PCE najnižji od novembra 2021; Osnovni indeks zdrsne pod 5 %

Urad za ekonomsko analizo (BEA) je objavil svoje Osebni dohodki in izdatki poročilo za november 2022, ki je pokazalo, da se je indeks cen PCE, merilo inflacije, ki mu Fed najbolj sledi, zvišal za 0.1 % v primerjavi s tržnimi ocenami 0.2 %.  

Na letni ravni je indeks PCE padel pod raven 6% in zabeležil 5.5% rast. To je bil prvi odčitek pod 6 % po decembru 2021.

Iščete hitre novice, nasvete in tržne analize?

Danes se prijavite za glasilo Invezz.

Osnovni indeks PCE (brez živil in energija) se je medmesečno povečalo za 0.2 %, kar je najnižji takšen napredek od julija 2022, in se znižalo z 0.3 % v oktobru.

Medletno se je osrednji indeks znižal na 4.7 %, kar je bila prva vrednost pod 5 % po avgustu 2022 in za odtenek nad tržnimi pričakovanji v višini 4.6 %.

Izdatki za osebno potrošnjo so se medmesečno strmo zmanjšali z 0.9 % oktobra glede na september na 0.1 % novembra glede na oktober, po povečanju obrestne mere federalnih skladov na ravni 4 %+ (komentar o tem lahko najdete tukaj).

Izdatki gospodinjstev so se povečali v storitvenih kategorijah, umirili pa so se v blagovnem sektorju, saj so praznični nakupi ostali tihi, zlasti med prejemniki z nižjimi dohodki.

Osebni dohodki in revizije podatkov

Osebni dohodki so se novembra povečali za 80.1 milijarde dolarjev ali 0.4 %, medtem ko so se razpoložljivi osebni dohodki (DPI) v mesecu novembru povečali za 68.6 milijarde dolarjev ali 0.4 %.

Podatki so presegli ocene WSJ, da bodo osebni dohodki novembra zrasli za 0.3 %.

DPI za mesec september je bil popravljen navzgor z 59.3 milijarde USD na 67.6 milijarde USD, kar je povečanje z 0.3 % na 0.4 % glede na prejšnji mesec.

Oktobrski podatki so bili prav tako popravljeni navzgor s 132.9 milijarde USD na 135.4 milijarde USD, pri čemer je medmesečna stopnja rasti ostala stabilna pri 0.7%.

Izdatki za osebno potrošnjo so bili za mesec september popravljeni navzdol s 110.1 milijarde dolarjev na 105.9 milijarde dolarjev, oktobra pa navzgor s 147.9 milijarde dolarjev na 151.5 milijarde dolarjev.

Sita olajšava, a negotova pot naprej

Znižanje PCE je dobrodošla novica za uradnike Feda, zlasti glede na to, da sta letni indeks PCE in osrednji indeks PCE padla pod mejo 6 % oziroma 5 %.

V članek v začetku leta sem opazil, da je Krishna Guha, podpredsednik Evercore ISI, verjel, da  

…v dvo- do triletnem časovnem obdobju in pozneje si Fed lasti inflacijo v ZDA, pika.

V skladu z njegovim komentarjem se je v začetku meseca CPI znižal na 7.1 % medletno, o čemer sem razpravljal tukaj.

Čeprav je ukrep na zgodovinski podlagi na ekstremnih ravneh, je občutno padel od junijskega odčitka 9.1%.

Ob tem pa so denarne oblasti še vedno precej oddaljene od cilja 2 % PCE.

V zgodnejšem kos, sem opazil, da je vodja oddelka za globalne ekonomske raziskave pri Bank of America, Ethan Harris, pričakoval, da bo Fed verjetno uspel znižati inflacijo na 3-4-odstotne ravni, vendar bi se soočil s precejšnjimi težavami pri poskusu znižanja.

Ta razhajanja v mnenjih so posledica različnih ocen verodostojnosti Feda na mednarodnih trgih in volje članov odbora, da obdržijo svojo pot v vse bolj nemirnih gospodarskih razmerah.

Podatki o razpoloženju potrošnikov, ki jih je objavila Univerza v Michiganu za mesec december je pokazala dvig na 59.7 s 56.8 novembra, vendar poslabšanje za 15.4 % na letni ravni.

Podatki o trenutnih gospodarskih razmerah pa so se od novembra 1 izboljšali le za 2022 %, v zadnjih 19.9 mesecih pa so padli za 12 %.

Kljub temu lahko trgi na prvem zasedanju FOMC prihodnje leto pričakujejo zvišanje obrestnih mer za vsaj 25 bps, glede na najnovejše podatke iz Orodje CME FedWatch kar kaže 65.9-odstotno možnost dviga za četrt odstotka in 34.1-odstotno povečanje še za pol točke.

Outlook

Čeprav so se osebni dohodki dvignili, se zdi, da se je poraba v času počitnic ohladila.

Podatki Ankete o potrošnikih sprosti Univerza v Michiganu je prejšnji mesec pokazala, da 47 %, 55 % oziroma 58 % zgornje tretjine, srednje tretjine in spodnje tretjine prejemnikov prihodkov pričakuje, da bodo v naslednjih dvanajstih mesecih zmanjšali stroške.

Ker se bliža recesija, so zlasti družine z nižjimi dohodki verjetno zaskrbljene zaradi črpanja svojih prihrankov, kar je morda zmanjšalo potrošniško porabo v prejšnjem mesecu.

V naslednjih dveh do treh tednih bo trg oblikoval dobro predstavo o tem, kakšna je bila decembrska poraba glede na praznično sezono in mešana poročila iz vseh ZDA. Trgovina na drobno.