Ko so Homerja Simpsona vprašali: "Kako bomo prišli iz te luknje?", je odgovoril: "Izkopali bomo pot ven!" Mnogi ljudje, ki se znajdejo v luknjah, iz katerih ne morejo splezati, mislijo, da je rešitev v močnejšem kopanju, zaradi česar je luknja še globlja in težje pobegniti.
Še vedno ne morete kupiti novega avtomobila, ne da bi šli skozi franšizno zastopstvo, vendar obstajajo ugledna podjetja, ki prodajajo rabljene avtomobile brez pogajanj. Največji trgovec brez pogajanj v državi je CarMax
KMX,
-7.10%,
ki ima 225 lokacij in je lani prodal več kot 750,000 vozil.
Carvana je bila predstavljena leta 2012 in je bila javno objavljena leta 2017 s sloganom »Preskočite trgovec«. Carvana kupuje avtomobile na dražbah ter od trgovcev, trgovcev in zasebnih prodajalcev. V nasprotju s CarMaxom, kjer se morajo kupci in prodajalci oglasiti osebno, lahko stranke Carvane naredijo vse na spletu prek preprostega, privlačnega spletnega mesta v samo nekaj minutah in se nato odločijo, da jim avto dostavijo na dom ali ga prevzamejo ob enem. od 33 Carvaninih prodajnih avtomatov za avtomobile – ki so skoraj tako, kot zvenijo. Kupec gre do bleščečega steklenega stolpa, polnega svetlečih avtomobilov, vstavi avtorizacijski žeton in opazuje, kako dvigala in tekoči trakovi spuščajo avto v dostavni prostor, pripravljen za vožnjo domov. Kupci pred prevzemom niso imeli priložnosti razbiti pnevmatik ali odpeljati svoje avtomobile na testne vožnje, lahko pa svoje avtomobile brez vprašanj vrnejo v sedmih dneh.
Vse je zelo kul in brenčanje in bleščanje sta ceno delnic Carvane avgusta 370.10 dvignila na 2021 USD z 11.10 USD leta 2017 – k temu so deloma pripomogle omejitve COVID-19 za osebne prodajalne avtomobilov. Žal, buzz in bleščica sta draga, prav tako vzdrževanje voznega parka rabljenih avtomobilov. Avtomati podjetja izgledajo odlično na družbenih medijih, vendar so veliko dražji od parkirišča s peščico spremljevalcev.
Carvana je krvavela gotovino in si izposojala denar, da bi nadaljevala. Potem ko je njegov zadnji poskus financiranja propadel, je Apollo Global Management prišel do denarne jame in dal Carvani zelo veliko lopato. Carvana bo izdala 3.3 milijarde dolarjev obveznic in prednostnih delnic (pri čemer bo Apollo od tega kupil 1.6 milijarde dolarjev) po 10.25-odstotni obrestni meri in predplačilu za pet let.
Ena mera Carvanin obup je, da si bo denar posojal pod 10.25 %, kupcem avtomobilov pa bo posojal denar po konkurenčni 3.9-odstotni obrestni meri. Zadolževanje pod 10.25 % in posojilo pod 3.9 % je finančna katastrofa, ki je ne bi storilo nobeno razumno podjetje, če bi obstajale dobre alternative. Moody's je znižal bonitetno oceno Caravane na trikrat C, cena delnice Carvane pa je padla z najvišje vrednosti 370.10 USD na 59.56 USD ob zaprtju v sredo.
Drugi startupi z izgubo so v podobnih globokih luknjah in segajo po lopatah. Izgube je treba financirati in večina samorogov ima veliko večje izgube kot Carvana, tako trenutne kot kumulativne. Skupna izguba Carvane je zdaj 900 milijonov dolarjev, kar je veliko število, a relativno majhno v primerjavi z mnogimi drugimi zagonskimi podjetji. Če pogledamo izgube do decembra 2021, ima 46 od 140 ameriških zagonskih podjetij samorogov, s katerimi se trenutno javno trguje, več kumulativnih izgub kot Caravana, čeprav ima precej nižje prihodke.
Največje kumulativne izgube so za Uber Technologies
Uber,
-5.44%
(23.6 milijarde dolarjev), WeWork
MI,
-8.16%
(14.1 milijarde dolarjev), Snap
SNAP,
-7.69%
(8.4 milijarde dolarjev), Lyft
LYFT,
+ 0.77%
(8.3 milijarde dolarjev), Teledoc Health (8.1 milijarde dolarjev), Airbnb
ABNB,
-8.82%
(6.3 milijarde dolarjev) in Palantir Technologies
PLTR,
-6.93%
(5.5 milijarde dolarjev), sledijo štirje drugi - Nutanix
NTNX,
-6.91%,
Rivian Automotive
RIVN,
-9.39%,
Trgi Robinhood
KAPA,
-2.94%
in Bloom Energy
BITI,
-7.61%
— z izgubo več kot 3 milijarde dolarjev. Drugih 16 jih ima izgubo večjo od 2 milijardi dolarjev, 39 jih ima več kot 1 milijardo dolarjev, 77 pa več kot 500 milijonov dolarjev.
Skupna izguba Carvane v višini 900 milijonov dolarjev je veliko manjša od njenih prihodkov iz leta 2021 v višini 12.2 milijarde dolarjev, medtem ko ima 79 od 140 samorogov, s katerimi se javno trguje, kumulativno izgubo, ki je večja od njihovih prihodkov iz leta 2021, kar pomeni, da jim bo še težje pokriti izgube kot bo. biti za Carvano. Če ne upoštevamo zagonskih podjetij brez ali zelo majhnih prihodkov (sedem startupov), imajo številni samorogi, s katerimi se trguje na borzi, kumulativne izgube, ki so veliko večje od njihovih prihodkov v letu 2020.
Le 19 od teh 140 samorogov, s katerimi se javno trguje, je bilo leta 2021 dobičkonosnih, v primerjavi s 17 leta 2020 in 12 leta 2019. Izboljšanje, vendar ne veliko. Pri tej stopnji bo trajalo desetletja, da bo večina samorogov postala dobičkonosna - in vlagatelji ne bodo čakali desetletja.
Javni problem zasebnih podjetij
Pod površjem je še večja težava: zasebni samorogi. Zdaj je po vsem svetu 1,091 zasebnih samorogov, od tega jih je približno polovica v ZDA. Ker so najbolj dobičkonosna zagonska podjetja ponavadi prva javna, je verjetno, da so zasebni samorogi v še slabšem stanju kot tisti, s katerimi se javno trguje.
Večje lopate dodatno otežijo nalogo. Z obrestne mere naraščajo, mnogi samorogi bodo morali plačati celo več kot 10.25 %, da ostanejo živi. Kaj se bo zgodilo z zasebnimi startupi, ko bodo obrestne mere naraščale? Ali bodo tvegani kapitalisti še naprej pokrivali izgube? Softbank je že napovedala, da bo prenehala financirati nekaj svojih startupov. Naraščajoče obrestne mere in padajoče cene delnic bodo verjetno prepričale druge financerje, da storijo enako – da nehajo razdajati lopate in pustijo nekaj startupov v svojih samoizkopanih grobovih.
Jeffrey Lee Funk je neodvisni tehnološki svetovalec in nekdanji univerzitetni profesor, ki se osredotoča na ekonomijo novih tehnologij. Gary N. Smith je profesor ekonomije Fletcher Jones na Pomona College. Je avtor knjige "Zabloda AI,"(Oxford, 2018), soavtor (z Jayjem Cordesom) knjige "9 pasti znanosti o podatkih” (Oxford 2019) in avtor knjige “Problem fantomskega vzorca« (Oxford 2020).
Več: Smrt avtohiši - prodajni model Tesla je pripravljen prevzeti Ameriko
Preberite tudi: Bikovski optimizem, ki krepi delnice 'samorogov', je bolj podoben deliriju - in prihaja oster odmerek resničnosti
Mnenje: Ko so enkrat bogato cenjena, so 'unicorn' startupi prežeti in vlagatelji in financerji so nehali verjeti
Ko so Homerja Simpsona vprašali: "Kako bomo prišli iz te luknje?", je odgovoril: "Izkopali bomo pot ven!" Mnogi ljudje, ki se znajdejo v luknjah, iz katerih ne morejo splezati, mislijo, da je rešitev v močnejšem kopanju, zaradi česar je luknja še globlja in težje pobegniti.
Kar nas pripelje do Carvane
-16.41% ,
CVNA,
spletni prodajalec rabljenih avtomobilov s čudovitim imenom. Za mnoge kupce avtomobilov, vključno z nami, so najslabši del izkušnje ure, preživete v barantanju z neizprosnimi prodajalci. Dohodek, ki ga zaslužijo prodajalci avtomobilov, prihaja iz žepa kupcev in zastopstva, tako da bosta oba zaslužila denar, če prodajalce izvzamemo iz enačbe – da ne omenjam mnogo ur, ki jih kupci zapravljajo za barantanje.
Še vedno ne morete kupiti novega avtomobila, ne da bi šli skozi franšizno zastopstvo, vendar obstajajo ugledna podjetja, ki prodajajo rabljene avtomobile brez pogajanj. Največji trgovec brez pogajanj v državi je CarMax
-7.10% ,
KMX,
ki ima 225 lokacij in je lani prodal več kot 750,000 vozil.
Carvana je bila predstavljena leta 2012 in je bila javno objavljena leta 2017 s sloganom »Preskočite trgovec«. Carvana kupuje avtomobile na dražbah ter od trgovcev, trgovcev in zasebnih prodajalcev. V nasprotju s CarMaxom, kjer se morajo kupci in prodajalci oglasiti osebno, lahko stranke Carvane naredijo vse na spletu prek preprostega, privlačnega spletnega mesta v samo nekaj minutah in se nato odločijo, da jim avto dostavijo na dom ali ga prevzamejo ob enem. od 33 Carvaninih prodajnih avtomatov za avtomobile – ki so skoraj tako, kot zvenijo. Kupec gre do bleščečega steklenega stolpa, polnega svetlečih avtomobilov, vstavi avtorizacijski žeton in opazuje, kako dvigala in tekoči trakovi spuščajo avto v dostavni prostor, pripravljen za vožnjo domov. Kupci pred prevzemom niso imeli priložnosti razbiti pnevmatik ali odpeljati svoje avtomobile na testne vožnje, lahko pa svoje avtomobile brez vprašanj vrnejo v sedmih dneh.
Vse je zelo kul in brenčanje in bleščanje sta ceno delnic Carvane avgusta 370.10 dvignila na 2021 USD z 11.10 USD leta 2017 – k temu so deloma pripomogle omejitve COVID-19 za osebne prodajalne avtomobilov. Žal, buzz in bleščica sta draga, prav tako vzdrževanje voznega parka rabljenih avtomobilov. Avtomati podjetja izgledajo odlično na družbenih medijih, vendar so veliko dražji od parkirišča s peščico spremljevalcev.
Carvana je krvavela gotovino in si izposojala denar, da bi nadaljevala. Potem ko je njegov zadnji poskus financiranja propadel, je Apollo Global Management prišel do denarne jame in dal Carvani zelo veliko lopato. Carvana bo izdala 3.3 milijarde dolarjev obveznic in prednostnih delnic (pri čemer bo Apollo od tega kupil 1.6 milijarde dolarjev) po 10.25-odstotni obrestni meri in predplačilu za pet let.
Ena mera Carvanin obup je, da si bo denar posojal pod 10.25 %, kupcem avtomobilov pa bo posojal denar po konkurenčni 3.9-odstotni obrestni meri. Zadolževanje pod 10.25 % in posojilo pod 3.9 % je finančna katastrofa, ki je ne bi storilo nobeno razumno podjetje, če bi obstajale dobre alternative. Moody's je znižal bonitetno oceno Caravane na trikrat C, cena delnice Carvane pa je padla z najvišje vrednosti 370.10 USD na 59.56 USD ob zaprtju v sredo.
Drugi startupi z izgubo so v podobnih globokih luknjah in segajo po lopatah. Izgube je treba financirati in večina samorogov ima veliko večje izgube kot Carvana, tako trenutne kot kumulativne. Skupna izguba Carvane je zdaj 900 milijonov dolarjev, kar je veliko število, a relativno majhno v primerjavi z mnogimi drugimi zagonskimi podjetji. Če pogledamo izgube do decembra 2021, ima 46 od 140 ameriških zagonskih podjetij samorogov, s katerimi se trenutno javno trguje, več kumulativnih izgub kot Caravana, čeprav ima precej nižje prihodke.
Največje kumulativne izgube so za Uber Technologies
-5.44%
-8.16%
-7.69%
+ 0.77%
-8.82%
-6.93%
-6.91% ,
-9.39% ,
-2.94%
-7.61%
Uber,
(23.6 milijarde dolarjev), WeWork
MI,
(14.1 milijarde dolarjev), Snap
SNAP,
(8.4 milijarde dolarjev), Lyft
LYFT,
(8.3 milijarde dolarjev), Teledoc Health (8.1 milijarde dolarjev), Airbnb
ABNB,
(6.3 milijarde dolarjev) in Palantir Technologies
PLTR,
(5.5 milijarde dolarjev), sledijo štirje drugi - Nutanix
NTNX,
Rivian Automotive
RIVN,
Trgi Robinhood
KAPA,
in Bloom Energy
BITI,
— z izgubo več kot 3 milijarde dolarjev. Drugih 16 jih ima izgubo večjo od 2 milijardi dolarjev, 39 jih ima več kot 1 milijardo dolarjev, 77 pa več kot 500 milijonov dolarjev.
Skupna izguba Carvane v višini 900 milijonov dolarjev je veliko manjša od njenih prihodkov iz leta 2021 v višini 12.2 milijarde dolarjev, medtem ko ima 79 od 140 samorogov, s katerimi se javno trguje, kumulativno izgubo, ki je večja od njihovih prihodkov iz leta 2021, kar pomeni, da jim bo še težje pokriti izgube kot bo. biti za Carvano. Če ne upoštevamo zagonskih podjetij brez ali zelo majhnih prihodkov (sedem startupov), imajo številni samorogi, s katerimi se trguje na borzi, kumulativne izgube, ki so veliko večje od njihovih prihodkov v letu 2020.
Le 19 od teh 140 samorogov, s katerimi se javno trguje, je bilo leta 2021 dobičkonosnih, v primerjavi s 17 leta 2020 in 12 leta 2019. Izboljšanje, vendar ne veliko. Pri tej stopnji bo trajalo desetletja, da bo večina samorogov postala dobičkonosna - in vlagatelji ne bodo čakali desetletja.
Javni problem zasebnih podjetij
Pod površjem je še večja težava: zasebni samorogi. Zdaj je po vsem svetu 1,091 zasebnih samorogov, od tega jih je približno polovica v ZDA. Ker so najbolj dobičkonosna zagonska podjetja ponavadi prva javna, je verjetno, da so zasebni samorogi v še slabšem stanju kot tisti, s katerimi se javno trguje.
Večje lopate dodatno otežijo nalogo. Z obrestne mere naraščajo, mnogi samorogi bodo morali plačati celo več kot 10.25 %, da ostanejo živi. Kaj se bo zgodilo z zasebnimi startupi, ko bodo obrestne mere naraščale? Ali bodo tvegani kapitalisti še naprej pokrivali izgube? Softbank je že napovedala, da bo prenehala financirati nekaj svojih startupov. Naraščajoče obrestne mere in padajoče cene delnic bodo verjetno prepričale druge financerje, da storijo enako – da nehajo razdajati lopate in pustijo nekaj startupov v svojih samoizkopanih grobovih.
Jeffrey Lee Funk je neodvisni tehnološki svetovalec in nekdanji univerzitetni profesor, ki se osredotoča na ekonomijo novih tehnologij. Gary N. Smith je profesor ekonomije Fletcher Jones na Pomona College. Je avtor knjige "Zabloda AI,"(Oxford, 2018), soavtor (z Jayjem Cordesom) knjige "9 pasti znanosti o podatkih” (Oxford 2019) in avtor knjige “Problem fantomskega vzorca« (Oxford 2020).
Več: Smrt avtohiši - prodajni model Tesla je pripravljen prevzeti Ameriko
Preberite tudi: Bikovski optimizem, ki krepi delnice 'samorogov', je bolj podoben deliriju - in prihaja oster odmerek resničnosti
Vir: https://www.marketwatch.com/story/once-richly-valued-unicorn-startups-are-being-gored-and-investors-and-funders-have-stopped-believing-11651726349?siteid=yhoof2&yptr= yahoo