Ena redkih številk, ki rastejo hitreje od dividend energetskih delnic, je velikost množic, ki so prepričane, da niso trajnostne. Še nikoli nisem bil priča tako negativnemu soglasju o celotnem sektorju kot o tradicionalni energiji.
Razprave so tako enostranske, da se spregledajo preprosti namigi glede dividend, namesto tega pa se bolj osredotočajo na to, kdaj bodo tradicionalna energetska podjetja prenehala obstajati.
Vendar pa dividende vlagateljem ponujajo boljši dokaz o tem, kaj točno deluje, kot kakršne koli množice. Kot poklicni upravitelj portfelja od leta 1996 sem preučeval vse možne dejavnike uspeha vlaganja in nisem našel nobene druge metrike s tako dolgo zgodovino. Dividenda je dostavljena brez mnenj o tem, kaj je resnično — in to je še bolj dragoceno, ko je zmeda glede zalog energije na najvišji ravni.
Možnost izplačila in povečanja energetskih dividend še nikoli ni bila večja, predvsem zato, ker mnogi menijo, da sektor ni primeren za naložbe – izjemen paradoks.
Namesto da izpostavljam posamezne delnice, bi bilo morda bolj koristno za vlagatelje, če bi lahko dodal vsaj nekaj radovednosti njihovim pogledom na skupino, daleč stran od prepričanja soglasja.
Začnite s preprosto ponudbo in povpraševanjem. Množica glasovanj, predpisov in protestov za odpravo fosilnih goriv je povzročila najmanj nafte
CL.1,
-0.72%
in zemeljski plin
NG00,
-3.74%
odkritja lani, od leta 1946. Kljub temu se je število svetovnih gospodinjstev od takrat več kot potrojilo, zahtevajo več izdelkov, kar posledično zahteva več nafte za proizvodnjo.
Od zdaj do leta 2050, cilja Združenih narodov glede neto ničelnih emisij ogljika, povpraševanje po tradicionalni energiji ne bo samo podpiralo dividend z več prostega denarnega toka, ampak lahko te dividende v prihodnje znatno poveča.
Največje presenečenje bi lahko bila posebna dividenda za podnebje iz najbolj neverjetnih virov.
Matematika in miselnost deležnikov
Najbolj neumna ideja vlagateljev ESG, ki so protestirali proti lastništvu energetskih zalog s strani velikih institucij, je bila, da bi jih prisilili k prodaji omejili kapital, potreben za delovanje.
Naftna in plinska podjetja nimajo težav z iskanjem denarja. V preteklosti so bili tako nepremišljeni pri izdajanju delnic in dolgov, ki jih je spodbujal pohlep zaradi lovljenja za višjimi cenami, da lahko bankrotirajo kar sami. Špekulativni vlagatelji so vlagali denar v projekte iz skrilavca, ki nikoli niso ustvarili denarnega toka in so uničili kapital. Bum iz skrilavca je bil odlična lekcija iz geologije in strašne matematike.
Osredotočanje na dividendo zahteva disciplino in bolj konzervativno matematiko. Nekaj najkakovostnejših proizvajalcev energije je začelo formalno usklajevati svoje interese z zainteresiranimi stranmi, kar kaže na matematiko, na kateri temeljijo projekcije dividend, in uporabljajo predpostavke o cenah surovin, ki so vse prej kot pohlepne.
Se glasi: Exxon dosegel rekordni dobiček, Chevron pa se je potrojil ob visokih cenah energije, zaradi česar so delnice močno poskočile
Vlagatelji spregledajo ta monumentalni premik v miselnosti, ki se je zgodil od zadnjega časa, ko so bile cene nafte in plina tako visoke.
Tukaj je primer enega od mnogih podjetij, ki so se iz ciklov razcveta in propada naučila uporabljati bolj konzervativno matematiko. Zelene črte so predpostavke o cenah nafte in plina, ki se uporabljajo za napoved njihovega prostega denarnega toka za izplačilo dividend (polovica in ena tretjina trenutnih cen nafte in plina od julija 2022).
Za razliko od prejšnjih ciklov so bilance stanja nekaterih proizvajalcev energije zdaj nedotaknjene; je njihov neto dolgoročni dolg zmanjšan ali odpravljen. Združite to s povečanjem lastnih stopenj notranjih naložbenih ovir, preden razmislite o novih projektih, in sami sebi bodo račun toliko otežili. Zainteresirane strani imajo neposredne koristi.
Najboljši operaterji, ki jih študiram, so se naučili težkih lekcij. Toda kot portfeljski upravitelj jim ne verjamem na besedo, temveč se držim matematike, ki ne pušča prostora za mnenja.
Prosti denarni tok narašča, kar podpira več dividend in manj špekulacij. Še bolje, zaradi prisilnega prodajnega pritiska jih je mogoče pridobiti po nizkih cenah v primerjavi s celotnim trgom. Ta grafikon prikazuje trenutno vrednost podjetja, deljeno s prostim denarnim tokom zadnjih 12 mesecev. Vsako od največjih energetskih podjetij je precej pod povprečjem vseh sektorjev v S&P 500, ki je 35.
Nagnjenost nenatrpanih resnic
Energetske dividende se povečujejo zaradi vse manjše zmožnosti iskrenega dialoga v tej državi. Naša demokracija se je odločila, da energetskim podjetjem oteži ali onemogoči rast njihovega poslovanja. Zato s prostim denarnim tokom delajo, kar lahko: odplačujejo dolg, odkupujejo delnice in povečujejo svoje dividende.
Zaradi gneče je energetskim podjetjem vedno težje prenašati nafto in plin ter ju še težje čistiti. Ti ogromni kosi energetske sestavljanke bolj neposredno vplivajo na dnevne stroške ameriškega gospodinjstva kot cena sodčka nafte. Za varen in cenovno dostopen prenos energije po cevovodih je potrebna rastoča infrastruktura, ki jo je zdaj skoraj nemogoče zgraditi ali razširiti.
Projekt cevovoda z največjim potencialom za dodajanje zmogljivosti je bil končno opuščen leta 2021, potem ko je bil predlagan leta 2008 in v celoti podprt z dolgoročnimi pogodbami proizvajalcev v Kanadi. Namesto tega se naftni pesek naloži na železniške vagone in se veliko manj učinkovito vleče v ZDA z večjim tveganjem za okolje kot cevovodi.
Svojega dobrega prijatelja Hindsa Howarda, vodilnega strokovnjaka za energetske napeljave, sem povprašal o vseh drugih nedavnih dogodkih, ki imajo možnost. Opozoril je na še en projekt, ki se bo boril za dokončanje po treh letih izdajanja dovoljenj. Prvotne ocene stroškov so se skoraj podvojile samo zaradi pravnega dela okoli dodatnih regulativnih zamud.
Energetska zmogljivost rafiniranja je še manjša. Namesto da bi se soočili z leti brez rasti in regulativnimi zamudami, rafinerije ukinjajo. Samo v zadnjih treh letih so zaprli štiri rafinerije, dve pa delno zaprli. Predvideno je zaprtje še dveh. Šest jih je bilo predelanih na obnovljivo dizelsko gorivo. To je neto zmanjšanje za več kot milijon sodov na dan.
Danes je 129 rafinerij, leta 1982 jih je bilo 250.
Potem smo presenečeni, ko naraščajoče povpraševanje po omejenih dobavah povzroči višje cene? Zgodovinsko edinstvena priložnost za vlagatelje je ironija množice volivcev in protestnikov, ki želijo končati uporabo fosilnih goriv, na koncu pa so energetske dividende najkakovostnejših preživelih operaterjev postale varnejše kot kdaj koli prej.
Se glasi: Kaj bi bilo potrebno, da bi ameriške naftne družbe povečale proizvodnjo? Veliko.
Najbolj presenetljiva dividenda
Do sedaj sem se zanašal na čisto matematiko, ki mi je všeč, ker ne pušča prostora za nobeno mnenje, vključno z mojim. To je moja edina domneva, ki temelji na najčistejši motivaciji kapitalizma, da nagrajuje reševalce problemov: kdo bi nas bolje popeljal do čistejše energije kot tisti, ki točno vedo, kje je najbolj umazana?
Nedavno sem bil na obisku pri finančnem direktorju energetskega podjetja in bil je najbolj navdušen nad projektom ponovnega zajemanja plina v zaprti zanki za zmanjšanje sežiganja plina. Podjetje je razvilo to prvo tehnologijo te vrste, da bi pomagalo rešiti problem, ki ga je ustvarilo, in bila je veliko uspešnejša od pričakovanj.
Novi navedeni cilj je "nič" rutinskega sežiganja do leta 2025 in podjetje je v zadnjih treh letih več kot podvojilo svoj proračun za podnebno tehnologijo, da bi to doseglo in poskusilo več projektov.
Tradicionalna energija je že postajala čistejša in učinkovitejša. Število kilogramov emisij ogljika na vsak dolar BDP ZDA se je od leta 1 več kot prepolovilo. To ni rešitev, je pa prava smer in skupni interes deležnikov tega planeta.
Inovacije so učinkovitejše od regulacije. Energetska podjetja v ZDA že imajo najboljšo podnebno tehnologijo na svetu, pa še niti približno, in še vedno lahko vse to bistveno izboljšajo. Tu bi se morali nasloniti na naše prednosti. Tradicionalna energetska podjetja igrajo veliko vlogo v bolj trajnostni prihodnosti in bodo plačala večje dividende, da bi dosegla to.
Ryan Krueger je izvršni direktor podjetja Freedom Day Solutions, upravljavca denarja s sedežem v Houstonu, in direktor informacijske tehnologije pri strategiji rasti dividend podjetja. Sledite mu na Twitterju @RyanKruegerROI.
Več iz MarketWatch
MNENJE: Čas je, da kupite razprodajo energetskih delnic, začenši s temi 4 imeni
Cene nafte so poskočile. Vendar ti trije energetski ETF ostajajo relativna kupčija. Ali lahko unovčiš?
Ta dividendni sklad je letos padel le za 3 % v primerjavi z 20-odstotnim padcem S&P. Tukaj so managerjevi najboljši izbori delnic.
Če podpirate zeleno energijo, bi morali kupiti komunalne storitve in delnice nafte – evo zakaj
Vir: https://www.marketwatch.com/story/energy-stocks-have-a-sustainable-future-their-dividends-11659306510?siteid=yhoof2&yptr=yahoo
Mnenje: Energetske delnice imajo trajnostno prihodnost: to je v njihovih dividendah
Ena redkih številk, ki rastejo hitreje od dividend energetskih delnic, je velikost množic, ki so prepričane, da niso trajnostne. Še nikoli nisem bil priča tako negativnemu soglasju o celotnem sektorju kot o tradicionalni energiji.
Razprave so tako enostranske, da se spregledajo preprosti namigi glede dividend, namesto tega pa se bolj osredotočajo na to, kdaj bodo tradicionalna energetska podjetja prenehala obstajati.
Vendar pa dividende vlagateljem ponujajo boljši dokaz o tem, kaj točno deluje, kot kakršne koli množice. Kot poklicni upravitelj portfelja od leta 1996 sem preučeval vse možne dejavnike uspeha vlaganja in nisem našel nobene druge metrike s tako dolgo zgodovino. Dividenda je dostavljena brez mnenj o tem, kaj je resnično — in to je še bolj dragoceno, ko je zmeda glede zalog energije na najvišji ravni.
Možnost izplačila in povečanja energetskih dividend še nikoli ni bila večja, predvsem zato, ker mnogi menijo, da sektor ni primeren za naložbe – izjemen paradoks.
Namesto da izpostavljam posamezne delnice, bi bilo morda bolj koristno za vlagatelje, če bi lahko dodal vsaj nekaj radovednosti njihovim pogledom na skupino, daleč stran od prepričanja soglasja.
Začnite s preprosto ponudbo in povpraševanjem. Množica glasovanj, predpisov in protestov za odpravo fosilnih goriv je povzročila najmanj nafte
-0.72%
-3.74%
CL.1,
in zemeljski plin
NG00,
odkritja lani, od leta 1946. Kljub temu se je število svetovnih gospodinjstev od takrat več kot potrojilo, zahtevajo več izdelkov, kar posledično zahteva več nafte za proizvodnjo.
Od zdaj do leta 2050, cilja Združenih narodov glede neto ničelnih emisij ogljika, povpraševanje po tradicionalni energiji ne bo samo podpiralo dividend z več prostega denarnega toka, ampak lahko te dividende v prihodnje znatno poveča.
Največje presenečenje bi lahko bila posebna dividenda za podnebje iz najbolj neverjetnih virov.
Matematika in miselnost deležnikov
Najbolj neumna ideja vlagateljev ESG, ki so protestirali proti lastništvu energetskih zalog s strani velikih institucij, je bila, da bi jih prisilili k prodaji omejili kapital, potreben za delovanje.
Naftna in plinska podjetja nimajo težav z iskanjem denarja. V preteklosti so bili tako nepremišljeni pri izdajanju delnic in dolgov, ki jih je spodbujal pohlep zaradi lovljenja za višjimi cenami, da lahko bankrotirajo kar sami. Špekulativni vlagatelji so vlagali denar v projekte iz skrilavca, ki nikoli niso ustvarili denarnega toka in so uničili kapital. Bum iz skrilavca je bil odlična lekcija iz geologije in strašne matematike.
Osredotočanje na dividendo zahteva disciplino in bolj konzervativno matematiko. Nekaj najkakovostnejših proizvajalcev energije je začelo formalno usklajevati svoje interese z zainteresiranimi stranmi, kar kaže na matematiko, na kateri temeljijo projekcije dividend, in uporabljajo predpostavke o cenah surovin, ki so vse prej kot pohlepne.
Se glasi: Exxon dosegel rekordni dobiček, Chevron pa se je potrojil ob visokih cenah energije, zaradi česar so delnice močno poskočile
Vlagatelji spregledajo ta monumentalni premik v miselnosti, ki se je zgodil od zadnjega časa, ko so bile cene nafte in plina tako visoke.
Tukaj je primer enega od mnogih podjetij, ki so se iz ciklov razcveta in propada naučila uporabljati bolj konzervativno matematiko. Zelene črte so predpostavke o cenah nafte in plina, ki se uporabljajo za napoved njihovega prostega denarnega toka za izplačilo dividend (polovica in ena tretjina trenutnih cen nafte in plina od julija 2022).
Za razliko od prejšnjih ciklov so bilance stanja nekaterih proizvajalcev energije zdaj nedotaknjene; je njihov neto dolgoročni dolg zmanjšan ali odpravljen. Združite to s povečanjem lastnih stopenj notranjih naložbenih ovir, preden razmislite o novih projektih, in sami sebi bodo račun toliko otežili. Zainteresirane strani imajo neposredne koristi.
Najboljši operaterji, ki jih študiram, so se naučili težkih lekcij. Toda kot portfeljski upravitelj jim ne verjamem na besedo, temveč se držim matematike, ki ne pušča prostora za mnenja.
Prosti denarni tok narašča, kar podpira več dividend in manj špekulacij. Še bolje, zaradi prisilnega prodajnega pritiska jih je mogoče pridobiti po nizkih cenah v primerjavi s celotnim trgom. Ta grafikon prikazuje trenutno vrednost podjetja, deljeno s prostim denarnim tokom zadnjih 12 mesecev. Vsako od največjih energetskih podjetij je precej pod povprečjem vseh sektorjev v S&P 500, ki je 35.
Nagnjenost nenatrpanih resnic
Energetske dividende se povečujejo zaradi vse manjše zmožnosti iskrenega dialoga v tej državi. Naša demokracija se je odločila, da energetskim podjetjem oteži ali onemogoči rast njihovega poslovanja. Zato s prostim denarnim tokom delajo, kar lahko: odplačujejo dolg, odkupujejo delnice in povečujejo svoje dividende.
Zaradi gneče je energetskim podjetjem vedno težje prenašati nafto in plin ter ju še težje čistiti. Ti ogromni kosi energetske sestavljanke bolj neposredno vplivajo na dnevne stroške ameriškega gospodinjstva kot cena sodčka nafte. Za varen in cenovno dostopen prenos energije po cevovodih je potrebna rastoča infrastruktura, ki jo je zdaj skoraj nemogoče zgraditi ali razširiti.
Projekt cevovoda z največjim potencialom za dodajanje zmogljivosti je bil končno opuščen leta 2021, potem ko je bil predlagan leta 2008 in v celoti podprt z dolgoročnimi pogodbami proizvajalcev v Kanadi. Namesto tega se naftni pesek naloži na železniške vagone in se veliko manj učinkovito vleče v ZDA z večjim tveganjem za okolje kot cevovodi.
Svojega dobrega prijatelja Hindsa Howarda, vodilnega strokovnjaka za energetske napeljave, sem povprašal o vseh drugih nedavnih dogodkih, ki imajo možnost. Opozoril je na še en projekt, ki se bo boril za dokončanje po treh letih izdajanja dovoljenj. Prvotne ocene stroškov so se skoraj podvojile samo zaradi pravnega dela okoli dodatnih regulativnih zamud.
Energetska zmogljivost rafiniranja je še manjša. Namesto da bi se soočili z leti brez rasti in regulativnimi zamudami, rafinerije ukinjajo. Samo v zadnjih treh letih so zaprli štiri rafinerije, dve pa delno zaprli. Predvideno je zaprtje še dveh. Šest jih je bilo predelanih na obnovljivo dizelsko gorivo. To je neto zmanjšanje za več kot milijon sodov na dan.
Danes je 129 rafinerij, leta 1982 jih je bilo 250.
Potem smo presenečeni, ko naraščajoče povpraševanje po omejenih dobavah povzroči višje cene? Zgodovinsko edinstvena priložnost za vlagatelje je ironija množice volivcev in protestnikov, ki želijo končati uporabo fosilnih goriv, na koncu pa so energetske dividende najkakovostnejših preživelih operaterjev postale varnejše kot kdaj koli prej.
Se glasi: Kaj bi bilo potrebno, da bi ameriške naftne družbe povečale proizvodnjo? Veliko.
Najbolj presenetljiva dividenda
Do sedaj sem se zanašal na čisto matematiko, ki mi je všeč, ker ne pušča prostora za nobeno mnenje, vključno z mojim. To je moja edina domneva, ki temelji na najčistejši motivaciji kapitalizma, da nagrajuje reševalce problemov: kdo bi nas bolje popeljal do čistejše energije kot tisti, ki točno vedo, kje je najbolj umazana?
Nedavno sem bil na obisku pri finančnem direktorju energetskega podjetja in bil je najbolj navdušen nad projektom ponovnega zajemanja plina v zaprti zanki za zmanjšanje sežiganja plina. Podjetje je razvilo to prvo tehnologijo te vrste, da bi pomagalo rešiti problem, ki ga je ustvarilo, in bila je veliko uspešnejša od pričakovanj.
Novi navedeni cilj je "nič" rutinskega sežiganja do leta 2025 in podjetje je v zadnjih treh letih več kot podvojilo svoj proračun za podnebno tehnologijo, da bi to doseglo in poskusilo več projektov.
Tradicionalna energija je že postajala čistejša in učinkovitejša. Število kilogramov emisij ogljika na vsak dolar BDP ZDA se je od leta 1 več kot prepolovilo. To ni rešitev, je pa prava smer in skupni interes deležnikov tega planeta.
Inovacije so učinkovitejše od regulacije. Energetska podjetja v ZDA že imajo najboljšo podnebno tehnologijo na svetu, pa še niti približno, in še vedno lahko vse to bistveno izboljšajo. Tu bi se morali nasloniti na naše prednosti. Tradicionalna energetska podjetja igrajo veliko vlogo v bolj trajnostni prihodnosti in bodo plačala večje dividende, da bi dosegla to.
Ryan Krueger je izvršni direktor podjetja Freedom Day Solutions, upravljavca denarja s sedežem v Houstonu, in direktor informacijske tehnologije pri strategiji rasti dividend podjetja. Sledite mu na Twitterju @RyanKruegerROI.
Več iz MarketWatch
MNENJE: Čas je, da kupite razprodajo energetskih delnic, začenši s temi 4 imeni
Cene nafte so poskočile. Vendar ti trije energetski ETF ostajajo relativna kupčija. Ali lahko unovčiš?
Ta dividendni sklad je letos padel le za 3 % v primerjavi z 20-odstotnim padcem S&P. Tukaj so managerjevi najboljši izbori delnic.
Če podpirate zeleno energijo, bi morali kupiti komunalne storitve in delnice nafte – evo zakaj
Vir: https://www.marketwatch.com/story/energy-stocks-have-a-sustainable-future-their-dividends-11659306510?siteid=yhoof2&yptr=yahoo