Mike Wilson iz Morgan Stanleyja opozarja, da bi se januarski dvig borze lahko končal ta teden

Januar se je za vlagatelje na borzi začel zelo dobro, s tremi glavnimi delniškimi indeksi, ki so beležili močne mesečne dobičke. Od petka je S&P 500
SPX,
-1.30%
se je v prvih štirih tednih januarja povečal za 4.6 %, medtem ko je industrijsko povprečje Dow Jones
DJIA,
-0.77%
napredno 1.7%. Tehnološke delnice so imele najboljši januar v zadnjih desetletjih, z Nasdaq Composite
COMP,
-1.96%
od ponedeljka do 8.9 % na mesečni ravni, kar je na poti do najboljše januarske uspešnosti, odkar je leta 12.2 doseglo 2001-odstotno rast, glede na tržne podatke Dow Jones.

Vendar sta bila Wilson in njegova ekipa presenečena nad obsegom nedavnega napredka. To je "samo še ena past medvedjega trga" in "vse dobre novice so zdaj ocenjene", kar pomeni, da se bo "resničnost verjetno vrnila s koncem meseca in da je Fed odločen ukrotiti inflacijo," so zapisali v ponedeljkovem sporočilu. . 

Glej: Kaj morajo vlagatelji na borzi vedeti o 'January Indicator Trifecta'

»Januarski učinek« je sezonska tendenca rasti delnic z majhno kapitalizacijo v mesecu po decembrskem zbiranju davčnih izgub v na splošno nelikvidnih delnicah. Teoretično bi lahko vlagatelji ta sredstva uporabili za odkup novih pozicij v januarju, kar lahko prispeva k mesečnemu dvigu. 

Druge možne razlage vključujejo "pripravljanje oken", prakso, ki jo izvajajo institucionalni vlagatelji, da do konca leta kupijo več delnic najuspešnejših delnic, da bi izboljšali videz uspešnosti svojega sklada, preden jo predstavijo delničarjem.

Drugo je razpoloženje vlagateljev, pri čemer so vlagatelji bolj optimistični glede prihodnosti, ko se začne novo leto.

Strategi Morgan Stanleyja so v začetku leta opozorili, da recesijski šok leta 2023 bi lahko povzročil še 22-odstotni padec delnic, in pričakovali so, da bo indeks velikih podjetij končal leto pri 3,900. Indeks S&P 500 je v ponedeljek končal 52 točk nižje ali 1.3 % na 4,018.

Glej: Za borzo je ključni teden. Če niste živčni, bi morali biti, opozarja ta globalni strateg.

Poleg tega je Wilson trdil, da se zdi, da so vlagatelji pozabili na glavno pravilo »Ne bori se proti Fed«. Dejal je, da bo prihajajoče srečanje FOMC, ki se bo končalo v sredo, služilo kot opomin.

Pričakuje se, da bo centralna banka zvišala svojo ciljno obrestno mero za zvezne sklade za 25 bazičnih točk, na razpon od 4.5% do 4.75%. Trgovci zdaj postavljajo 98-odstotno verjetnost za to povečanje velikosti, glede na Orodje FedWatch CME.

Zaenkrat pa Fed še ni pokazal pripravljenosti, da bi pritisnil na zavore in se resnično obrnil k bolj lahki drži. To, skupaj z realnostjo najhujše recesije zaslužkov od leta 2008, je po našem mnenju "ponovno napačno ocenjeno," je dejal Wilson.

Glej: Fed in borza sta ta teden na trku. Kaj je na kocki.

Morgan Stanleyjeva osnovna napoved za leto 2023 za dobiček na delnico (EPS) S&P 500 znaša 195 USD, medtem ko je njihova medvedja napoved 180 USD. Dobiček na delnico se nanaša na čisti dobiček, deljen s številom uveljavljajočih se delnic, in bi lahko pokazal, koliko denarja podjetje zasluži za vsako delnico. 

Wilson in njegova ekipa so povedali, da se zdaj bolj nagibajo k svojemu medvedjemu primeru 180 USD na podlagi znižanja marže. »Menimo, da je pomembno omeniti, da Fed običajno znižuje obrestne mere, ko gre napovedana rast dobička negativna. Tokrat ni tako, (kar je) dodatna ovira za delnice.”