Fizično povpraševanje po zlatu narašča, ko finančna sredstva izkrvavijo

Sotočje več dejavnikov, ki se pojavljajo manj kot enkrat v generaciji, je skozi vse leto 2022 potegnilo finančne trge navzdol.

Za tiste, ki še vedno tehtajo, ali smo na medvedjem trgu ali ne, Vijay L Bhambwani, strokovnjak za valute in surovine, poudarja, da za trgovce »dolge pozicije krvavijo« in »kar povzročajo pozive k kritju iz tedna v teden več mesecev ”.

Iščete hitre novice, nasvete in tržne analize?

Danes se prijavite za glasilo Invezz.

Koronavirus, dolgotrajne zapore, preobrati v dobavni verigi, vojna med Rusijo in Ukrajino in novo odkrita odločna nagnjenost Fed-a so pustili gospodinjstva bolj ranljiva kot kdaj koli prej, živalski duh pa je zamrl.

Skoraj vsako premoženje v lasti 'širše javnosti' je letos močno erodiralo, vključno s svežimi in eksotičnimi obrazi skladišča vrednosti – kriptovalut.

Z rekordno visoko maloprodajno inflacijo v ZDA prejšnji teden so bila upa na popuščanje inflacijskih pritiskov uničena, kar je povzročilo zgodovinsko zvišanje obrestne mere za 75 baznih točk s strani Federal Reserve.

Trgi so se okrepili zaradi ponovno vzpostavljene verodostojnosti Fed-a, vendar naj bi bilo kratkotrajno. Na začetku delovnega dne so ameriški trgi vrnili delček včerajšnjega dobička, saj je strah pred recesijo znova prevzel središče, kar je zmanjšalo najmočnejšo potezo Fed v skoraj treh desetletjih.

V podatkih CPI so bile osnovne potrebščine, vključno s hrano, gorivom in najemnino, na najvišji ravni v več desetletjih, kar je rušilo gospodinjske proračune. Ker članice OPEC+ ne izpolnjujejo svojih kvot in primanjkuje zmogljivosti za rafiniranje, so se tudi cene bencina v ZDA zvišale, kar spominja na zgodnja sedemdeseta leta prejšnjega stoletja.

Stroški hrane na domu so se medletno povečali na 11.9 %, kar je najvišje od aprila 1979.

V sedemdesetih in osemdesetih letih je inflacija cen življenjskih potrebščin v ZDA dvakrat presegla 8 %. Prvič, od leta 1973 do 1975 je inflacija na drobno ostala nad 8 % 23 zaporednih mesecev. V drugem primeru, med letoma 1978 in 1982, je to trajalo mamutskih 41 zaporednih mesecev.

Brez znakov popuščanja inflacijskih pritiskov bodo morala gospodinjstva morda sprejeti možnost daljšega obdobja finančnih stisk in strmega upada kupne moči.

Vsak vodilni razred sredstev je izgubil pomembno vrednost, kar je uničilo finančne portfelje, bogastvo gospodinjstev in pokojninske prihranke.

DXY je v glavnem sestavljen iz EURUSD in signalizira ugodnost dolarja v primerjavi z drugimi valutami na mednarodnem deviznem trgu. Čeprav se je dolar v tem pogledu okrepil, doma inflacija divja, kupna moč gospodinjstev pa še naprej pada.

Kljub trditvam o propadu zlata in o slabem tisku, prejetih letos, je rumena kovina ohranila svojo vrednost od vsega leta do danes (YTD). Na tej podlagi je bistveno presegla košarico sredstev v zgornjem grafu.

Treba je opozoriti, da je to papirna cena zlata na visoko likvidnem trgu terminskih pogodb in ne na fizičnem trgu.

Na zgornjem grafu so se v obdobjih naraščajoče inflacije v glavnem podražili zlati derivati.

Cene papirja

Papirno zlato in fizično zlato sta ločena trga. Trg papirnega zlata je terminski trg, kjer udeleženci trgujejo s papirno pogodbo za dostavo zlata na vnaprej določen datum. Vendar pa po podatkih iz leta 2013 poročilo s strani Londonskega združenja trga kovin (LBMA) in londonskega trga platine in paladija (LPPM), se v 95 % transakcij pogodbe prenesejo in ne pride do fizične dostave. Fizične kovine se tako pri menjavi kovin ne izmenjujejo.

Papirne kovine, ki predstavljajo resnične stvari, so lahko za rede velikosti večje od dejanske fizične zaloge. Posledično so ti trgi lahko zelo nestanovitni, njihova likvidnost pa se pogosto uporablja za kritje marž med izgubami na širših finančnih trgih.

Tako osnove ponudbe in povpraševanja po fizični snovi ne določajo cene papirnatega zlata. Trg papirja sledi svoji lastni močno financirani logiki in je ločen od fizičnih osnov.

Namesto tega cena papirja deluje kot svetilnik, na katerem so vse fizične cene lokalno določene.

Pravi učinki

Ker so finančni portfelji zdesetkani, se v realnem gospodarstvu pojavljajo nove ovire.

Za ameriška gospodinjstva je največje premoženje običajno lastniški kapital. Najnovejši podatki CPI kažejo, da so se stroški zavetišča letno zvišali za 5.5 %, medtem ko je prodaja novih stanovanj padla na najnižjo raven od aprila 2020, 19 % lastnikov pa naj bi znižalo cene v zadnjem mesecu.

Mark Zandi, glavni ekonomist pri Moody's Analytics, meni, da je ameriško gospodarstvo zdaj v "stanovanjskem popravku". Hkrati so hipotekarne vloge anemične, saj so obrestne mere poskočile.

Čeprav je majsko poročilo o delovnih mestih v ZDA pokazalo porast, velika podjetja zaradi zaostrovanja gospodarskih razmer, motenj v oskrbi in mračnih napovedi povpraševanja v naglici odpuščajo delavce.

S tem, ko finančni portfelji hitro izgubljajo vrednost, naraščajo izgube resničnega lastniškega kapitala in zdaj, ko so delovna mesta ogrožena, kam naj se obrne povprečen gospodinjski gospodin?

Pojdimo fizično

Fizično zlato je edinstvena, čeprav pogosto spregledana žival.

Kar je morda najbolj presenetljivo, je naraščajoče povpraševanje po fizičnem in ne papirnem zlatu v času, ko finančna sredstva krvavijo. Eden od razlogov, zakaj je ta trend morda ostal večinoma neopažen, je ta, da fizično zlato draži papirnato zlato.

Bistveno je, da je zlato denar že tisočletja. Zaradi svoje obstojnosti in nezmožnosti, da bi se preprosto ustvarila z dejanjem volje denarnih oblasti, je rumena kovina ohranila trajno in univerzalno privlačnost kot valuta menjave in ohranjanja vrednosti.

Za razliko od sredstev v finančnem sistemu zlato ne nosi tveganja nasprotne stranke. To pomeni, da za razliko od povečanja vrednosti kapitala, donosnosti dividend ali izplačil obveznic, ni tveganja, da se pričakovani finančni donosi ne uresničijo ali ostanejo neizplačani. Njegova vrednost ni odvisna od prihodnjega toka denarnih tokov.

Leta 1971 je predsednik Nixon umaknil dolar z zlatega standarda. Profesor Harold James z univerze Stanford je to opisal kot "prekinil tisočletja dolgo povezavo med denarjem in plemenitimi kovinami".

Kljub Nixonovemu šoku pred petimi desetletji spodnji graf prikazuje porast skupne prodaje ameriških bivolov, priljubljenega 24-karatnega zlata, ki ga prodaja ameriška kovnica. Celoletni podatki za leto 2022 so projekcija, ki temelji na prodaji 238,000 unč od januarja do maja.

Zdi se, da se v današnjih nemirnih časih, ko se gospodarska rast umirja in resne tržne negotovosti, povpraševanje po zlatu kot hranilniku vrednosti nenehno vrača.

Povpraševanje po zlatu in naraščajoča inflacija

Čeprav je bila cena zlata v papirju letos boljša od drugih finančnih sredstev, so bila gibanja cen zelo nestanovitna. To se je pogosto uporabljalo kot razlog za diskontiranje zlata kot zanesljivega varovanja pred inflacijo.

Vendar spodnji graf kaže, da je fizični trg povsem druga stvar. Zdi se, da povprečni potrošnik še vedno verjame v lastnosti fizičnega zlata, ki ohranja vrednost, saj so se nakupi v zadnjih 3 letih znatno povečali, zlasti v skladu z naraščajočo inflacijo.

Od izbruha koronavirusa in izrednih gospodarskih politik, ki so bile sprejete po vsem svetu, je povprečna letna cena papirnatega zlata ostala relativno stabilna. Vendar pa je CPI v ZDA dosegel zgodovinske najvišje vrednosti in tako tudi nakupi ameriških bivolov.

To nakazuje, da obstaja jasna prednost fizičnemu zlatu pred papirnim zlatom v času tržne negotovosti in visoke inflacije.

Tveganja za fizične cene zlata

Ključno tveganje za fizične cene zlata je dvig obrestnih mer. Ker zlato ne prinaša donosnosti, je manj privlačno v primerjavi z obrestonosnimi izdelki. Ker se stopnje še naprej povečujejo, lahko zaradi tega razloga opazimo upočasnitev fizičnega povpraševanja.

Vendar pa bo nadaljnje kvantitativno sproščanje verjetno vplivalo tudi na vsa finančna sredstva.

Tukaj je treba upoštevati vsaj štiri premisleke. Prvič, rezultati Fed-a in zlasti njegov preobrat leta 2019 lahko pomenijo, da je bolečina zaradi normalizacije politike prevelika za gospodarstvo. Trgi so se v toliko tednih že dvakrat razprodali, dolžniška bremena pa naraščajo.

Glede na 130-odstotno razmerje med dolgom in BDP je za Fed morda izziv, da ostane na zastavljeni poti.

Z inflacijo na najvišjih štirih desetletjih je tesnoba povprečnega potrošnika otipljiva, dvig obrestne mere pa lahko povzroči več škode in družbeni odziv.

Danielle DiMartino Booth, izvršna direktorica Quill Intelligence in svetovalka Fed v Dallasu od leta 2006 do 2015, meni, da je krčenje v drugem četrtletju ameriškega BDP zelo realna možnost. Atlanta Fed je napovedala rast v drugem četrtletju umirjeno 0.9% prejšnji teden, vendar je ta včeraj padla na 0 %, kar je povzročilo strah pred recesijo ali celo popolno gospodarsko recesijo.

V zgodnjih dneh novega cikla dviga obrestnih mer so napovedi možne pavze Fed samo spodbudile dvome o pripravljenosti Fed, da se spopade z visoko inflacijo.

Drugič, zaradi motenj v oskrbi ni jasno, kako hitro ali učinkovito bodo obrestne mere na strani povpraševanja ublažile inflacijske pritiske, kar bo ogrozilo stagflacijski scenarij. Po besedah ​​​​Grega McBridea, glavnega finančnega analitika pri Bankrate, bo Fed-ovo "delo postalo težje ... še posebej, če inflacija ostane trmasto visoka."

Tretjič, ob kvantitativnem zaostrovanju medvedjega trga, če se finančni portfelji (in prihranki) še naprej zmanjšujejo, zaradi tega, ker so zunaj glavnega finančnega sistema, lahko fizično zlato zagotavlja vir redkega udobja gospodinjstvom.

Nazadnje, v trenutnih razmerah je predvidena prodaja zlata v letu 2022 skoraj 10-krat večja kot v letu 2019. To je znatno povečanje, ki se ne odraža v ceni papirja. Nenehne motnje v oskrbi in naraščajoče povpraševanje lahko v prihodnosti prisilijo lokalne trgovce, da dvignejo svoje cene.

Pot naprej

Povišanje Fed za 75 bps bi moralo biti zelo negativno za zlato, vsaj v teoriji. Vendar se danes papirnato zlato dejansko trguje za 0.6 % višje.

To lahko kaže na to, da lahko s hudo negotovostjo na trgu in preobratom olajšavnega zvišanja Fed-a tržno povpraševanje po fizičnem zlatu ohrani močan trend rasti, zlasti kot instrumentu bogastva. zavarovanje.

Glede na zgodovinsko zvišanje obrestne mere bodo vlagatelji v kovine pozorno spremljali fizične podatke o prodaji iz ameriške kovnice.

Kje kupiti zdaj

Za preprosto in enostavno vlaganje uporabniki potrebujejo posrednika z nizkimi honorarji z izkušnjami zanesljivosti. Naslednji posredniki so visoko ocenjeni, priznani po vsem svetu in varni za uporabo:

1. EToro, ki ji zaupa več kot 13 milijonov uporabnikov po vsem svetu. Registrirajte se tukaj>
2. Capital.com, enostaven, enostaven za uporabo in reguliran. Registrirajte se tukaj>

*Vlaganje v kriptosredstva v nekaterih državah EU in Združenem kraljestvu ni regulirano. Brez varstva potrošnikov. Vaš kapital je ogrožen.