Phillip Newman predvideva precejšnje ovire za cene srebra v letu 2023

V začetku tega meseca je Silver Institute s sedežem v Washingtonu objavil a študija ki je ugotovila, da fizično povpraševanje po srebrna pričakuje se, da se bo v letu 16 povečal za 2022 %, kar bo povzročilo enega največjih zabeleženih primanjkljajev pri 194 milijonih unč.

V prejšnjih dveh letih so povpraševanje po srebru zmanjšali zastoji zaradi covida in motnje v dobavni verigi, kar je vplivalo na blago, kot sta nakit in srebrnina, v več večjih potrošniških državah.

Iščete hitre novice, nasvete in tržne analize? Danes se prijavite za glasilo Invezz.

V času pisanja se promptna cena srebra trguje pri 21.48 USD.

Eden ključnih dejavnikov okrevanja je bilo veliko povpraševanje v Indiji zaradi nižjih cen rupij.

Bloomberg poročali, da bi lahko bil povečan apetit do 80 % večji v primerjavi z lanskoletnimi nizkimi ravnmi.

Leta 2022 se je povpraševanje po nakitu in srebrnini v Indiji menda povečalo za 29 % oziroma 72 %.

Fizično povpraševanje

Philip Newman, generalni direktor za Metals Focus, neodvisno podjetje Precious kovine svetovanje, meni da več meritev kaže močno povečanje povpraševanja.

Najemne obrestne mere so se na primer močno dvignile in nenaden premik navzgor kaže na večje povpraševanje po srebru na trgu.

Zakupna mera je obrestna mera, zaslužena ali plačana pri posojanju ali izposojanju srebra drugim udeležencem na trgu.

Drugič, pribitki na fizične izdelke, kot je visoko kakovostno srebro 9999, so bili v Združenih državah večji del tega leta stalno v razponu od 20 do 30 centov na dolar.

Po zadnjih podatkih iz Izmenjava denarnih kovin, trenutne premije na javorjev list, ki ga je izdala Kraljeva kanadska kovnica, predstavljajo približno eno tretjino tržnih stroškov.

Ena od velikih mednarodnih zgodb leta je tekoče odtekanje plemenitih kovin iz Comexa in LBMA v New Yorku oziroma Londona, o čemer sem pisal v prejšnjem članek za Invezz.

Vklopljeno objavljeno ta teden so skupni zneski trezorjev Comex padli za približno 860,000 unč na 296 milijonov unč.

Količina srebra v registriranih trezorjih je padla na 34.1 milijona unč, kar je najnižja raven od junija 2017.

Registrirani izdelki so tisti, ki so takoj na voljo vlagateljem, ki želijo dostavo plemenitih kovin. 

Srebrna pričakovanja

Leta 2023 Newman predvideva, da

… bo trg srebra še vedno v deficitu; vendar menimo, da primanjkljaj ne bo niti blizu takšnemu, kot smo ga videli letos … zato bi se moral tudi pritisk na Comex in LBMA znatno zmanjšati.

Newman verjame, da se bo ta scenarij verjetno uresničil, ko se bo globalni uvoz plemenitih kovin in povpraševanje po repatriaciji na neki stopnji začelo normalizirati.

Cenovni skok na pivot?

Glede na veliko povpraševanje po fizičnem srebru in naraščajočo promptno ceno lahko pričakujemo, da bodo cene srebra čakale na dvig.

Vendar pa Newman vidi, da se bodo ovire za kovino nadaljevale tudi v letu 2023.

Trdi, da bo povpraševanje po srebru, zlasti institucionalno povpraševanje, močno odvisno od položaja realnih donosov in obetov glede recesije.

Morebitni zasuk Fed leta 2023 bo verjetno stopil v veljavo šele potem, ko bodo podatki kazali na padajočo inflacijo.

Če se inflacija umiri, potem ko se obrestne mere obrnejo ali ustavijo, lahko realni donosi še vedno najdejo dovolj podpore, da ohranijo institucionalno povpraševanje omejeno na srebro.

Poleg tega, kot je bilo razloženo v prejšnjem članek, uradne spremembe obrestnih mer potrebujejo čas (tudi več četrtletij), da pridejo do gospodarstva, kar pomeni, da bi se dejanski donosi lahko izkazali za razmeroma lepljive.

Drugič, če se recesijsko okolje okrepi, fizično povpraševanje po srebru običajno upade, kar lahko dodatno omeji gibanje cen.

Posledično Newman predvideva, da se bodo cene srebra borile in da bi lahko povprečne cene za leto 2023 padle pod ravni iz leta 2022.

Vendar ugotavlja, da je institucionalno zanimanje za trg še vedno močno, glede na naraščajočo promptno ceno v zadnjih nekaj mesecih, pa tudi nepremičnine za varovanje pred tveganjem, pri katerih je kovina presegla ključno referenčno vrednost delnice letos.

Kaj je naslednje?

Za posamezne kupce lahko prevlada akutna kriza življenjskih stroškov in pomembna plačila, kot so hipoteke, lahko leta 2023 ohranijo relativno umirjeno povpraševanje po srebru v tem segmentu.

Z oslabitvijo domačih podatkov (kar sem obravnaval v delu tukaj), in težko pričakovani podatki o delovnih mestih, ki bodo objavljeni pozneje ta teden, je Fedova točka zagotovo na kartah.

Vendar se v takem primeru cene srebra morda ne bodo odzvale takoj in lahko pride do zakasnjene reakcije, odvisno od inflacijskih dejavnikov in gospodarske moči v širših gospodarstvih. V takem primeru zlato se bo verjetno odzval na podoben način.