Mnenje: Vedno sem udaril po mizi o revolucionarnih podjetjih. Zdaj sem ugotovil, da kupujem Intelove delnice

Industrija polprevodnikov se sooča s potencialno desetletno težavo z omejitvijo ponudbe, ki jo lahko to podjetje odpravi, kar ji daje potencialni posel, vreden bilijon dolarjev, skupaj z morda še eno ali dvema.

Pomembna pa je ocena: Intel trguje po vnaprejšnjem razmerju med ceno in dobičkom 14.2, v primerjavi s predhodnim razmerjem P/E 26.1 za konkurente Advanced Micro Devices Inc.
AMD,
-1.05%
in 46.7 za Nvidia Corp.
NVDA,
-2.10%.
Intel ima tudi dividendni donos blizu 3%.

Še dve primerjavi - SPDR S&P 500 ETF
ŠPIJUN,
+ 0.28%
trguje za 19.7-kratnik prihodnjih zaslužkov in Invesco QQQ Trust
QQQ,
-0.19%
(ki sledi indeksu Nasdaq-100
NDX,
+ 0.15%
) trguje po terminskem P/E 26.

Večina vlagateljev meni, da je Intel dolgočasen. Do nedavnega sem se strinjal. INTC je že leta mrtev denar. Predstavljam si, da je Intel v zadnjih 2 letih trgoval z nizkimi P/E pri najstnikih in z dividendami v višini 3-10 %, medtem ko je močno podlegel skoraj vsem drugim delnicam polprevodnikov na planetu, skoraj vsak vlagatelj vrednosti se je obrnil. na zalogi in iz nje.

Enako lahko rečemo o analitikih na prodajni strani, od katerih jih je večina v enem ali drugem trenutku nadgradila INTC, da bi bili razočarani, ko je delnica v bistvu šla nikamor. Pravzaprav so delnice Intel še vedno daleč pod vrhom dot-com balona, ​​ko so 74.88. avgusta 31 dosegle najvišjo vrednost 2000 USD.

Intelov dolgotrajni problem

Intelovo dolgočasno, staro podjetje s polprevodniškimi procesorji izgublja tržni delež zaradi AMD-ja in čipov, ki jih je izdelal sam Apple Inc.
AAPL,
-0.17%
in Google (v lasti Alphabet Inc.
GOOG,
+ 0.75%

GOOGL,
+ 0.78%
) in drugi že leta. Podjetje je v veliki meri postalo podjetje za finančno inženiring, podobno IBM-u ali GE, z upadajočim poslom rent, dolgočasnimi izvršnimi direktorji in brez tveganja.

Obrniti veliko ladjo

Toda potem so dobili tega tipa, da je vodil podjetje. Kot pravi Intelova stran:

Izvršni direktor Pat Gelsinger je »začel svojo kariero leta 1979 pri Intelu, ko je postal njegov prvi tehnološki direktor, hkrati pa je bil tudi višji podpredsednik in generalni direktor skupine Digital Enterprise Group. Upravljal je ustvarjanje ključnih industrijskih tehnologij, kot sta USB in Wi-Fi. Bil je arhitekt prvotnega procesorja 80486, vodil je 14 mikroprocesorskih programov in igral ključne vloge v družinah procesorjev Intel Core in Intel Xeon, zaradi česar je Intel postal najpomembnejši dobavitelj mikroprocesorjev.

Da, Gelsinger je ustvaril platformo čipov x86, ki je spremenila svet. Je briljanten in ima izkušnje, ki to dokazujejo. Rad stavim na briljantnost (glej Vedno stavite na briljantnost in revolucijo or Opozorilo o trgovini: Stave na briljantnost (in EV)).

Vse kaže na to, da je Alder Lake, najnovejši nabor čipov podjetja, očitno boljši od najnovejših čipov za prenosne in namizne računalnike AMD (glej Pregled Core i9-12900HK: prenosni računalniki Intel 'Alder Lake' premagajo konkurenco or Intelov Alder Lake Mobile 12900HK je prejel visoko pohvalo v prvih ocenah).

Najnovejši Intelovi čipi so videti, kot da so cenejši in boljši od konkurence, in to je tisto, kar lahko poveča bruto marže, stopnje rasti in sčasoma večkratnike P/E.

Tu je tudi nabor čipov Sapphire Rapids, ki je četrta generacija procesorja Intelovega procesorja Xeon Scalable Processor za strežnik podatkovnih centrov. Po navedbah Intela bo "ponudil največji preskok v zmogljivostih procesorja podatkovnega centra v desetletju ali več."

Delnice INTC bi se verjetno podvojile, če bi podjetje prevzelo kakršen koli pomemben delež v teh dveh podjetjih in bi se verjetno vsaj nekoliko dvignilo od teh trenutnih visokih 40-ih dolarjev.

Privlačno razmerje med tveganjem in dobičkom

Eden od razlogov, zakaj mi je tako všeč tveganje/nagrada pri tej trgovini, je ta, da se zdi, da je slaba stran omejena na približno 20 %, medtem ko imate precej dobre možnosti, da bi se delnica podvojila zaradi dobička tržnega deleža.

In potem imate možnost virtualnega klica glede potenciala Intelove tehnologije avtonomnega vozila MobileEye, ki se zagotovo približuje reševanju problema skupaj s Tesla Inc.
TSLA,
+ 0.65%,
Waymo in morda še nekaj drugih podjetij.

Najpomembneje pa je, da je zaradi možnosti virtualnega klica pri izdelavi čipov za druga podjetja Intel tako prepričljiv.

Tajvan Semiconductor Manufacturing Co.
TSM,
-1.41%,
Samsung Electronics Co.
005930,
-0.72%
Intel pa bo poskušal zgraditi nove tovarne polprevodnikov, da bi zadovoljil ogromno povpraševanja po čipih v vsem, od avtomobilov, računalnikov in telefonov do srajc, nosljivih pripomočkov, čevljev, kljuk na vratih, uličnih luči in cest – verjetno skoraj vse, razen zobne paste.

Industrija polprevodnikov je pravkar presegla pol bilijona dolarjev letne prodaje in bo v naslednjem desetletju ali dveh še naprej večinoma sekularna zgodba o rasti. Intel je pozval vlado ZDA in državne vlade, da pomagajo plačati za tisto, kar bo verjetno na koncu znašalo blizu 100 milijard dolarjev, vloženih v nove tovarne v naslednjih petih letih. Te tovarne bi lahko ustvarile vrednost za trilijone dolarjev, če Intel to izpelje in povpraševanje po polprevodniških čipih ostane enako rastoče, kot je bilo.

Intel je končno dobil nekaj resničnih in neverjetnih potencialnih katalizatorjev skupaj s potencialom, da prvič po letih prevzame tržni delež, čeprav ga borza sovraži. Intelova naložbena nastavitev me tukaj nekoliko spominja na to, ko sem leta 45 trčil po mizi, da bi Teslo odkupil po 2019 USD na delnico, prilagojeno za delnico, ker so vlagatelji in analitiki, tako kot zdaj Intel, dvomili v Teslo, čeprav je podjetje končno določilo da bi zmagal z novimi izdelki in prevzel tržni delež, z vozili in novimi tovarnami, ki jih delno plačajo vlade.

Odzivi mojih prijateljev, odkar sem pred kratkim začel kupovati Intel, so bili podobni tistim, ko sem prvič začel kupovati/lupati o Tesli leta 2019 ali celo ko sem prvič začel kupovati Apple leta 2003: šok, ogorčenje ali zmeda.

Ta Intelova naložba, tako kot vsaka, ima svoja tveganja. Toda zaradi potenciala in verjetnosti navzgor je to prvič po Tesli v letu 2019, ko me vidite, kako razbijam mizo o novi ideji. Nič ni enostavno in Intel ima še veliko dela, da bi uresničil ta potencial, zato bom ostal uravnotežen, čeprav sem INTC postavil na prvo tri mesto na svojem osebnem računu in v hedge skladu.

Nameravam kupiti več za kakršno koli slabost na obeh mestih.

Bodite previdni, kot vedno.

Cody Willard je kolumnist za MarketWatch in urednik revije Glasilo Revolution Investing. Willard ali njegovo investicijsko podjetje ima lahko v lasti ali namerava imeti v lasti vrednostne papirje, navedene v tem stolpcu.