(Bloomberg) — Pacific Investment Management Co. uporablja svoje globoke žepe za kupčije med sredstvi, ki so jih prizadela kriza življenjskih stroškov, naraščajoča inflacija in naraščajoče obrestne mere.
Upravitelj sklada s sedežem v Newport Beachu v Kaliforniji je v zadnjih mesecih porabil več kot 2 milijardi dolarjev za nakup potrošniških podjetij s finančnim vzvodom, ki so jih banke s težavo razbremenile. Nakupi so del širše strategije podjetja za izkoriščanje znižanih cen, pravijo poznavalci zadeve, ki so želeli ostati neimenovani, ker so podrobnosti zasebnega značaja.
Z 1.8 bilijona dolarjev sredstev v upravljanju je Pimco v dobrem položaju za tako drzne poteze, vendar je to pristop, ki je poln tveganja, saj se svetovno gospodarstvo giblje na robu recesije. Podjetje bo verjetno moralo prestati več četrtin slabe uspešnosti, preden se bodo naložbe sploh lahko izkazale za dobre, zaradi česar je ranljivo za odlive in bi lahko utrpelo velike izgube, če bodo stave slabe.
»Da bi se to dolgoročno izplačalo, morata biti resnični dve stvari: prvič, glede investicijske teze morate biti pravilni; in drugič, dobro morate obvladati likvidnost,« je povedala Mara Dobrescu, analitičarka pri Morningstar Inc v Parizu. "Zgodovinsko gledano je Pimco uspel oboje z dokaj uspešno."
Tiskovni predstavnik Pimca ni želel komentirati kreditne strategije podjetja.
Izvršni direktor Pimca Manny Roman je na tovrstne priložnosti čakal že od leta 2018, ko je v intervjuju za Bloomberg News dejal, da se podjetje pripravlja na recesijo v naslednjih petih letih. Upravitelj premoženja je dobro znan po sprejemanju velikih — in na koncu uspešnih — stav na hipotekarne vrednostne papirje med svetovno finančno krizo.
Konec maja je Pimco kupil za 600 milijonov evrov (608 milijonov dolarjev) posojil in 545 milijonov evrov obveznic, s katerimi je podprl neuspešno prodajo britanske verige trgovin z živili Wm Morrison Supermarkets Plc. Banke so posel podprle lani avgusta, ko so bile tržne razmere ugodnejše, vendar je propadel v začetku tega leta zaradi pomislekov, da bo trgovec na drobno imel težave zaradi naraščajoče inflacije in gospodarskega upada. Pimco je kupil nekaj obveznic po 85 % nominalne vrednosti in zdaj trgujejo za okoli 82 centov, glede na Bloombergove podatke in poznavalce.
Prejšnji mesec je Pimco pridobil 1 milijardo evrov posojil, s katerimi je podprl nakup enote plačilnih terminalov Worldline SA s strani Apollo Global Management Inc., prav tako z velikim popustom. Upravljavec premoženja je kupil posojilo v višini 85 centov na evro in ga po mnenju nekaterih ljudi dodal svojemu največjemu skladu, Income Fund v vrednosti 124 milijard dolarjev.
Velikost podjetja pomeni, da lahko običajno kupi velik del vsakega posojila, kar mu daje boljše pogoje in potencialno vpliva na to, kako se izvaja prestrukturiranje osnovnega podjetja, pravi Dobrescu. Prav tako ima skupino več kot 60 kreditnih analitikov, ki se lahko poglobijo v finance podjetja in odkrijejo prenizko ocenjena sredstva, je dejala.
Stranke so iz obvezniškega velikana v treh mesecih do junija dvignile 28.7 milijarde evrov, kar je največji četrtletni odliv od začetka pandemije v začetku leta 2020.
Kljub temu je nakupovalni pohod bankam zagotovil nekaj rešilne bilke. Posli Morrisons in Apollo so bili sklenjeni pred nedavnim skokom obrestnih mer in posojilodajalci, vključno z Goldman Sachsom, so se soočili s tem, da so morali tvegan dolg obdržati v svojih bilancah stanja.
Preberite več: Globalne banke zaradi financiranja odkupa utrpele skoraj 2 milijardi dolarjev
Pimco bi se prav tako lahko zataknil s tem dolgom, če se cena ne povrne, vendar lahko tveganje porazdeli na več skladov, pravi Noel Hebert, direktor kreditnih raziskav pri Bloomberg Intelligence.
"Kupujete po ceni, ki ustreza vašemu pogledu na kredit," je dejal Hebert. "Pimco mora biti glede na svojo velikost sposoben vložiti veliko denarja, zato so ti nakupi dobra priložnost zanje."
Več takšnih zgodb je na voljo na bloomberg.com
© 2022 Bloomberg LP
Vir: https://finance.yahoo.com/news/pimco-spends-billions-buying-assets-092514560.html