Svetovni naftni trgi bodo v prihodnjih mesecih zelo nestanovitni, če se bodo novice glavnih proizvajalcev OPEC o omejitvah proizvodnih zmogljivosti izkazale za resnične. OPEC se bo v prihodnjih dneh ponovno sestal, da bi razpravljal o svojih izvoznih sporazumih, danes pa naftna skupina predstavlja svoj letni statistični bilten (ASB) 2022. Medtem ko bodo mediji verjetno v naslednjih 24 urah osredotočeni na govorice o možni spremembi v izvozni strategiji OPEC+ bi se moral resnični poudarek osredotočiti na to, ali je naftni kartel sploh sposoben bistveno povečati svojo proizvodnjo ali ne. Proizvajalci OPEC so že leta glavni nihajoči proizvajalci na naftnih trgih. Z domnevno prostimi zmogljivostmi, ki presegajo 3-4 milijone bpd, so Savdska Arabija in ZAE vedno veljali za zadnjo možnost v primeru velike krize na naftnih in plinskih trgih. V času nekdanje svetovne preobremenjenosti z nafto se je zdelo, da nič ne more ogroziti naftnega trga, tudi ko so se pojavili veliki konflikti v Libiji, Iraku ali drugod. Ponovno odprtje svetovnega gospodarstva po COVID-19 pa je na trg vrnilo strah, da vodilni proizvajalci nafte, vključno z ZDA in Rusijo, na trg ne morejo zagotoviti zadostnih količin. Od OPEC-a, Savdske Arabije in ZAE, se zdaj pričakuje, da bi povečala proizvodnjo na zgodovinsko visoke ravni in znižala cene nafte. Ruska vojna proti Ukrajini, ki je v prihodnjih mesecih odstranila možnih 4.4 milijona barov na dan surove nafte in proizvodov, je ta problem neizkoriščenih zmogljivosti močno olajšala.
Ta teden bi se na naftnih trgih lahko pojavil možen scenarij sodnega dne, ki ne temelji le na izvoznih strategijah OPEC+, temveč tudi zaradi povečanih notranjih pretresov v Libiji, Iraku in Ekvadorju. Morebitni drugi politični in gospodarski pretresi se pripravljajo tudi pri drugih proizvajalcih, medtem ko ameriški skrilavec v prihodnjih mesecih še vedno ne kaže znakov bistvenega povečanja proizvodnje.
Svetovni naftni trgi že dolgo verjamejo, da ima OPEC dovolj prostih proizvodnih zmogljivosti za stabilizacijo trgov, Savdska Arabija in ZAE pa morata le odpreti svoje pipe. Vendar ni resničnih dokazov, ki bi kazali, da je OPEC kratkoročno povečal proizvodne zmogljivosti. Raziskovalna opomba analitika Commonwealth Bank za surovine Tobina Goreyja je že opozorila, da dva voditelja OPEC-a proizvajata kratkoročno omejene zmogljivosti. Hkrati je minister za energijo ZAE Suhail Al Mazrouei še bolj pritiskal na cene nafte, saj je izjavil, da ZAE proizvajajo skoraj največjo zmogljivost na podlagi svoje kvote 3.168 milijona sodčkov na dan (bpd) v skladu s sporazumom z OPEC in njenih zaveznikov. Ta komentar bi lahko še vedno nakazoval, da je v Abu Dabiju še nekaj prostih zmogljivosti, vendar so bile pripombe podane po tem, ko je francoski predsednik Emmanuel Macron med srečanjem G7 ameriškemu predsedniku Bidnu izjavil, da ZAE ne proizvajajo le z največjo proizvodno zmogljivostjo, ampak tudi da ima Savdska Arabija na voljo le še 150,000 bpd prostih zmogljivosti.
Macron je izjavil, da mu je predsednik ZAE Mohammed bin Zayed (MBZ) povedal, da so ZAE v največji proizvodni zmogljivosti, medtem ko trdi, da lahko Savdska Arabija poveča proizvodnjo še za 150,000 bpd. Macron je tudi trdil, da Savdska Arabija v naslednjih šestih mesecih ne bo imela velikih dodatnih zmogljivosti. Uradne številke za oba proizvajalca OPEC nasprotujejo tej pripovedi. Savdska Arabija proizvaja 10.5 milijona bpd, uradne zmogljivosti pa med 12 in 12.5 milijona bpd. ZAE proizvajajo približno 3 milijone bpd, trdijo, da imajo zmogljivost 3.4 milijona bpd. Nadomestna proizvodnja obeh držav naj bi še vedno uradno znašala okoli 3.9 milijona bpd skupaj. Večina analitikov pa že leta dvomi v te številke.
Če pogledamo lastne proizvodne cilje OPEC+, skupina že mesece ne proizvaja na dogovorjenih ravneh. Na energetskem dialogu o prihodnosti Bližnjega vzhoda ter Severne Afrike in Evrope v Jordaniji je Al Mazrouei iz ZAE dejal, da OPEC+ porabi 2.6 milijona sodčkov na dan manj od svojega cilja proizvodnje. To pomeni potencialno pomanjkanje na trgu, ki bi se lahko še povečalo, če bi notranji pretresi povzročili nadaljnje zmanjšanje proizvodnje. Za julij-avgust se je OPEC+ dogovoril, da bo povečal proizvodnjo še za 648,000 bpd, kar bi pomenilo, da se je ponovno zmanjšalo skupno proizvodnjo med pandemijo COVID-19 za 5.8 milijona bpd. Ali bo OPEC+ sposoben doseči to raven v prihodnjih tednih, ostaja zelo negotovo.
Pritisk se bo v prihodnjih dneh povečal, saj se zdi, da Al Mazroueijeve pripombe zavračajo trditve o pomanjkanju prostih zmogljivosti, a kot vedno "kjer je dim, je ogenj". Morebitno pomanjkanje ali sploh nerazpoložljivost neizkoriščenih proizvodnih zmogljivosti v kombinaciji s pričakovano višjo silo libijske NOC v zalivu Sirte in ustavitvijo proizvodnje nafte v Ekvadorju (520,000 bpd) v prihodnjih dneh zaradi protivladnih protestov , bo verjetno povzročilo povišanje cen nafte.
Na trgih je še vedno nekaj optimizma glede resničnega krča povpraševanja in ponudbe, saj bi lahko visoka inflacija in morebitna upočasnitev svetovnega gospodarstva povzročila manjše povpraševanje. Do zdaj pa se ta optimizem sploh ni uresničil, povpraševanje se še vedno povečuje, čeprav cene bencina in dizla presegajo zgodovinske ravni cen. Ponovno odprtje kitajskega gospodarstva, globalno pomanjkanje zemeljskega plina in višje temperature v prihodnjih tednih, skupaj z običajnim vrhom povpraševanja zaradi vozniške sezone v ZDA in EU, se zdi, da bodo cene nafte dvignile.
Prihodnost OPEC-a je ogrožena, če bo res zmanjkalo prostih proizvodnih zmogljivosti. Analitiki (vključno z mano) že leta opozarjajo na pomanjkanje naložb v pridobivanje po vsem svetu. To je že privedlo do nižje proizvodne zmogljivosti neodvisnih naftnih družb, kot je večina MOK, za nacionalne naftne družbe pa se zdi, da je situacija podobna. Čeprav so Saudi Aramco, ADNOC in nekateri drugi v zadnjem desetletju (tudi v času COVID-a) ohranjali raven svojih naložb v zgornjem in spodnjem delu verige, so drugi glavni proizvajalci OPEC opazili zmanjševanje naložbenih proračunov ali celo obsežne krize. Večina proizvajalcev OPEC bi lahko še povečala svojo celotno proizvodnjo, vendar le za omejeno časovno obdobje. Kjer je večina neizkoriščenih proizvodnih zmogljivosti kratkoročna, deloma zato, da bi se izognili škodi zalogam na dolgi rok, je trenutna naftna kriza veliko daljše dolgoročno vprašanje. Zahodne sankcije proti Rusiji v kombinaciji z obstoječimi sankcijami proti Venezueli in Iranu bodo še leta škodile trgom.
Za trenutno krizo naftnega trga ni hitre rešitve, tudi odprava sankcij proti Venezueli ali Iranu ne bo povzročila znatnega povečanja obsega. Hkrati bo povečano politično vmešavanje Zahoda na trg, ki je že v težavah, prizadel tudi obseg. Naraščajoči pozivi v ZDA, Združenem kraljestvu in EU k uvedbi nepričakovanega davka za naftna in plinska podjetja ne bodo le omejevali nadaljnjih naložb v gorvodno verigo, temveč bodo privedli tudi do višjih cen na črpalkah. Potrošniki ne bodo občutili pozitivnih cenovnih učinkov in lahko pričakujejo stalno naraščanje računov za energijo v prihodnjih mesecih.
Nobene izjave OPEC-a v prihodnjih dveh dneh ne bodo mogle odpraviti skrbi na trgu. Prihodnost OPEC-a je v celoti odvisna od njegove moči za stabilizacijo trgov. Zdi se, da kartelu trenutno ni na voljo nobenih možnosti. Ne da bi nova proizvodnja nafte kmalu prišla na trge, morata voditelja OPEC MBZ in prestolonaslednik Mohammed bin Salman poskušati ohraniti iluzijo prostih zmogljivosti. Če se izkaže, da so proste proizvodne zmogljivosti pod 1.5-2 milijona barov na dan, bi bila prihodnost tako OPEC kot naftnih trgov mračna.
Avtor Cyril Widdershoven za Oilprice.com
Več najboljših bralcev s strani Oilprice.com:
Vir: https://finance.yahoo.com/news/oil-markets-could-face-doomsday-000000874.html