Moja bančna trgovina? Upam, da se "zavarovalna polica" za BofA ne izplača

Do petka, Banka Silicijeve doline je postalo precej domače ime, tudi pri mnogih, ki še nikoli prej niso slišali zanj ali jih ni zanimalo.

Silicon Valley Bank, kalifornijska bančna podružnica finančne skupine SVB (SIVB), je bil zaprli. Potezo je pripeljalo kalifornijsko ministrstvo za finančno zaščito in inovacije, ki je za stečajnega upravitelja banke imenovalo Zvezno korporacijo za zavarovanje depozitov (FDIC).

To je bila zgodba, ki je prevladovala na naslovnicah pozno v trgovalnem tednu in je bila glavni sprožilec razprodaj na trgih v četrtek in petek, pa tudi znatnega skoka nestanovitnosti. Banka Silicon Valley je iz ene izmed 20 največjih bank v državi po vlogah – z nekaj manj kot 175 milijardami dolarjev vrednimi, od tega nekaj več kot 150 milijard dolarjev nezavarovanih) prešla v stečaj v hipu. SIVB je proračunsko leto 2022 zaključil z nekaj več kot 200 USD knjigovodske vrednosti delnice in začel lansko leto s tržno kapitalizacijo približno 40 milijard USD. Od 31. decembra je imela banka približno 209 milijard dolarjev bilančne vsote in več kot 175 milijard dolarjev skupnih depozitov.

To je največji propad banke v državi po veliki recesiji.

Banka je postala le zadnja žrtev najagresivnejše denarne politike v zadnjih 40 letih. Potem ko leta 2021 ni ukrepala, je Federal Reserve, ki je verjela, da je inflacija »prehodna«, marca lani začela svojo sedanjo pot zvišanja obrestnih mer. Obrestna mera Fed Funds zdaj znaša od 4.50 % do 4.75 % z dodatnim povečanjem od četrt odstotne točke do pol odstotne točke, ko se bo zvezni odbor za odprti trg naslednjič sestal 21. in 22. marca. Ali propad banke Silicon Valley Bank vpliva na izračun Feda ta trenutek ostaja neznan.

Razcvet banke Silicon Valley Bank je zagotovo močno vplival na trg, pri čemer so bile banke močno prizadete, pa tudi deli trga z visoko stopnjo beta, kot sta biotehnologija in majhna kapitalizacija. Borzni sklad Russell 2000 in SPDR S&P Biotech (XBI) so blizu testiranja svojih najnižjih vrednosti iz junija lani. Glavna težava Silicijeve doline je bila, da je imela v svojih knjigah skoraj 60 milijard dolarjev hipotekarnih vrednostnih papirjev v posesti do zapadlosti (HTM) in približno 10 milijard dolarjev zavarovanih hipotekarnih obveznosti ali CMO, kar je predstavljalo ogromen znesek celotnega premoženja.

Ko so obrestne mere začele naraščati, je banka začela prevzemati znatne nerealizirane izgube na tem portfelju. Ko je vodstvo ta teden prišlo do zaključka, da bodo obrestne mere ostale višje dlje, kot se je prej verjelo, je podjetje prodalo nekaj več kot 20 milijard dolarjev svojih vrednostnih papirjev, razpoložljivih za prodajo, ki naj bi jih ponovno vložili v zakladne obveznice s krajšim trajanjem. To je povzročilo skoraj 2 milijardi dolarjev izgube, ki jo je vodstvo poskušalo zapolniti z velikim povečanjem kapitala, da bi okrepili likvidnost. Ko ta in druga prizadevanja niso uspela, je FDIC menil, da nima druge izbire, kot da banko zapre v petek, kar je še dodatno razburkalo trge.

Nerealizirane izgube v portfelju obveznic HTM banke Silicon Valley Bank so pritegnile njen skupni kapital. Druge banke niso bile tako neprevidne kot SVB. Vendar so imele banke ob koncu leta 2022 približno 250 milijard dolarjev podobnih nerealiziranih izgub pri teh vrstah obveznic. Bank of America (BAC) predstavlja nekaj več kot 40 % te izpostavljenosti, glede na prispevek ta teden v Nulta meja. Zdaj pa ne verjamem, da je to začetek naslednje finančne krize (in molim, da ni).

Vendar menim, da bi lahko strah pred okužbo trajal nekaj časa, kar bi lahko sprožilo nadaljnjo razprodajo bank. In če se ta tema uresniči, bi zlahka videl, da se Bank of America premakne bistveno nižje od ravni 30 USD, na kateri trenutno trguje. Zato sem pozno v petek kupil majhen znesek, ki ga julij 30 $ postavi na delnico za 2 $. Ob zaprtju trga v petek so trgovali za približno 2.20 USD. Zaradi precejšnjega širjenja strahu pred okužbo sem lahko videl, da so se delnice premaknile na nizkih 20 dolarjev, zaradi česar je moja trgovina prinesla čist dobiček. Če se bodo strahovi glede okužbe izkazali za neutemeljene, bi moral preostali del trga uživati ​​spodobno rast in z veseljem bom živel z izgubo na svoji mali "zavarovalni polici".