Obveznice občin so tako pocenile, da jih spet kupujejo

Velikost besedila

V preteklem tednu se je zgodila smešna stvar, ko so se pojavile novice o inflaciji dosegel najvišjo vrednost v štirih desetletjih. Nekaj ​​strategov je na obveznice začelo gledati nekoliko bolj pozitivno ali vsaj nekoliko manj negativno.

Cene življenjskih potrebščin so bile marca za 8.5 % višje kot leto prej, cene pri proizvajalcih pa za 11.2 %. Ne glede na to, kako slabe so bile te številke, so v bistvu potrdile to, kar smo že vedeli, in nakazale, da je lahko hitrost rasti cen blizu vrha.

Toda medtem ko so se glavna povprečja delnic znižala že drugi teden zapored (in tretji za industrijo Dow), je zdrs cen na trgu obveznic upočasnjeno. Donosnost referenčne 10-letne zakladnice (ki se giblje obratno glede na njeno ceno) se je povečala za 0.095 odstotne točke, na 2.808%, s čimer je dvotedensko povečanje na 0.434 točke in od leta do 1.312 točke. točke.

Močan porast donosnosti obveznic je spremenil račun med lastniškimi vrednostnimi papirji in fiksnim donosom.

Truist Advisory Services je prejšnji teden znižal svojo priporočeno izpostavljenost delnicam na nevtralno, najnižjo raven po letu 2010, zaradi padca premije za tveganje lastniškega kapitala (dodatna donosnost delnic nad obveznicami). Ta poteza je odražala znižanje svetovne gospodarske rasti, bolj lepe inflacijske trende in nenehna geopolitična tveganja, pa tudi zaostritev politike ameriške centralne banke Federal Reserve, kar lahko pomeni, da bi rast lahko trpela, če inflacija ne bo ukročena, je zapisano v raziskovalnem zapisku.

Medtem ko so taktični premiki pomembni za institucionalne portfelje, ki želijo zmanjšati kratkoročna tveganja, absolutni donosi državnih obveznic ostajajo razmeroma nezahtevni, čeprav se je dejanski donos na 10-letno zakladnico, zaščiten pred inflacijo, približal ničli, potem ko je bil pod negativnim 1% v začetku marca.

Po mnenju Johna R. Mousseauja, izvršnega direktorja in direktorja oddelka s fiksnim donosom pri Cumberland Advisors, so veliko bolj privlačne dolgoročne naložbene občinske obveznice, pri čemer oproščeni donos dosega 4 %, kar je najvišje od konca leta 2016.

Tržnica muni doživlja enega od svojih tipičnih napadov pogostitve in zdaj lakote, piše v zapisu stranke. Neobdavčeni obvezniški skladi so v tednu, ki se je končalo 4.8. aprila, izpustili 6 milijarde dolarjev, kar je največ po zlomu finančnega trga marca 2020, kažejo podatki Investment Company Institute, ki jih je poročal kupec obveznic. Upravljavci skladov Muni prodajajo vse, kar lahko, da izpolnijo odkupe, pri čemer prevladujejo trgovce z Wall Streeta z ponudbo, dodaja.

Rezultat je kupčev trg, pri čemer ti 4-odstotni donos, oproščeni davka, ustreza 6.35 % obdavčljivega vrednostnega papirja, piše. Dejansko 20-letni dvojni A munis dajejo približno enak donos kot njihove popolnoma obdavčljive pravne osebe v razponu nizkih 4 %.

Tisto, kar Cumberland skuša kupiti, so lani izdane obveznice z 2- do 3-odstotno obrestno mero, ki so utrpele "osupljivo znižanje cen," dodaja Mousseau v e-poštnem sporočilu.

Preberite si še gor in dol Wall Street:Ali ZDA cvetijo ali propadajo? Težko povedati, saj številke govorijo z obeh strani ust.

Obveznice, ki so bile prvotno ponujene približno po nominalni vrednosti, se lahko zdaj prodajajo za približno 70 do 75 centov za dolar z donosnostjo do zapadlosti od 4.15 % do 4.25 % za 30-letne papirje. Ta padec cen ni povezan s kreditnimi težavami, temveč z višjimi donosi, poudarja. Seveda obstajajo davčni zapleti z diskontnimi muni, vendar še vedno prinašajo 0.15 % do 0.20 % več kot nove izdaje nominalnih obveznic, tudi po davkih.

Če želite uravnoteženemu obdavčljivemu portfelju dodati balast obveznic, je munis morda najboljša izbira.

pišite na Randall W. Forsyth pri [e-pošta zaščitena]