Legenda pravi, da se Ernest Hemingway in F. Scott Fitzgerald nista strinjala glede bogatašev.
Fitzgerald, ki je imel zvezde v očeh, je menda rekel: "Bogati so drugačni od nas ostalih."
"Da," je odgovoril Hemingway, ki pa ni. "Imajo več denarja."
Do te izmenjave morda dejansko ni prišlo, vsaj ne osebno. Zgodba lahko preprosto temelji na stvareh, ki sta jih povedala in napisala ločeno.
Kakor koli že: kdo je imel prav?
No, obstaja nove raziskave ven, ki pravi: Morda malo obojega.
Ko gre za njihove naložbene portfelje ter njihove pokojninske načrte in premoženje, so bogati res drugačni od nas ostalih. In ne mislim samo na to, da imajo več denarja.
Pet ekonomistov s Harvarda, Princetona in Univerze v Chicagu je analiziralo podrobne mesečne podatke o portfelju Addeparja, platforme za upravljanje premoženja, ki jo uporabljajo investicijski svetovalci. To jim je dalo informacije o do 139,000 portfeljih gospodinjstev v skupni vrednosti do 1.8 bilijona dolarjev sredstev. Z drugimi besedami, vzorec spodobne velikosti.
Pogledali so, kaj so ti vlagatelji storili po mesecih, od januarja 2016 do avgusta 2021. Čeprav je bilo to časovno obdobje manj kot skupno šest let, je vključevalo veliko razburjenja, vključno s pretresi okoli predsedniških volitev leta 2016, močnim padcem trga konec leta 2018, zlom zaradi COVID-a marca 2020 in dva močna razcveta.
Najpomembneje pa je, da so ekonomisti lahko združili portfelje po velikosti. Vzorec je vključeval skoraj 1,000 "ultravisokih" gospodinjstev z več kot 100 milijoni dolarjev premoženja vsako.
In našli so nekaj zelo zanimivega — in pomembnega.
Medtem ko navadni vlagatelji ponavadi kupujejo, ko trg že raste, in prodajajo, ko trg pade, tisti, ki so jih raziskovalci poimenovali UHNW, tega ne počnejo.
"Ocenjujemo, kako se tok v likvidna tvegana sredstva odziva na skupne donose delnic v porazdelitvi premoženja," so zapisali raziskovalci. »Precej osupljivo ugotavljamo, da se občutljivost močno zmanjša pri bogastvu. Pravzaprav so tokovi gospodinjstev s sredstvi nad 100 milijonov dolarjev v bistvu neobčutljivi na donose delnic.«
Z drugimi besedami, "medtem ko manj premožna gospodinjstva delujejo prociklično, gospodinjstva UHNW kupujejo delnice med recesijo." (Prociklično pomeni nakup, ko se trg dvigne, in prodajo, ko trg pade.)
Dejansko so gospodinjstva UHNW tako proticiklična, da pomagajo stabilizirati trge med recesijo. Oni so tisti, ki kupujejo, ko drugi prodajajo.
To nas neizogibno pripelje nazaj do starega, starega paradoksa: bogati postajajo še bogatejši.
Medtem pa to že vemo navadni mami in stari vlagatelji pridejo na trg in z njega odidejo ob napačnih časih. Prodajo, ko je trg upadel, in kupujejo, ko se je že okrepil.
Zakaj je to pomembno?
To je nekaj, kar morate imeti v mislih, če razmišljate o prodaji delniških skladov v svojih 401 (k) zdaj, ko je trg že padel za petino.
To je tudi nekaj, kar morate imeti v mislih naslednjič, ko bo trg v razcvetu in vas bo mikalo, da bi se najprej potopili na glavo.
Zdi se, da se bogati ljudje nagibajo k temu, da se vnaprej odločijo, kakšno je njihovo ravnovesje med »varnimi« in »tveganimi« sredstvi, in se trudijo, da bi bilo ves čas enako, pri čemer ponovno uravnavajo eno smer, ko stvari cvetijo, in drugo, ko se zrušijo.
Postavlja tudi zanimivo vprašanje o trenutnem trgu. Nekateri tržni komentatorji so rekli, da ne bomo dosegli najnižjih vrednosti trga, dokler se zasebni vlagatelji ne rešijo. Navajajo npr. podatki zasebnih strank družbe BofA Securities.
Mogoče imajo prav. Toda koliko je od tega bogatih in koliko vseh drugih?
Oglejte si na primer najnovejše podatke Inštituta za investicijske družbe, trgovskega organa za industrijo vzajemnih skladov. Je zelo dober približek vedenja posameznih vlagateljev, vsaj vseh, ki imajo 401(k), IRA ali kaj podobnega.
Po podatkih ICI so posamezni vlagatelji vse leto 2020 reševali borzo (ko bi seveda morali kupovati). Potem so kupovali večji del leta 2021 (ko bi seveda morali prodajati, sploh proti koncu).
To leto? Varujejo že od aprila. Neto prodaja je bila v tretjem četrtletju hitra.
Nič od tega seveda ne dokazuje, da je trg dosegel dno ali je blizu dna ali kaj podobnega. Vsak veteran na trgu vam bo povedal, da je dno trga mogoče videti le v vzvratnem ogledalu - in običajno je to daleč nazaj.
In bogati nimajo čarobne kristalne krogle. John D. Rockefeller, takrat najbogatejši človek na svetu, je slavno kupil trg po začetnem zlomu Wall Streeta leta 1929. »V poslovni situaciji ni ničesar, kar bi upravičevalo uničenje vrednosti, ki se je zgodilo na borzah med prejšnji teden,« je javno povedal. "S sinom že nekaj dni kupujeva dobre navadne delnice."
Na koncu se je seveda izšlo. Ampak bil je, žal, zgodnji za približno tri leta. Trg bi padel še za 80 %, preden bi dosegel dno. (Po pravici povedano, ni mogel predvideti, da se bodo Federal Reserve, ameriška zakladnica in ameriški kongres na zlom odzvali z noro politiko, ki je vodila v najhujšo depresijo v zgodovini.)
Kljub temu se naslednjič, ko vas zamika panika glede trga, vprašajte: "Kaj bi naredil res, zelo bogat človek?"
Vir: https://www.marketwatch.com/story/one-reason-the-rich-get-richer-11668101364?siteid=yhoof2&yptr=yahoo
Eden od razlogov, zakaj bogati postajajo še bogatejši
Legenda pravi, da se Ernest Hemingway in F. Scott Fitzgerald nista strinjala glede bogatašev.
Fitzgerald, ki je imel zvezde v očeh, je menda rekel: "Bogati so drugačni od nas ostalih."
"Da," je odgovoril Hemingway, ki pa ni. "Imajo več denarja."
Do te izmenjave morda dejansko ni prišlo, vsaj ne osebno. Zgodba lahko preprosto temelji na stvareh, ki sta jih povedala in napisala ločeno.
Kakor koli že: kdo je imel prav?
No, obstaja nove raziskave ven, ki pravi: Morda malo obojega.
Ko gre za njihove naložbene portfelje ter njihove pokojninske načrte in premoženje, so bogati res drugačni od nas ostalih. In ne mislim samo na to, da imajo več denarja.
Pet ekonomistov s Harvarda, Princetona in Univerze v Chicagu je analiziralo podrobne mesečne podatke o portfelju Addeparja, platforme za upravljanje premoženja, ki jo uporabljajo investicijski svetovalci. To jim je dalo informacije o do 139,000 portfeljih gospodinjstev v skupni vrednosti do 1.8 bilijona dolarjev sredstev. Z drugimi besedami, vzorec spodobne velikosti.
Pogledali so, kaj so ti vlagatelji storili po mesecih, od januarja 2016 do avgusta 2021. Čeprav je bilo to časovno obdobje manj kot skupno šest let, je vključevalo veliko razburjenja, vključno s pretresi okoli predsedniških volitev leta 2016, močnim padcem trga konec leta 2018, zlom zaradi COVID-a marca 2020 in dva močna razcveta.
Najpomembneje pa je, da so ekonomisti lahko združili portfelje po velikosti. Vzorec je vključeval skoraj 1,000 "ultravisokih" gospodinjstev z več kot 100 milijoni dolarjev premoženja vsako.
In našli so nekaj zelo zanimivega — in pomembnega.
Medtem ko navadni vlagatelji ponavadi kupujejo, ko trg že raste, in prodajajo, ko trg pade, tisti, ki so jih raziskovalci poimenovali UHNW, tega ne počnejo.
"Ocenjujemo, kako se tok v likvidna tvegana sredstva odziva na skupne donose delnic v porazdelitvi premoženja," so zapisali raziskovalci. »Precej osupljivo ugotavljamo, da se občutljivost močno zmanjša pri bogastvu. Pravzaprav so tokovi gospodinjstev s sredstvi nad 100 milijonov dolarjev v bistvu neobčutljivi na donose delnic.«
Z drugimi besedami, "medtem ko manj premožna gospodinjstva delujejo prociklično, gospodinjstva UHNW kupujejo delnice med recesijo." (Prociklično pomeni nakup, ko se trg dvigne, in prodajo, ko trg pade.)
Dejansko so gospodinjstva UHNW tako proticiklična, da pomagajo stabilizirati trge med recesijo. Oni so tisti, ki kupujejo, ko drugi prodajajo.
To nas neizogibno pripelje nazaj do starega, starega paradoksa: bogati postajajo še bogatejši.
Medtem pa to že vemo navadni mami in stari vlagatelji pridejo na trg in z njega odidejo ob napačnih časih. Prodajo, ko je trg upadel, in kupujejo, ko se je že okrepil.
Zakaj je to pomembno?
To je nekaj, kar morate imeti v mislih, če razmišljate o prodaji delniških skladov v svojih 401 (k) zdaj, ko je trg že padel za petino.
To je tudi nekaj, kar morate imeti v mislih naslednjič, ko bo trg v razcvetu in vas bo mikalo, da bi se najprej potopili na glavo.
Zdi se, da se bogati ljudje nagibajo k temu, da se vnaprej odločijo, kakšno je njihovo ravnovesje med »varnimi« in »tveganimi« sredstvi, in se trudijo, da bi bilo ves čas enako, pri čemer ponovno uravnavajo eno smer, ko stvari cvetijo, in drugo, ko se zrušijo.
Postavlja tudi zanimivo vprašanje o trenutnem trgu. Nekateri tržni komentatorji so rekli, da ne bomo dosegli najnižjih vrednosti trga, dokler se zasebni vlagatelji ne rešijo. Navajajo npr. podatki zasebnih strank družbe BofA Securities.
Mogoče imajo prav. Toda koliko je od tega bogatih in koliko vseh drugih?
Oglejte si na primer najnovejše podatke Inštituta za investicijske družbe, trgovskega organa za industrijo vzajemnih skladov. Je zelo dober približek vedenja posameznih vlagateljev, vsaj vseh, ki imajo 401(k), IRA ali kaj podobnega.
Po podatkih ICI so posamezni vlagatelji vse leto 2020 reševali borzo (ko bi seveda morali kupovati). Potem so kupovali večji del leta 2021 (ko bi seveda morali prodajati, sploh proti koncu).
To leto? Varujejo že od aprila. Neto prodaja je bila v tretjem četrtletju hitra.
Nič od tega seveda ne dokazuje, da je trg dosegel dno ali je blizu dna ali kaj podobnega. Vsak veteran na trgu vam bo povedal, da je dno trga mogoče videti le v vzvratnem ogledalu - in običajno je to daleč nazaj.
In bogati nimajo čarobne kristalne krogle. John D. Rockefeller, takrat najbogatejši človek na svetu, je slavno kupil trg po začetnem zlomu Wall Streeta leta 1929. »V poslovni situaciji ni ničesar, kar bi upravičevalo uničenje vrednosti, ki se je zgodilo na borzah med prejšnji teden,« je javno povedal. "S sinom že nekaj dni kupujeva dobre navadne delnice."
Na koncu se je seveda izšlo. Ampak bil je, žal, zgodnji za približno tri leta. Trg bi padel še za 80 %, preden bi dosegel dno. (Po pravici povedano, ni mogel predvideti, da se bodo Federal Reserve, ameriška zakladnica in ameriški kongres na zlom odzvali z noro politiko, ki je vodila v najhujšo depresijo v zgodovini.)
Kljub temu se naslednjič, ko vas zamika panika glede trga, vprašajte: "Kaj bi naredil res, zelo bogat človek?"
Vir: https://www.marketwatch.com/story/one-reason-the-rich-get-richer-11668101364?siteid=yhoof2&yptr=yahoo