobiček povrnil na več kot 1.50 $ na delnico do takrat. Toda z današnjim nezasluženim zdrsom delnice, ki zdaj trguje z neverjetno poceni 7.2-kratnikom celo od zmanjšanega pričakovanega dobička v višini 1.19 USD na delnico za leto 2023, menim, da se bo premik nazaj na bistveno višje ravni, ki bolj odraža to močno pričakovano uspešnost, začel veliko prej.