"Ni čas za nakupe": S&P 500 izstopa iz "najboljše dobe" v zadnjih desetletjih glede rasti dobička ob "izsušeni" likvidnosti

BofA, ki je napovedal S&P 500
SPX,
-2.00%
bo leta 200 dosegel 2023 $ dobička na delnico, pravi, da "zdaj ni čas za nakup (natrpanega) tržnega indeksa." Toda strategi so dejali, da bi "morale spremembe v likvidnosti spodbuditi priložnosti znotraj in zunaj indeksa."

"Morda izstopamo iz najboljše dobe S&P EPS, vendar verjetno vstopamo na trg najboljših izbirnikov delnic v naši karieri," so dejali. "Priporočamo vlaganje v delnice, vendar selektivno."

Strategi so svoj pogled na sektor materialov spremenili s premajhnega na pretežek, medtem ko so komunalna podjetja s pretežkega preusmerili na tržno težo. Prav tako so dosegli tržno težo komunikacijskih storitev, s premajhne, ​​kot je matična družba Facebook Meta Platforms Inc.
META,
-0.46%
program odkupa delnic je zmanjšal tveganje trajanja sektorja, kaže poročilo. 

Se glasi: Meta delnice so poskočile za skoraj 20 %, saj znižanje stroškov in 40 milijard dolarjev za vlagatelje zasenči zaslužek

Indeks S&P 500, merilo delnic z veliko tržno kapitalizacijo v ZDA, se je glede na torkovo popoldansko trgovanje doslej letos povečal za več kot 4 %. Sektor komunikacijskih storitev indeksa je do danes narasel za skoraj 11 %, medtem ko so se delnice podjetij v materialih povečale za okoli 3 %, sektor javnih služb pa je padel za skoraj 5 %, glede na podatke FactSet, zadnje preverjanje. 

"Všeč so nam kapitalsko prikrajšani sektorji," so zapisali strategi BofA. Finančni sektor, gradbeništvo stanovanj, materiali in fosilna goriva so področja trga, ki so bila "stradana kapitala" že več kot desetletje, medtem ko je tehnologija med tistimi, ki so "uživala v brezplačnem denarju, kar je povečalo tveganje trajanja S&P 500."

"Napihnjeni sektorji rasti morajo še vedno racionalizirati zmogljivosti po čezmerni izgradnji," so dejali. "Prahljanje balona državne blagajne ne bo prijazno do delnic, podobnih obveznicam, in delnic z dolgo ročnostjo."  

'Izsušena' likvidnost

»Trije viri likvidnosti so usahnili,« so povedali strategi BofA in opozorili na konec programa kvantitativnega sproščanja Federal Reserve, ki je bil viden med pandemijo, ter fiskalne in korporativne spodbude. Fed je kupil obveznice, vključno z ameriškimi zakladnimi obveznicami, v okviru kvantitativnega sproščanja. Centralna banka je zdaj v obdobju tako imenovanega kvantitativnega zaostrovanja, ki omogoča, da imetništvo obveznic izgine iz njene bilance stanja.

"Dva največja kupca državnih obveznic - Kitajska in Fed - sta končala," so zapisali strategi, medtem ko so fiskalne spodbude "malo verjetne." Na fiskalnem področju so strategi navedli možnost "zastoja" v kongresu skupaj z "jedrsko možnostjo jastrebov za primanjkljaj - uporabo zgornje meje dolga za uveljavitev discipline porabe." In zdaj podjetja "zategujejo pas", so rekli, z odpuščanji na nekaterih področjih. 

Glej: "Odvisno od tega, kako blizu roba se bomo približali": Analitiki pravijo, da bo borzni pretres verjeten, če se bodo ZDA gibale proti neplačilu

Strategi so povedali, da njihova letošnja napoved dobička na delnico za S&P 500 temelji na "mehkem pristanku, izravnanem z okretnim ohranjanjem marže podjetij, ciklom kapitalskih izdatkov in močnejšim potrošnikom" v daljšem ciklu naraščanja Fed. Fed zvišuje obrestne mere za boj proti visoki inflaciji, kar je povzročilo dvig donosnosti državnih obveznic, ki je lani udaril delnice, zlasti rastoče in tehnološke delnice.

Se glasi: Bo recesija udarila po borzi? Tukaj so 3 scenariji 'pristanka', ko Fed nadaljuje boj proti inflaciji.

Donosnost 10-letnega zakladnega zapisa
TMUBMUSD10Y,
3.956%
se je v torek popoldne povečal za približno 14 bazičnih točk na približno 3.96 %, kažejo podatki FactSeta, po zadnjem preverjanju. Donosi in cene državnih obveznic se gibljejo v nasprotnih smereh.

Medtem ima BofA cilj 4,000 za S&P 500 ob koncu leta.

Ameriški borzni trg je v torek popoldne močno padel, pri čemer je S&P 500 zdrsnil za 1.9 % na približno 4,003, glede na podatke FactSet ob zadnjem preverjanju. Tehnološko zahteven Nasdaq Composite
COMP,
-2.50%
je padel za 2.2 %, medtem ko je industrijsko povprečje Dow Jones
DJIA,
-2.06%
zmanjšala za 1.9 % zaradi dviga donosov zakladnice.

Glej tudi: Kupiti borzni padec? Zakaj bi "gotovina", ki prinaša več kot je od leta 2007, lahko bila kralj.