Strategi Morgan Stanley pravijo, da delnice ne upoštevajo Fed, realnost dobička

(Bloomberg) — Ameriške delnice so po mnenju strategov Morgan Stanleyja zrele za razprodajo po prezgodnjem oblikovanju cen v premoru zvišanja obrestnih mer Federal Reserve.

Najbolj brano iz Bloomberga

"Medtem ko nedavni dvig začetnih obrestnih mer podpira idejo, da lahko Fed ostane restriktiven dlje, kot je ocenjeno, delniški trg noče sprejeti te realnosti," je v zapisku zapisala ekipa, ki jo vodi Michael Wilson.

Wilson – najbolje uvrščeni strateg v lanski raziskavi Institutional Investor – pričakuje, da bodo poslabšani temelji, skupaj z zvišanji Feda, ki prihajajo hkrati z recesijo dobičkov, to pomlad potisnili delnice na najnižjo raven. "Cena je približno tako ločena od realnosti, kot je bila med tem medvedjim trgom," so povedali strategi.

Prejšnji teden so donosi ameriških dvoletnih obveznic presegli donose 10-letnih za največ od zgodnjih osemdesetih let prejšnjega stoletja, kar je znak slabšega zaupanja v sposobnost gospodarstva, da prenese dodatne dvige obrestnih mer. Medtem so ameriške delnice zabeležile enega najmočnejših začetkov leta v zgodovini, čeprav se je rast začela ohlajati, saj so obeti predsednika Feda Jeroma Powella za nadaljnje zvišanje obrestnih mer vplivali na razpoloženje.

Podatki o inflaciji v ZDA bi lahko bili katalizator, ki bi vlagatelje vrnil v realnost in ponovno spravil delnice v sklad z obveznicami, če bi se cene dvignile bolj od pričakovanj, je dejal Wilson, medtem ko je opozoril, da pričakovanja glede takšnega rezultata rastejo. Podatki v torek naj bi pokazali, da so se cene življenjskih potrebščin januarja v primerjavi z mesecem prej zvišale za 0.5 %, kar so spodbudili višji stroški bencina. To bi bil največji dobiček v zadnjih treh mesecih.

Wilson ocenjuje, da bo indeks S&P 500 leto končal pri 3,900 indeksnih točkah, kar je približno 4.7 % nižje od točke, ko se je merilnik zaključil v petek, do tja pa bo težko potovati. Pričakuje, da bodo delnice padle, ko bodo ocene zaslužka padle, preden se bodo v drugi polovici leta ponovno okrepile.

Zgodba se nadaljuje

Wilson, trden medved z Wall Streeta, je pravilno napovedal lanskoletno razprodajo, ko so ameriške delnice zabeležile najslabšo uspešnost po letu 2008.

"Razmerje med tveganjem in nagrado je tako slabo, kot je bilo kadar koli na tem medvedjem trgu," je zapisal Wilson. "Realnost za delnice je, da denarna politika ostaja na omejevalnem območju v kontekstu recesije dobičkov, ki se je zdaj resno začela."

Najbolj brano iz Bloombergovega poslovnega tedna

© 2023 Bloomberg LP