(Bloomberg) — Delnice na trgih v razvoju bodo zmagovalke tega desetletja, je dejal Morgan Stanley Investment Management in se pridružil zboru vlagateljev, ki se zamerijo ZDA in dajejo prednost drugim regijam.
Najbolj brano iz Bloomberga
Po besedah Jitanije Kandhari, namestnice direktorja za naložbe in vodje makroekonomskih raziskav za nastajajoče trge pri Morgan Stanley IM, upravitelj sklada jemlje denar iz ameriških delnic, da bi povečal svojo izpostavljenost trgom v razvoju. Delnice v razvoju imajo privlačna vrednotenja in gospodarstva, kot je Indija, so pripravljena na boljšo rast kot ZDA, je dejala.
»Vsako desetletje je na trgu nov vodja. V 2010-ih so bile to ameriške delnice in tehnologija z mega kapitalizacijo,« je dejal Kandhari v telefonskem intervjuju. "Vodilne v tem desetletju so očitno lahko delnice trgov v vzponu in mednarodne delnice." Morgan Stanley IM upravlja 1.3 bilijona dolarjev sredstev.
Razred sredstev je dobro začel leto, pri čemer je indeks MSCI nastajajočih trgov narasel za 8.6 % v primerjavi s 4.7-odstotnim napredkom za referenčno vrednost v ZDA. Do dobička prihaja, ko se Kitajska umika svoji strogi politiki Covid Zero izboljša gospodarske obete, medtem ko se vlagatelji pripravljajo na konec agresivnih dvigov obrestnih mer centralne banke. Mnogi še vedno menijo, da so delnice v ZDA drage, pri čemer se delnice na trgih v razvoju trgujejo s skoraj 30-odstotnim diskontom.
Vse večja je nepovezanost med vse manjšim deležem ZDA v svetovnem gospodarstvu in velikostjo njihove borzne kapitalizacije, je dejal Kandhari. Skupaj z dodelitvami skladov za trge v razvoju, ki so precej pod zgodovinskimi povprečji in poceni valutami, jim to daje veliko prostora za preseganje, je dejala.
"Kar resnično poganja ta razred sredstev, je razlika v rasti in ta razlika v rasti EM se v primerjavi z ZDA izboljšuje," je dejala.
Ocene rasti
Po ocenah Bloomberga naj bi se gospodarstva v vzponu leta 4.1 v povprečju povečala za 2023 % in leta 4.4 za 2024 %. To je večkratnik več od ocen za ZDA, in sicer 0.5 % oziroma 1.2 %.
Komentarji Morgan Stanley IM poudarjajo naraščajočo tržno temo, saj se vlagatelji in strategi izogibajo ameriškim delnicam, medtem ko se segrevajo k tistim v preostalem svetu. Obvezniški in delniški skladi trgov v razvoju so v tednu do 12.7. januarja imeli prilive v višini 18 milijarde dolarjev, kar je največji pribitek v zgodovini, medtem ko so delnice v ZDA imele 5.8 milijarde dolarjev odlivov, v skladu z obvestilom Bank of America Corp., ki navaja podatke EPFR Global.
Razdelitev premoženja
Kandhari odsvetuje sledenje referenčnim utežem na indeksih, zlasti ko gre za Kitajsko, in izbiro med nastajajočimi trgi.
"Kitajska predstavlja velik del indeksa, 30 %, in mislimo, da ne bo večji del rasti indeksa," je dejala in navedla izzive za državo, vključno s prezadolženimi sektorji gospodarstva in spreminjanjem svetovne ponudbe. verige. "Resnično morate vstopiti na aktiven način, če želite vlagati v druge države, ki so videti obetavne, in se izogibati primerjalnim utežem."
Indija je na drugi strani favoritinja in ena največjih pretežk v njenem skladu.
"Vse, kar ne deluje za Kitajsko, deluje za Indijo," je dejal Kandhari. Ima naraščajoče prebivalstvo in nižji dolg kot Kitajska, medtem ko je Kitajska »v središču viharja deglobalizacije«, ki spodbuja preusmerjanje dobavne verige in koristi drugim nastajajočim trgom, vključno z Indonezijo, Tajsko, Vietnamom in Mehiko.
"Premik dobavnih verig stran od Kitajske ustvarja veliko zmogljivosti za oživitev proizvodnje in neposrednih tujih naložb na drugih trgih v razvoju, kar deluje kot multiplikator rasti v teh gospodarstvih," je dejal Kandhari.
In čeprav stvari morda ne bodo gladke v vseh državah v razvoju, to ne bo vplivalo na celotno zgodbo lastniškega kapitala na enak način, kot so to storile dolžniške krize na trgih v razvoju v preteklosti, je dejala.
"Izbruh v Gani, Šrilanki ali Pakistanu ne bo imel nesorazmernega vpliva na nastajajoče trge," je dejala. »V primerjavi s preteklostjo vidim manjše tveganje. Manjše države so bolj tvegane, a predstavljajo manj kot 3 % svetovnega BDP; niso sistemske države.«
– S pomočjo Srinivasana Sivabalana.
Najbolj brano iz Bloombergovega poslovnega tedna
© 2023 Bloomberg LP
Vir: https://finance.yahoo.com/news/morgan-stanley-im-says-decade-130000983.html