Occidental Petroleum, US Steel in 3 druge delnice, ki izgledajo dobro glede denarnega toka

Recimo, da vodite uspešno podjetje za dostavo hrane. Pred dvema letoma ste porabili milijon dolarjev za vozni park ducata novih tovornjakov. V svojih poslovnih knjigah in davčnih evidencah boste letos odšteli 1 USD od svojega zaslužka (dobička), ki odraža amortizacijo teh tovornjakov. Toda dejansko ne položite denarja; to si naredil pred dvema letoma.

To je primer razlike med prijavljenim dobičkom in denarnim tokom. Privrženci pravijo, da daje denarni tok boljšo sliko zdravja podjetja kot prijavljeni zaslužek. Moje mnenje: So le različne leče, skozi katere lahko pogledamo resničnost.

Tukaj je pet delnic, ki se mi zdaj zdijo dobre, gledano skozi lečo denarnega toka.

Prejšnji teden je odjeknila novica, da je podjetje Warrena Buffetta Berkshire Hathaway
BRK.B
, ima regulativno dovoljenje za povečanje svojega deleža Occidental Petroleum
OXY
zaloge do 50 %.

Vlaganje skupaj z Buffettom je pogosto dobra strategija. Je pronicljiv finančni analitik, za katerega se zdi, da ima modrost in instinktiven občutek za trg.

Occidental se mi zdi privlačen po ceni približno 71 dolarjev. Prodaja se za približno petkratnik denarnega toka in šestkratnik prostega denarnega toka (kar je denarni tok minus znesek, ki ga bo podjetje verjetno odštelo za kapitalske izdatke – v primeru Occidentala stvari, kot je oprema za vrtanje).

US Steel (X): Kaj, tisti dinozaver? Da, United States Steel izgleda dobro glede na razmerje med ceno in denarnim tokom, saj se prodaja za približno dvakratnik prostega denarnega toka. Nekoč največja korporacija v Ameriki je danes zgolj srednje velika delnica.

Z zvišanjem obrestnih mer Federal Reserve in številnimi ekonomisti, ki pričakujejo recesijo kmalu (nekateri celo pravijo, da se je že začela), industrijske ciklične delnice niso naklonjene. Poleg tega je cena delnice (približno 23 USD na delnico) skoraj natanko tam, kjer je bila pred desetletjem.

Kakšen zemeljski razlog je torej za nakup? Preprosto to, da je delnica po številnih merilih poceni. V zadnjem desetletju je dosegel povprečno razmerje med ceno in denarnim tokom približno 11; zdaj je 1.9.

Državna ulica (STT) je vodilni skrbnik za finančne institucije in pomemben izdajatelj skladov, s katerimi se trguje na borzi (ETF). Njegove delnice se prodajajo za približno šestkratnik prostega denarnega toka.

Medvedji trg leta 2022 je bil na State Streetu težak: delnica je letos padla za približno 18 %. Vendar mislim, da je njen položaj v finančni industriji varen in da so njegove finance močne.

Loews
L
, konglomerat, ki ga obvladuje družina Tisch, letos nekoliko raste zaradi padca trga. Ima v lasti 89.6 % CNA FinancialCNA
(zavarovalnica premoženja in nezgod) in 100 % Boardwalk Pipelines (distribucija zemeljskega plina), Loews Hotels in Altium Packaging.

Tischevi slovijo kot premeteni kupci in prodajalci podjetij, vendar sta bili rast in dobičkonosnost v zadnjih letih neverjetni. Delnica mi je všeč predvsem zato, ker je poceni in se prodaja za petkrat prosti denarni tok.

Fulgentna genetika (FLGT), s sedežem v Temple Cityju v Kaliforniji, opravlja genetsko in medicinsko testiranje za zdravnike in bolnišnice. Prihodki, ki so leta 33 znašali manj kot 2019 milijonov dolarjev, so se lani povzpeli na skoraj milijardo dolarjev, k čemur je pripomogel razcvet testiranj na covid-1.

Vlagatelje skrbi, da bo razcvet zbledel, zato delnicam Fulgenta dodelijo le skromne ocene – na primer manj kot štirikratnik prostega denarnega toka. Podjetje je skoraj brez dolgov, kar mi je všeč.

Zapis

To je 19^th stolpec, ki sem ga pisal (začenši leta 1999) o delnicah, ki so videti privlačne glede na njihovo ceno glede na denarni tok. Povprečna enoletna donosnost mojih prejšnjih 18 stolpcev je bila 14.6 %. To je dobro v primerjavi z 9.5 % za indeks skupnega donosa Standard & Poor's v istih 18 obdobjih. Obe številki upoštevata dividende.

Deset od 18 nizov priporočil je premagalo indeks, 12 pa jih je bilo donosnih.

Upoštevajte, da so rezultati mojih stolpcev hipotetični in jih ne smete zamenjevati z rezultati, ki jih dobim za stranke. Prav tako pretekli rezultati ne napovedujejo prihodnosti.

Lanski izbori so bili slabi. Vseh pet je padlo, pri čemer je bila največja izguba skoraj 33-odstotna v Capital OneCOF
Finančni (COF). Argan (AGX), MarineMax (HXO) in Synchrony Financial so se odrezali slabše od S&P 500, ki je padel za 4.2 %.

Samo dom Taylor MorrisonTMHC
premagal indeks, in to komaj tako: zmanjšal se je za 3.2 %. Skupaj so moji izbori leta 2021 padli za 19.1 %. Upajmo, da bo letošnji pridelek veliko boljši.

Razkritje: Osebno imam delnice Berkshire Hathaway in za skoraj vse svoje stranke.