Z nedavnimi 173 $ so delnice PNC (ticker: PNC) prav tako videti privlačne, saj imajo padel več kot 20% z rekordnih 228 $ v začetku tega leta. Trgovanje z delnico je 12-krat večje od predvidenega dobička za leto 2022 in donosov 3.5 %. Banka je aprila dvignila svojo četrtletno dividendo za 20%, na 1.50 USD na delnico, naslednje leto pa se pričakuje še eno povečanje.
S prevzemom ameriških bančnih poslov španske banke leta 2021
BBVA
,
PNC je zdaj prisotna na vseh 30 največjih trgih v ZDA. Sebe imenuje nacionalna banka Main Street. 59-letni izvršni direktor Bill Demchak, ki banko vodi devet let, velja za enega boljših bančnih direktorjev v državi.
Dobiček družbe PNC v drugem četrtletju se je v primerjavi z letom prej povečal za 30 % na 3.42 USD na delnico. Prihodki so se povečali za 10 %, neobrestni stroški pa za 6 %, kar je povzročilo ugoden operativni vzvod. Tako kot njegovi kolegi PNC opaža širitev neto obrestnih marž, saj Federal Reserve dviguje kratke obrestne mere, stroški kreditov pa ostajajo zgodovinsko nizki. Rast posojil je bila zdrava pri 5 % v drugem četrtletju, banka pa predvideva 8 % rast za leto.
Pričakuje se, da se bodo zaslužki prihodnjega leta povečali za 14 % na približno 16.50 $ na delnico, saj se bodo marže še povečale, čeprav PNC potencialno absorbira višje stroške kredita.
»PNC je dovolj velik, da tekmuje z največjimi bankami, vendar je razvil močno posojilno nišo s podjetji srednjega trga po vsej državi in močno ponudbo bančništva za prebivalstvo,« pravi Jason Goldberg, bančni analitik pri
Barclays
.
Goldberg ocenjuje delnico kot prekomerno težo s ciljno ceno 222 USD.
"PNC je preveč indeksirana za bančne in komercialne posojilne ovire Main St., premalo indeksirana za šibkejše bančne ovire Wall St. in je verjetno vodilna med bankami," je po banki zapisal Mike Mayo, bančni analitik pri Wells Fargo. sredi julija poročala o rezultatih za drugo četrtletje.
je povedal Mayo Barronove da bančni sektor beleži »najboljšo rast komercialnih posojil v zadnjih 15 letih. To je kruh in maslo PNC. PNC kaže nadzor nad stroški in še vedno visoko kreditno kakovost.«
Ima oceno prekomerne teže in ciljno ceno 202 USD.
S 541 milijardami dolarjev premoženja je PNC v isti ligi kot tekmeci
Ameriški Bancorp
(USB) in
Trust Financial
(TFC), vendar precej pod štirimi velikimi bankami – JPMorgan (JPM), Bank of America (BAC),
Citigroup
(C) in
Wells Fargo
(WFC)—vsak v razponu od 2 do 4 bilijonov dolarjev sredstev.
Regulatorji so največjim bankam naložili višje kapitalske obremenitve, saj jih imajo za globalno sistemsko pomembne banke oziroma G-SIB. To omejuje njihovo zmožnost ponovnega odkupa delnic. Za JPMorgan zdaj velja najnižji količnik kapitala prvega reda v višini 1 %. PNC se sooča s 11.2-odstotnim minimalnim kapitalskim razmerjem in njegov 7.4-odstotni količnik v drugem četrtletju to udobno presega.
To daje podjetju PNC možnost izplačati izdatne dividende in ponovno odkupiti precejšnjo količino delnic. Banka je pripravljena letos odkupiti več kot 3 milijarde dolarjev delnic, kar je približno 4 % njene tržne vrednosti, in vrniti skoraj vse svoje zaslužke imetnikom v obliki dividend in odkupov delnic.
Veliko tveganje za banke je recesija in strahovi pred njo so letos znižali vrednost delnic. PNC se je pripravljen soočiti z recesijo, saj je brez težav opravil Fedov stresni test, ki simulira hudo gospodarsko recesijo.
Demchak za komentar ni bil dosegljiv. Na konferenčnem klicu banke prejšnji mesec je dejal, da bo Fedove poteze za nadzor nad inflacijo težje doseči in bodo trajale dlje, kot so domnevali mnogi na trgih. »Toda ne glede na makroekonomsko pot naprej, verjamemo, da bodo močna bilanca stanja, trdna mešanica podjetij, ki temeljijo na provizijah, stalna osredotočenost na upravljanje stroškov in različne strategije za organsko rast še naprej zagotavljali temelje za naš uspeh,« je dejal. Izvršni direktor je dejal.
Glede na veliko premoženje in tržno vrednost 71 milijard dolarjev je malo verjetno, da bo PNC postal kandidat za prevzem, zlasti glede na oster protimonopolni pristop Bidnove administracije. Če bi bil dogovor možen,
Goldman Sachs Group
(GS) morda zanima. PNC bi okrepil svoje bančne posle za potrošnike in podjetja.
Podjetje PNC s sedežem v Pittsburghu je v zadnjih 15 letih raslo s prevzemi in organsko. Podjetje je kupilo BBVA z izkupičkom od prodaje dolgoletnega 22-odstotnega deleža v
Blackrock
(BLK), največjega upravljavca premoženja na svetu, maja 2020. PNC je za BBVA plačal približno 1.3-kratnik opredmetene knjige, kar je relativno nizka cena. Moč sistemov in zaledne pisarne PNC je bila očitna pri hitri integraciji posla BBVA.
PNC ima dovolj zmogljivosti za nova posojila, glede na to, da je razmerje med posojili in vlogami le 68 %. Ima "veliko suhega prahu," pravi Mayo.
Banka dobi približno 60 % svojih prihodkov iz neto obrestnih prihodkov, preostanek pa iz mešanice provizijskih poslov, vključno z upravljanjem premoženja, kapitalskimi trgi in upravljanjem gotovine podjetij. Tako kot druge banke se PNC znebi potrošniških stroškov in je v začetku tega meseca odpravila stroške prekoračitve na potrošniških računih.
Dobro vodena banka PNC ponuja dobre dividendne donose in zdrave obete.
pišite na Andrew Bary pri [e-pošta zaščitena]
