Netflix, Disney je imel težko leto in leto 2023 ne kaže dobro

Medijske delnice so se letos močno zamajale, pri čemer so podjetja izgubila milijarde dolarjev tržne vrednosti, saj se je rast števila naročnikov na pretočno predvajanje zmanjšala in oglaševalski trg poslabšal. 

Bolečina se bo verjetno nadaljevala tudi v prvi polovici leta 2023, menijo vodje medijev in industrijski analitiki. 

Disney in Warner Bros.Discovery, dve podjetji, ki se spreminjata, zlasti kar zadeva pretakanje, sta v zadnjih dneh dosegli najnižjo vrednost v zadnjih 52 tednih. Letos so Warnerjeve delnice padle za več kot 60 %, Disney pa za več kot 45 %. 

Medijska industrija je prišla do prelomnice, saj je konkurenca med pretočnimi storitvami na najvišji ravni vseh časov in potrošniki postajajo izbirčnejši pri številu naročnin. Poleg tega se podjetja spopadajo z nižjimi prihodki od oglasov in več rezanja kablov. Nekateri pričakujejo konsolidacijo zgoditi v bližnji prihodnosti.

"V celotnem sektorju vlada kaos," je dejal Mark Boidman, vodja naložbenega bančništva v medije in razvedrilo pri Solomon Partners. »Vsi že leta govorijo, da bo tehnologija spremenila medijski svet, in tudi je. Toda zdaj smo na pravi točki, ko je napočil ključni čas.« Napoveduje pretakanje v paketu bo v letu 2023 postalo pomembnejše.

Za trg je bilo na splošno težko leto. Nasdaq Composite se usmerja v najhujši padec od leta 2008 in že drugo leto zapored naj bi bil slabši od S&P 500. Delnice drugih panog, vključno s tehnologijo, so padle. 

Večje tehnološke delnice imajo izgubili vsaj polovico vrednosti. Pretočni velikan Netflix's delnice so padle za več kot 50 %, njegova tržna kapitalizacija pa se je prepolovila na približno 123 milijard dolarjev.

Ko je poročal Netflix v prvem četrtletju je izgubila naročnike — prvič po več kot 10 letih — je novica povzročila šok v sektorju. Pretočni velikan je za to okrivil povečano konkurenco. Prav tako je začelo raziskovati z oglasi podprto, cenejšo možnost za stranke, kar je podjetje dolgo govorilo, da ne bo storilo. 

Od takrat so temu sledile delnice drugih medijskih podjetij. 

Disney se medtem sooča z izzivi že od prvih dni pandemije, ko so bili kinodvorane in zabaviščni parki več mesecev zaprti. Disneyjeva finančna uspešnost je bila v zadnjih mesecih pod drobnogledom in po njej razočarajoče poročilo o dobičku v novembru, je upravni odbor podjetja odstavil Boba Chapka in vrnil dolgoletnega nekdanjega šefa Boba Igerja. 

Čeprav Disney vlagatelji so bili takoj navdušeni zaradi Igerjeve vrnitve je delnica kmalu zatem padla, nazadnje delno zaradi a nižje od pričakovanega otvoritveni vikend za film "Avatar: The Way of Water."

Warnerjeve delnice so letos močno padle, saj je bilo vodstvo novo združenega podjetja – združitev Warner Bros. in Discovery zaključeno to pomlad – zmanjšanje stroškov, ki opozarja na težaven oglasni trg in se osredotoča na ustvarjanje svojega pretočnega posla donosno v prihodnosti.

Od izgub Netflixa v začetku tega leta je Wall Street dvomil o izvedljivosti pretočnih poslovnih modelov. 

"Mislim, da so vsi poskušali posnemati Netflix z upanjem, da bodo videli podobno vrednotenje, in na tej točki je zaplet končan," je dejal John Hodulik, analitik pri UBS. »Netflix se ne ocenjuje več po večkratniku prihodkov. Vlagatelji se sprašujejo, kako neposredno do potrošnika pride do dobičkonosnosti.« 

Razpoloženje je vplivalo tudi na Warner, ki namerava naslednje leto združiti HBO Max in Discovery, pa tudi na Paramount Global in Comcast's NBCUniversal. Vlagatelji imajo povečevalno steklo glede števila naročnikov in porabe vsebine, ki je za ta podjetja narasla na desetine milijard dolarjev.  

"Zdaj je nov poudarek na teh stroških," je dejal Hodulik. "Mislim, da Warner Bros. Discovery vodi na tem področju, vendar bomo videli, da bodo druga podjetja sčasoma zmanjšala svoje ambicije na področju pretakanja."

Poleg tega se je oglasni trg poslabšal. V času gospodarske negotovosti se podjetja pogosto odrečejo porabi za oglaševanje, ki se pogosto obravnava kot diskrecijsko. 

Paramount izpustil tretjo četrtino ocene, potem ko so njegovi prihodki od oglasov padli, pri čemer so njegove delnice v naslednjih dneh padle na nizko raven. Delnica je letos padla za več kot 45 %. Paramountove delnice so se pred kratkim okrepile po Berkshire Hathaway Warrena Buffetta povečal svoj delež v podjetju, kar je spodbudilo špekulacije, da bi lahko bil tarča prevzema.

V začetku tega meseca je na industrijski konferenci izvršni direktor Bob Bakish znižana pričakovanja za prodajo oglasov družbe v četrtem četrtletju. Izvršni direktor NBCUniversal Jeff Shell je na isti konferenci tudi dejal, da se je oglaševanje v zadnjih šestih do devetih mesecih stalno poslabšalo, čeprav je opozoril, da se bodo prihodki od oglasov v četrtem četrtletju povečali.

"Te delnice so se močno znižale in vlagatelji se sprašujejo, zakaj bi to kupil pred slabimi novicami, ne le v naslednjem četrtletju, ampak v naslednjih nekaj četrtletjih," je dejal Hodulik. "Stvari se lahko poslabšajo, preden se izboljšajo." 

Na oglaševalskem področju pa je bilo nekaj svetlih točk. 

Streamers, kot sta Netflix in Disney, zdaj ponujajo z oglasi podprte cenejše možnosti za stranke, kar naj bi bilo pozitivno za njihova podjetja. "Prav tako predvidevamo, da bo pretakanje oglaševanja postalo pomembnejše v prihodnjem letu," je dejal Boidman iz Solomon Partners. 

Prihodki od političnega oglaševanja so se povečali tudi v tretjem in četrtem četrtletju zaradi vročih vmesnih volitev, pri čemer so lastniki televizijskih postaj, kot so npr. Nexstar Broadcast Group in Tegna izkoriščanje koristi. Te delnice, zlasti Nexstar, so bile obe do leta XNUMX višje, kljub splošni šibkosti njihove industrije, saj so njihovi prihodki močno zanašati o visokih pristojbinah, ki jih distributerji plačujejo za predvajanje svojih lokalnih omrežij.

Rezanje kabla, čeprav ni nov trend za industrijo, "pospešeno do najslabših vseh časov" v tretjem četrtletju, glede na podatke MoffettNathanson. Skupaj z oglaševanjem je Paramount to navedel kot oviro pri najnovejših četrtletnih rezultatih.

Za medijske družbe, kot sta Comcast in Listine Communications, zapoznela rast števila naročnikov na področju širokopasovnih povezav, namesto na področju plačljive televizije, bolj obtežilo njihove delnice. 

Charter, ki ponuja izključno plačljivo televizijo, širokopasovne in mobilne storitve in nima vpletenosti v pretočne vojne kot vrstnik Comcast, je v zadnjem času posebej utrpel škodo svojih delnic. Delnice Charterja so se do danes znižale za skoraj 50 % in v začetku tega meseca so bile prizadete, ko je podjetje vlagateljem povedalo, da bo v prihodnjih letih povečalo porabo za svoje širokopasovno omrežje. Comcastove delnice so letos letos padle za več kot 30 %.

"Vedeli smo, da prihaja do prerezovanja popkovine, vendar se je od začetka pandemije zagotovo pospešilo," je dejal Hodulik. "Zdi se, da se bo z vstopom v prvo četrtletje poslabšalo." 

Razkritje: Comcast je matična družba NBCUniversal in CNBC.