Mnenje: Kaj bi bilo potrebno, da bi ameriške naftne družbe povečale proizvodnjo? Veliko.

To kljub nekaterim klici povečati proizvodnjo, da bi pomagali znižati cene bencina.

Torej, kaj bi bilo potrebno, da bi ameriške družbe iz skrilavca povečale proizvodnjo? Izkazalo se je, da je v igri več dejavnikov.

Za začetek se industrija sooča z dilemo, pravi Rob Thummel, vodja portfelja in višji poslovodni direktor v podjetju Tortoise, ki upravlja približno 8 milijard dolarjev sredstev, povezanih z energijo. Ameriški proizvajalci čakajo, da se Organizacija držav izvoznic nafte (OPEC) vrne v polno proizvodnjo. Predvideva, da bi se to lahko zgodilo letos.

Vendar se zdi, da OPEC čaka, da vidi, kako ZDA in Iran pohitijo z odpravo sankcij. Če bodo sankcije odpravljene, bi lahko iranska nafta preplavila trg, OPEC pa bo morda manj zainteresiran za vrnitev na polno proizvodnjo, pravi Thummel.

"Ta ples se igra med OPEC in ameriškimi proizvajalci in to je tisto, kar mislim, da zadržuje ameriške proizvajalce," pravi.

Se glasi: Prelomna sodba SEC o podnebnih spremembah bi lahko zahtevala, da podjetja obračunajo onesnaževanje, ki ga ne ustvarjajo neposredno

Veseli vlagatelji

Morda bodo morali tudi preizkusiti, kako dovzetni so vlagatelji za višje ravni proizvodnje, potem ko so v zadnjih nekaj letih prepričevali kupce, da se podjetja ne vračajo na svoje načine proste porabe. Energetika je bila najslabši sektor S&P 500 v zadnjem desetletju, saj poudarek ni bil na uspešnosti delnic, temveč na rasti proizvodnje. V tem času se je proizvodnja skrilavca močno povečala in položaj ZDA kot svetovnega proizvajalca surove nafte in zemeljskega plina se je znatno povečal.

Kari Montanus, višji portfeljski vodja za 2.8 milijarde dolarjev vreden sklad Columbia Select Mid Cap Value Fund
CMUAX,
+ 0.81%,
katerega drugi holding je Devon Energy, pravi, da je zgodovina ameriških proizvajalcev nafte v razcvetu in padcu, zlasti podjetij za raziskovanje in proizvodnjo.

»Tudi ko je bila nafta na razumni ravni, so ta podjetja porabila svoj prosti denarni tok in vedno izdajala delnice, kar je ustvarilo neto negativni prosti denarni tok. Delnice nikoli niso bile trajnostno uspešnejše,« pravi Montanus in dodaja, da glavni proizvajalci nafte, kot je Exxon Mobil
XOM,
+ 2.18%
in Chevron
CVX,
+ 1.81%
lahko sodi v to kategorijo.

Se glasi: Energetski sektor S&P se je lani povečal za več kot 50 % – kako so torej zeleni skladi lahko sledili borzi?

Miselnost hiper rasti na račun kapitalske discipline se je začela spreminjati pred pandemijo. Vendar je začetek Covid-19 povzročil znatno znižanje cen nafte, proizvajalci pa so zmanjšali dejavnost vrtanja, kar je privedlo tudi do zmanjšanja števila zaposlenih in mnogi od teh posameznikov so našli delo v drugih sektorjih. To je prispevalo tudi k utišanemu odzivu na izpust olja.

»Vrtanje nafte in plina še vedno zahteva veliko ročnih postopkov. S tem je povezana tehnologija, vendar še vedno zahteva ljudi in preprosto ni toliko ljudi, ki gredo naprej. Tako smo nekako prišli sem,« pravi Thummel.

Proizvodnja narašča

Kljub temu, da javna podjetja omejujejo proizvodnjo, se proizvodnja surove nafte povečuje, poroča Uprava za energetske informacije ameriškega ministrstva za energijo. Zadnji podatki kažejo na ZDA prečrpa približno 11.6 milijona sodčkov na dan (bpd) lepljive snovi, kar je 4.4 % več kot pred letom dni. Tik pred pandemijo so bile ZDA blizu proizvodnje 13.3 milijona bpd. Skoraj vse to povečanje prihaja iz zasebnih podjetij v permskem bazenu, pravi Thummel. Poleg tega so naftni družbi Exxon in Chevron povedali, da nameravajo povečati proizvodnjo v regiji. 

Se glasi: Biden naj nadaljuje razvoj zvezne nafte in plina pod strožjimi pravili, saj se na sodišču spopadajo "družbeni stroški ogljika"

Pričakuje, da bo letos poleg te skupne vrednosti videl dodatnih 500,000 sodčkov dnevno, vendar ZDA ne bodo dosegle ravni pred covidom do leta 2023. Thummel tudi ugotavlja, da lahko traja približno šest mesecev, da podjetja znatno povečajo proizvodnjo.

Del obotavljanja javnih podjetij pri povečanju proizvodnje so mračni obeti za proizvodnjo nafte tako kratkoročno kot dolgoročno, pravita Montanus in Thummel. Odložene terminske cene energije kažejo, da se bo na trg razlilo več nafte, saj so daljše cene nižje od bližnjih.

Ti proizvajalci morda tudi poskušajo ugotoviti, kje se bodo v prihodnosti znašli. Države proizvajalke nafte si prizadevajo za energetsko neodvisnost in energetsko varnost, vendar je energetska neodvisnost zelo podobna obnovljivi energiji, ki raste. Povečanje okoljskega, socialnega in upravljalnega vlaganja pomeni, da nekateri ljudje zavračajo nakup podjetij za fosilna goriva, dodaja Montanus.

Se glasi: Tukaj so naftna in plinska podjetja, katerih intenzivnost emisij metana je 6-krat večja od nacionalnega povprečja (namig: ne gre za glavne)

Thummel meni, da če bodo svetovni energetski trgi potrebovali ameriško nafto, bodo proizvajalci na koncu povečali proizvodnjo. Toda hkrati poskušajo ugotoviti svojo nišo in to bi lahko samo dokazalo, da so njihovi poslovni modeli ekonomsko vzdržni. Donos denarnega toka za podjetja v nafti iz skrilavca je na splošno tri do štirikrat višji od S&P 500 pri 70 $ za sod nafte. Takšni donosi privabljajo vlagatelje, vključno z Warrenom Buffettom, ki nabira delnice družbe Occidental Petroleum.

Proizvajalci nafte se zavedajo, da "nihče ne zmaga" z nafto nad 100 $, saj sčasoma dolgoročno zmanjša povpraševanje, dodaja, pri čemer je za proizvajalce in potrošnike najboljša izbira med 60 in 80 $.

Spomini so precej sveži tudi po dveh ostrih padcih, enkrat po tem, ko se je nafta leta 100 povzpela na 2014 dolarjev med cenovno vojno OPEC in nato porazom Covida leta 2020.

"Ti so precej nedavni in so bili uničujoči za industrijo. Proizvajalci samo poskušajo krmariti in preprečiti, da bi se to ponovilo,« pravi Thummel.

Debbie Carlson je kolumnistka MarketWatch. Sledite ji na Twitterju @DebbieCarlson1.

Več na MarketWatch:

'Drill, baby, drill' se vrača sredi energetske krize, zaradi česar so prizadevanja ESG v zadnjem času

Umazana skrivnost: Evo zakaj ima vaš ESG ETF verjetno lastništvo delnic v podjetjih za fosilna goriva

Današnje splošno sprejete ocene ESG in neto nič zaobljube so večinoma brez vrednosti, pravita dva pionirja trajnostnega vlaganja