Če nameravate trgovati z AT&T, je potrebna potrpežljivost: tukaj je igra

V sredo zjutraj je AT&T (T) ali »telefon«, kot so trgovci nekoč označevali podjetje na način, kot so nekoč omenjali McDonald's (MCD) kot "Burgers", je objavilo finančne rezultate podjetja v četrtem četrtletju. Ti so divji. Morda se boste želeli usesti.

Za trimesečno obdobje, ki se je končalo 31. decembra, je AT&T objavil dobiček na delnico po GAAP v višini 3.20 USD. Prilagojeni dobiček na delnico je bil natisnjen pri 0.61 USD, kar je presežek in v primerjavi s prilagojenim dobičkom na delnico v višini 0.56 USD za obdobje pred letom dni. Izvedene so bile prilagoditve v skupni vrednosti 3.81 USD na delnico, predvsem (3.57 USD) za oslabitve, opustitve in prestrukturiranje. Z drugimi besedami. "Telefonska" kuhinja je potopila četrt.

Podjetje je ustvarilo prihodek v višini 31.343 milijarde USD. Čeprav je bilo to dobro za medletno rast v višini 0.7 %, številka ni dosegla pričakovanj. Poslovni odhodki so se zaradi že omenjenih slabitev medletno povečali za nekaj več kot 100 %. opustitve in stroški prestrukturiranja, ki so sami po sebi znašali 26.753 milijarde USD.

Podjetje je za četrtletje dodalo 656 naročniških brezžičnih naročnikov, kar je preseglo soglasno mnenje za 645. Podjetje je dodalo tudi 280K AT&T Fiber net adds, da bi v 12 zaporednih četrtletjih v tem prostoru ustvarilo več kot 200K neto adds. Srednjepasovni spekter podjetja 5G zdaj pokriva 150 milijonov ljudi, kar je dvakrat več od prvotnega cilja AT&T do konca leta.

Fundies

Denarni tok iz poslovnih dejavnosti iz tekočega poslovanja (nekaj zalogaj) je v četrtletju dosegel 10.3 milijarde USD. Kapitalski izdatki iz neprekinjenega poslovanja so znašali 4.2 milijarde USD. To pomeni prosti denarni tok (vsaj iz nadaljevanja poslovanja) 6.1 milijarde USD, kar je impresivno. To zjutraj gleda velik del Wall Streeta.

Če se obrnemo na bilanco stanja, je podjetje končalo obdobje z neto denarnim stanjem v višini 3.701 milijarde USD (zmanjšanje z 19.2 milijarde USD pred letom dni) in zalogami v višini 3.123 milijarde USD (malenkost v primerjavi z letom prej). To prinaša kratkoročna sredstva na 33.108 milijarde dolarjev, kar je manj od 170.776 milijarde dolarjev pred letom dni v tem času. Ta številka je vključevala 119.776 milijard USD sredstev iz ustavljenega poslovanja, tako da je to pravzaprav dobra stvar.

Kratkoročne obveznosti so četrtletje končale pri 56.173 milijarde USD, kar je manj od 106.23 milijarde USD. Lanska številka je vključevala 33.6 milijarde dolarjev obveznosti, povezanih z ustavljenim poslovanjem. Trenutni natis vključuje 7.467 milijarde dolarjev kratkoročnega dolga, kar je manj od 24.62 milijarde dolarjev pred letom dni. Trenutno razmerje podjetja znaša 0.59, kar je pošteno povedano smrdljivo. Vendar veste, da si podjetje prizadeva popraviti svoje temelje po grozljivem obdobju. Hitro razmerje podjetja znaša 0.53.

Skupna sredstva znašajo 402.853 milijarde dolarjev, kar vključuje 73.249 milijarde dolarjev v "dobrem imenu" in drugih neopredmetenih. Zdi se visoko, vendar pri 18 % vseh sredstev to res ni v nasprotju z javno družbo. Skupne obveznosti minus lastniški kapital znašajo 296.396 milijarde USD. To vključuje dolgoročni dolg v višini 128.423 milijarde USD. Ne pozabite, da ima podjetje v bilanci stanja 3.701 milijarde dolarjev denarja. Uf. Ne glede na to, kako grozno je to videti, se je odtis dolgoročnega dolga znižal s 151.011 milijarde dolarjev pred letom dni.

Ne bom lagal. Raje bi tekel skozi razstavo medvedov Kodiak v živalskem vrtu v Bronxu v okrvavljeni mesni obleki, kot da bi bil finančni direktor AT&T. To pomeni, da je izboljšanje. Prizadevanje za izboljšanje te bilance stanja ne bo hitro, niti enostavno.

Smernice

Za celotno leto 2023 AT&T pričakuje:

– Rast prihodkov od brezžičnih storitev za 4 % ali več.

– Rast prihodkov od širokopasovnih storitev za 5 % ali več.

– Prilagojena rast EBITDA 3 % ali več.

– Kapitalska naložba v višini približno 24 milijard USD. To bi bilo v skladu z letom 2022.

– Prilagojeni dobiček na delnico od 2.35 USD do 2.45 USD, ki bo vključeval negativni učinek v višini 0.25 USD zaradi višjih negotovinskih pokojninskih stroškov, povezanih z višjimi obrestnimi merami in višjo efektivno davčno stopnjo od 23 % do 24 %.

Moje misli

Tukaj je zagotovo nekaj dobrih stvari. Izboljšanje temeljnih temeljev podjetja je eno izmed njih, čeprav so temeljni temelji sami precej grozni. Dividenda ostaja najprivlačnejši del lastništva delnic, saj razdeli 1.11 USD na leto v četrtletnih obrokih. To je skoraj 5.8-odstotni donos. Ali se lahko dividenda ohrani?

Glede denarnega toka iz tekočega poslovanja, ki vodi do tega, kar je dejansko močan prosti denarni tok iz tekočega poslovanja, bi rekel, da lahko. Za zdaj. Podjetje se je ponovno osredotočilo na svojo osnovno dejavnost in opustilo neosnovne, moteče in denar izgubljajoče posle. To je pozitivno.

Zainteresirani vlagatelj se ne bi nujno zmotil, vendar bi moral biti potrpežljiv. Sedemkrat v prihodnost usmerjen zaslužek ni poceni s takšnim dolgom, ki prekriva podjetje, in ne bo poceni še kar nekaj časa.

Ne bi sprožil 4% rasti AT&T v tem, kar je šibek jutranji trak. Glede na dividendo bi bile delnice vredne špekulacij. Pri naslednjem potopu. Delež je že za 38 % nižji od svoje oktobrske najnižje vrednosti. 20-odstotni premik od pivota bi delnice dvignil na približno 23.40 USD. Zame to pomeni, da je kratkoročno do srednjeročno predlog tveganja in nagrade večinoma porabljen.

Če pomislim zase, morda čakam na preizkus 200-dnevnega SMA (preprosto drseče povprečje). Mogoče grem ven tri mesece in prodam 19 $ prodaj za približno 0.45 $. To je neto osnova 18.55 USD, če je nekdo označen. V tem času plačana premija nadomesti neprejete dividende.