(Bloomberg) — Dve azijski tehnološko zahtevni gospodarstvi, Južna Koreja in Tajvan, se soočata s težkim bojem pri poskusu zajezitve izgub v tem, kar je letos že med najslabšimi sredstvi na svetu. Še posebej močno jih prizadenejo upočasnitev svetovne rasti in omejitve čipov v ZDA.
Najbolj brano iz Bloomberga
Oblasti krepijo ukrepe, vključno z uvedbo omejevanja prodaje na kratko, pripravo skladov za stabilizacijo trga na nakup sredstev in poseganjem na valutnih trgih v potezah, ki spominjajo na zgodnje dni pandemije. Koreja nadaljuje z nakupi podjetniških obveznic, saj se donosi močno povečajo in tveganje neplačila se poveča.
Medtem ko so bili trgi povsod priča osupljivim potezam kot odziv na pospešeno inflacijo, agresivno zvišanje obrestnih mer centralne banke in skokovito rast dolarja, sta Južna Koreja in Tajvan videti še posebej ranljiva med velikimi gospodarstvi. Obe sta pri rasti močno odvisni od izvoza in nanje vpliva svetovno povpraševanje po čipih. Dodatek k njihovim težavam je vpliv novih ameriških omejitev na dobavne verige, povezane s kitajsko industrijo polprevodnikov.
Intervencije niso ustavile padcev. Tajvanska referenčna vrednost lastniškega kapitala je padla za približno 8 %, odkar je bil sredi julija aktiviran podporni sklad, korejske delnice pa so se v zadnjih dveh mesecih znižale za 11 %, zaradi česar so bile vrednosti delnic na obeh trgih letos nižje za več kot 25 %. Korejski won in tajvanski dolar sta prav tako med največjimi izgubarji na svetu v primerjavi z ameriškim denarjem do danes.
"Namen teh stabilizacijskih ukrepov je pridobiti dovolj časa, dokler tehnološki cikel ne doseže dna in se ne vrnejo tuji vlagatelji," je dejal Wai Ho Leong, strateg pri Modular Asset Management. "Spreobračanje trgov je druga stvar."
Chip Woes
Sredi teh nasprotnih vetrov so analitiki znižali svoje ocene dobička za korejski SK Hynix Inc. in Samsung Electronics Co. na najnižjo vrednost v več kot dveh letih.
Medtem ko so izdelovalci čipov pridobili odobritev ZDA, da še eno leto naročajo ameriško opremo za svoje kitajske tovarne, se pomisleki vrtijo okoli njihovih poslovnih modelov, saj si ZDA prizadevajo omejiti samozadostnost Kitajske in napredek v vojaških zmogljivostih.
Posledične učinke imata tudi recesijsko okolje na Zahodu in kitajska politika Covid Zero. Tajvanska centralna banka je posvarila pred "hudimi gospodarskimi izzivi" v letu 2023, medtem ko je Južna Koreja zabeležila najdaljši niz trgovinskih primanjkljajev od azijske finančne krize.
Strategi Nomura Holdings Inc., vključno s Chetanom Sethom, so v nedavnem zapisu zapisali: "V kratkem ostajamo previdni pri azijskih delnicah - zlasti pri delnicah ali delniških trgih, ki so izpostavljeni zunanji rasti - kot je Koreja" in podjetjih za tehnološko strojno opremo. Samsung in Taiwan Semiconductor Manufacturing Company imata največji uteži v indeksih Kospi oziroma Taiex.
Bond Gloom
Korejska ponovna ustanovitev stabilizacijskega sklada za obveznice v višini 1.1 milijarde dolarjev, ki jo je le nekaj tednov po redki neplačilu komercialnih zapisov napovedal razvijalec zabaviščnega parka Legoland Korea v provinci Gangwon, ima lahko omejen vpliv, ker je celoten trg veliko večji in donosi še naprej naraščajo. Kljub temu lahko sklad spodbudi druge, da mu sledijo, če kreditni trgi ostanejo šibki.
"Koreja je morda le prva v nizu kreditnih intervencij v Aziji ob večjih tveganjih finančnih nesreč," so v sporočilu zapisali strategi DBS Group Holdings Ltd., med njimi Chang Wei Liang in Philip Wee.
Koreja in Tajvan nista edina v podpori trgov. Japonska je posredovala na valutnem trgu, da bi ustavila padec jena, vendar ji ni uspelo preprečiti padca valute na najnižjo vrednost v 32 letih. Kitajska omili omejitve nakupov vzajemnih skladov, da bi podprla svoj padec delniškega trga.
'Dolga zima'
Nedvomno se padajoča vrednotenja v Koreji in Tajvanu za nekatere izkažejo za privlačna in bi lahko sprožila kratkoročno okrevanje. Tuji vlagatelji so ta mesec 13 zaporednih dni pograbili korejske delnice, Morgan Stanley pa je med izstopajočimi, ki pozivajo k koncu slabe uspešnosti azijskih tehnoloških delnic, saj menijo, da je večina tveganj vključena v ceno.
Drugi ostajajo skeptični, da se bodo gospodarstva, ki so odvisna od izvoza, kmalu okrepila, nekateri pa dajejo prednost azijskim trgom, ki jih podpira močno domače povpraševanje in oživitev turizma, kot sta Indija in Indonezija.
"To bo dolga zima - ti podporni ukrepi verjetno ne bodo dovolj," je dejal Ken Peng, vodja azijske naložbene strategije pri Citigroup Inc. za zasebno bančništvo, pri čemer se je skliceval na ukrepe korejskih in tajvanskih oblasti. "Okrevanje bo verjetno moralo počakati, dokler USD ne doseže vrha in se prevrne, verjetno takrat, ko naj bi okrevala rast zunaj ZDA."
– S pomočjo Youkyung Lee, Hooyeon Kim, Betty Hou, Catherine Bosley in Abhishek Vishnoi.
Najbolj brano iz Bloombergovega poslovnega tedna
© 2022 Bloomberg LP
Vir: https://finance.yahoo.com/news/plunging-markets-defy-government-intervention-010000159.html