Wilson iz družbe Morgan Stanley vidi nove izgube pri indeksu S&P 500 po medvedjem rallyju

(Bloomberg) – Zadnji skok ameriških delnic je dvig na medvedjem trgu in po mnenju strategov Morgan Stanleyja je pred nami še več padcev.

Najbolj brano iz Bloomberga

"Z vrednotenjem, ki je zdaj privlačnejše, delniški trgi so tako preprodani in se obrestne mere potencialno stabilizirajo pod 3 odstotke, se zdi, da so delnice začele še en pomemben medvedji trg," so v ponedeljek zapisali strategi pod vodstvom Michaela Wilsona. "Po tem ostajamo prepričani, da so nižje cene še pred nami."

PREBERITE: 11 bilijonov dolarjev in še naprej: globalnega padca delnic morda še ni konec

Indeks S&P 500 se je v petek dvignil, potem ko se je približal 20-odstotnemu padcu z vrha, saj so udeležence na trgu pritegnila privlačnejša vrednotenja. Toda referenčna vrednost je še vedno zaznamovala že šesti teden zapored v rdečem – najdaljše tako znižanje po letu 2011 –, saj vlagatelji skrbijo, da bo kombinacija naraščajoče inflacije in jastrebskih centralnih bank povzročila močno upočasnitev gospodarstva.

Medtem ko nekateri strategi menijo, da je razprodaja ameriških delnic potencialno dosegla najnižjo raven, je Wilson še vedno med najbolj vidnimi medvedi, saj pravi, da S&P 500 še vedno ni v celoti ocenjen zaradi upočasnitve tako dobičkov podjetij kot makroekonomskih kazalnikov.

Čeprav njegov osnovni primer ne predvideva recesije, Wilson ugotavlja, da se je »tveganje recesije bistveno povečalo. To je le še en razlog, zakaj je premija tveganja lastniškega kapitala prenizka, delnice pa so po našem mnenju še vedno precenjene."

Pričakuje, da bi lahko indeks S&P 500 padel na celo 3,400 točk - približno 16 % pod sedanjo ravnjo -, kjer sta tako vrednotenje kot tehnična podpora, je dejal. Pričakuje, da se bo merilo uspešnosti povzpelo na 3,900 indeksnih točk do naslednje pomladi, medtem ko pravi, da se bo volatilnost na delniških trgih nadaljevala.

Zgodba se nadaljuje

Wilson ima tudi pristranskost v obrambnem sektorju, saj ostaja predebelo zdravstveno varstvo, komunalne storitve in nepremičnine ter premajhna diskrecijska in tehnološka strojna oprema potrošnikov.

Morgan Stanley ni sam v svojih kislih pogledih. Strategi Goldman Sachs Group Inc. pod vodstvom Davida Kostina so v petek znižali svoj cilj ob koncu leta za indeks S&P 500 na 4,300 s 4,700 točk zaradi višjih obrestnih mer in počasneje rasti.

Njihovi novi osnovni obeti ne napovedujejo recesije in napovedujejo, da bo razmerje med ceno in dobičkom ameriške primerjalne vrednosti končalo leto nespremenjeno pri približno 17. Recesija bi po njihovem mnenju povzročila znižanje indeksa za 11 % na 3,600, ko bo P/E pade na 15-krat.

Najbolj brano iz Bloombergovega poslovnega tedna

© 2022 Bloomberg LP