Mnenje: Ko se Snap topi, njegovi ustanovitelji poskrbijo za zaščito ljudi, ki so pomembni: sebe

Popolna pokritost zaslužka: Delnice snap padejo za 25 %, saj se oglaševanje upočasnjuje, vodstveni delavci zavračajo napovedi

To se zdi lahka tarča, če upoštevamo, da je Snap še januarja trgoval za 40 dolarjev na delnico. Toda Snapove delnice so bile pod ogromnim pritiskom od konca lanskega leta, ko je Snap okrivil spremembe Apple Inc.
AAPL,
+ 1.51%
vplival na sledenje oglasov v iPhonu in oglaševalce, prizadete zaradi težav v dobavni verigi, zaradi velike motnje v prihodkih od oglaševanja.

Od tistega oktobrskega opozorila, ko so delnice Snapa trgovale v bližini 75 USD, so delnice padle za okoli 78%. Delnica je v četrtkovem trgovanju po končanem trgovanju znova močno padla na okoli 12 dolarjev, potem ko še eno zaskrbljujoče poročilo o zaslužku, v katerem se Snapovi ustanovitelji niso mogli najti v sebi niti ponuditi finančne napovedi.

Od svoje ustanovitve je bil Snap ustvarjen tako, da je zadovoljil svoja ustanovitelja, izvršnega direktorja Evana Spiegla in glavnega tehnološkega direktorja Bobbyja Murphyja. Ko je leta 2017 šel na borzo, je ponudil samo delnice brez glasovalne pravice, znane kot delnice razreda A, kar je bila za tisti čas nezaslišana poteza, ki je od takrat niso ponovili v večji IPO, Spiegel pa je dal "bonus izvršnemu direktorju", ki znašal 3 % podjetja, katerega delež je že imel v lasti. Posledica tega je, da imata Spiegel in Murphy neverjetnih 99.5 % glasovalnih pravic v podjetju.

Od 2017. ure: Snap IPO se skrči na eno vprašanje: ali res zaupate Evanu Spieglu?

Medtem ko so druga podjetja, ki so pred kratkim načrtovala delitev delnic, kot je Amazon.com Inc.
AMZN,
+ 1.52%
in Tesla Inc.
TSLA,
+ 9.78%,
izjavili, da so njihove poteze namenjene temu, da bi svojim zaposlenim pomagali bolje upravljati z njihovimi delniškimi nadomestili, je Snap pokazal svojo roko tako, da je v četrtkovem pismu očitno izjavil, da je bila poteza posebej v korist njihovih ustanoviteljev. To je način, da ustanoviteljem omogočite, da še naprej podarjajo ali prodajajo delnice, ne da bi pri tem zmanjšali svoj glasovalni nadzor in lastniški delež – prejem ene delnice razreda A za vsako glasovalno delnico, ki jo imajo trenutno v lasti, jim daje priložnost za likvidnost.

Medtem ko sta se dva vodstvena delavca v zadnjih letih veliko ukvarjala s filantropijo, se ta poteza zdi sebična. Ali soustanovitelji samo poskrbijo, da imajo lažjo pot do donacij, ali se ubadajo, medtem ko Snap gori?

Jasno je, da cena delnice 40 $ ni nekaj, kar bo Snap videl v bližnji prihodnosti, zato verjetno noben analitik ni postavil vprašanja o dividendnem načrtu na konferenčnem klicu podjetja v četrtek. Bolj neposreden problem za vlagatelje je vse slabše oglaševanje podjetja in ali je to simptomatično za gospodarstvo ali je kaj bolj problematično pri samem Snapu.

Snapovi najvišji voditelji bi se prav tako morali osredotočiti na Snapove resne težave, kot so čedalje večja četrtletna izguba in prihodki, ki so nižji od pričakovanih, ali dejstvo, da je podjetje še vedno nedonosno in se zdi, da ni usmerjeno k dobičkonosnosti. Namesto tega so poskrbeli za zaščito sebe.

Če so vlagatelji pozabili, kako je Snap osredotočen na ustanovitelje, so v četrtek dobili velik opomin. In ne glede na to, ali so ti ustanovitelji vredni ali ne, vlagatelji pri tem nimajo besede.