Zaenkrat se zdi, da je Pfizerjev pristop bolj tolažil vlagatelje. Delnice Pfizerja so se v zadnjih 11.3 mesecih povečale za 12 %, medtem ko
Sodobna
delnice so padle za 62.2 %. The
S&P 500
v tem času padel za 5.2 %.
Pfizerjeva strategija se morda zdi bolj preudarna. Toda če bo Moderna delovala, bo izplačilo lahko precejšnje.
Obe podjetji se soočata z upadanjem prihodkov od cepiva proti covidu-19. Analitiki pričakujejo, da se bo prodaja cepiva proti covidu-19 za obe podjetji med letoma 2022 in 2023 približno prepolovila. Zdi se, da povpraševanje že upada: v torek je proizvajalec cepiva proti covidu-19
novavax
(NVAX) drastično znižala svoje prihodke v letu 2022 vodenje.
Poleg padca prodaje cepiva proti covidu-19 pa se Pfizer in Moderna soočata z različnimi pritiski.
Moderna mora še vedno dokazati tezo, ki jo postavlja od svoje ustanovitve leta 2010: da lahko njena platforma mRNA hitro proizvede vrsto zdravil. Doslej je platforma proizvedla samo eno zdravilo; zagotovo eno najbolj prodajanih zdravil v zgodovini, a prihodnost je negotova.
Pfizer se medtem sooča z a škodljive serije izteka patentov ob koncu desetletja. Podjetje si že leta prizadeva, da bi zagotovilo vlagateljem, da lahko še naprej povečuje prihodke kljub grozečim izgubam ekskluzivnosti; te skrbi so delnice ohranile razmeroma prizemljene, čeprav je leta 19 prodaja njenega cepiva proti covidu-2021 skokovito narasla.
Ključ do tega zagotovila je Pfizerjeva strategija združitev in prevzemov, za katero pravi, da je namenjena dodajanju 25 milijard dolarjev svojim prihodkom v letu 2030.
Pfizer računa k temu cilju, začenši s poslom v vrednosti 525 milijonov dolarjev, sklenjenim junija pridobiti zasebno biotehnologijo, imenovano ReViral. K temu cilju štejejo tudi an $ 11.6 milijarde posel za pridobitev
Biohaven Pharmaceutical Holding
(BHVN), ki proizvaja zdravilo za migreno Nurtec ODT, in
Global Blood Therapeutics
(
GBT
) dogovor.
Pfizer ocenjuje, da bi ti trije prevzemi lahko skupaj prinesli 10.5 milijarde dolarjev letne prodaje, kar pomeni, da je za dosego cilja še 14.5 milijarde dolarjev. Preprosta aritmetika nakazuje, da bi lahko porabil še 24.2 milijarde dolarjev, preden bo nakupovalni pohod končan.
Še pred poslom ReViral je Pfizer porabil svoj nepričakovan dobiček zaradi Covid-19, najprej za 2.2 milijarde dolarjev vreden nakup biotehnološkega Trillium Therapeutics za zdravljenje raka, ki je bil zaključen novembra 2021, nato pa za 6.7 milijarde dolarjev vreden nakup Arena Pharmaceuticals.
Pfizerju je do 23.9. aprila še vedno uspelo zgraditi zaklad v višini 3 milijarde dolarjev v denarju in kratkoročnih naložbah. V prvi polovici leta je izplačal 4.5 milijarde dolarjev dividend in odkupil 2 milijardi dolarjev delnic. V istem obdobju je za notranje raziskave in razvoj porabil 5.1 milijarde dolarjev.
Med vsemi Pfizerjevimi M&A je Moderna sedela križem rok. "Vlagatelji nočejo, da naredimo nekaj norega," je povedal CEO Moderne Stéphane Bancel Barronove prejšnji teden.
Moderna je prejšnji teden sporočila, da je konec junija imela 18.1 milijarde dolarjev denarja in denarnih ustreznikov. V drugem četrtletju je porabil 1.3 milijarde dolarjev za odkupe delnic, začel nov program odkupa delnic v vrednosti 3 milijard dolarjev in ima še 1 milijardo dolarjev zmogljivosti za odkup delnic iz predhodno odobrenega programa. Medtem družba pravi, da je v prvi polovici leta porabila 1.3 milijarde dolarjev za raziskave in razvoj.
"Želijo, da ustvarjamo vrednost," je povedal Bancel Barronove. »Zato smo zelo veseli, ko jim rečemo, poglejte, vračamo denar delničarjem, ker v zadnjem četrtletju nismo našli ničesar, kar bi lahko storili. Nočemo narediti velikega posla zaradi tega, da bi naredili velik posel.«
Bancel pravi, da želi, da podjetje ostane osredotočeno na svoj obsežen program, ki trenutno vključuje štiri programe v preskušanjih 3. faze in še tri v preskušanjih 2. faze. "Zakaj bi na tej stopnji igre želeli narediti nekaj drugega, kar je videti sijoče, ko pa smo tako blizu našim potencialno neverjetnim sredstvom," je povedal Bancel Barronove.
Banclovo zaupanje v njegov naftovod je treba še vedno potrditi s tekočimi poskusi podjetja, toda to poletje so vlagatelji pokazali nekaj znakov, da delijo Bancelovo vero. Čeprav delnice še vedno trgujejo precej pod najvišjimi vrednostmi iz lanskega leta, so se od začetka junija povečale za 22 %.
Pišite Joshu Nathan-Kazisu na [e-pošta zaščitena]
