Napoved Nasdaq 100 – lahko indeks še naprej narašča?

Začetek leta je bil vrtoglav Nasdaq. Bolj tehnološko zahteven Indeks se je skoraj 15 % povečalo manj kot šest tednov po začetku novega leta. Leto 2023 je bilo popolno zdravilo, vsaj do zdaj, za vlagatelje, ki so bili prestrašeni zaradi bolečine tega, kar je bilo prej. 

Indeks je poskočil kot inflacija je padla. Medtem ko je kriza življenjskih stroškov še vedno huda, je trg očitno videl dovolj iz zadnjih nekaj mesecev padajočih podatkov, da bi vsaj sklepal, da je dosegel vrhunec.

Iščete hitre novice, nasvete in tržne analize?

Danes se prijavite za glasilo Invezz.

To seveda pomeni, da se lahko zelo pomembna centralna banka Federal Reserve obrne na mehkejšo denarno politiko prej, kot je bilo prej pričakovano. Po zadnjem 0.25-odstotnem dvigu obrestne mere prejšnji mesec je predsednik Feda Jerome Powell nakazal, da pričakuje še »nekaj« dvigov, preden bo dosežena izmuzljiva končna obrestna mera, trg pa bo lahko začel sanjati o znižanjih. 

Nasdaq je leta 2022 strl

Medtem ko je pogled na 15-odstotno povečanje v zgornjem grafikonu zagotovo lep, je malo grši, če pogledate pod pokrovom. Pomanjšaj grafikon na Zajem 2022 razkriva, kako gnusen je bil indeks. 

Nasdaq je zelo tehnološko zahteven, kar je po naključju sektor, ki je najbolj občutljiv na denarno politiko. To je posledica tega, da je koncept »dobička« v Silicijevi dolini nekoliko izmuzljiv. Namesto tega se podjetja običajno vrednotijo ​​na podlagi obljub o prihodnjem dobičku, pri čemer se ti prihodnji denarni tokovi diskontirajo nazaj v sedanjost, da se oblikuje vrednotenje. 

Ko so bile obrestne mere 0%, je bilo to vse v redu. Hitro se premikaj, lomi stvari, kot pravi mantra. No, denarne kokoši se vračajo domov, saj je divja inflacija prisilila Fed v dvig obrestnih mer. 

Ta mastna vrednotenja niso ravno tako mastna, če jih diskontiramo pri 5 % v primerjavi z 0 %, medtem ko dobiček postane, no, vsaj malo pomembno. Tako se cena delnice zniža – Nasdaq je lani izgubil več kot tretjino vrednosti, kar je njegova najhujša izguba po letu 2008. 

Povečanje na grafikonu pokaže, da je prijeten majhen dobiček ravno to – majhen – v primerjavi s prelivanjem krvi lani. 

Dolgoročna uspešnost Nasdaq

Kar je zanimivo, ko gledamo Nasdaq kot celoto, je sama velikost skoka od leta 2008. Zadnje več kot desetletje je bila res doba tehnologije, ko so novoustanovljena podjetja iz Silicijeve doline postala samorogi in kot nevihta prevzela borzo . 

Od padca pod 2,000 dolarjev leta 2009 je Nasdaq konec leta 17,000 skočil na skoraj 2021 dolarjev, kar je vlagateljem zagotovilo nezaslišane donose. 

Toda kako verjetno je, da bomo po izgubi leta 2022 videli nadaljnji umik? Ali pa se bo vrnitev, ki trenutno navdušuje vlagatelje, nadaljevala?

No, to je vprašanje za bilijon dolarjev. Prvič, če pogledamo letne donose, se razmeroma redko zgodi, da je Nasdaq dve leti zapored vrnil negativno vrednost. To se je zgodilo samo enkrat od leta 1974, po razcvetu dot com (ko je bil tri leta zapored negativen, joj). 

Ampak to v resnici ne pomeni ničesar, če sem iskren. Medvedji trgi se ne ujemajo s koledarskimi leti, medtem ko preteklost ni nujno pokazatelj prihodnosti. 

Usoda Nasdaqa v letu 2023 se bo na koncu zvedla z Jeromom Powellom. Sektor je neločljivo povezan z obrestnimi merami in če bo inflacija še naprej upadala in bo v igri zasuk na polovici leta 2023, bo imel Nasdaq ohlapnost, da bi lahko uspel. 

Potem pa obstaja veliko spremenljivk, ki bi lahko sprožile negativno tveganje. Rusija vojna v Ukrajini še vedno traja. Grožnja recesije je velika, z bremenom visokih obrestnih mer pa se čuti celotno gospodarstvo. Zaslužki so do zdaj odražali to in kdo ve, kaj se bo zgodilo v prihodnosti?

Kar zadeva indekse, je Nasdaq med bolj nestanovitnimi. Težko je napovedati v najboljših časih, vendar to zveni še posebej resnično v tem trenutnem gospodarstvu, ki se bori proti koktajlu dejavnikov brez primere. Toda najpomembnejše od vsega ostaja tole: kaj bo naredila Federal Reserve?