Zapisniki kažejo, da je Fed pripravljen dvigniti obrestne mere in kmalu skrčiti bilanco stanja

Uradniki ameriške centralne banke Federal Reserve so na svojem zadnjem sestanku začeli z dvigovanjem obrestnih mer in odpraviti bilijone dolarjev obveznic v bilanci stanja centralne banke, je razvidno iz zapisnika, objavljenega v sredo.

Nekateri uradniki so na srečanju izrazili zaskrbljenost zaradi finančne stabilnosti, češ da bi ohlapna denarna politika lahko predstavljala veliko tveganje.

Navedli so, da bodo zvišanja obrestnih mer verjetno kmalu na poti, in dejali so, da bi lahko bila sprostitev portfelja obveznic agresivna.

"Udeleženci so opazili, da bi bilo glede na trenutno visoko raven imetja vrednostnih papirjev Federal Reserve verjetno ustrezno znatno zmanjšanje obsega bilance stanja," je navedeno v povzetku sestanka.

Zvezni odbor za odprti trg za oblikovanje politike je po dvodnevnem zasedanju odločil, da še ne bo zvišal obrestnih mer, vendar je močno nakazal, da je zvišanje na poti že marca.

Kljub navidez sokolskemu tonu so delnice po izidu zapisnika zmanjšale izgube.

»Trg jih je pravilno interpretiral kot golobje glede na pričakovanja,« je povedala Simona Mocuta, glavna ekonomistka pri State Street Global Advisors. "Odkrito povedano, bi jih imenoval antiklimaktično."

Trgi so bili v zadnjih nekaj tednih na robu, saj so naraščajoča inflacija in jastrebov govor nekaterih uradnikov Fed, zlasti predsednika Fed St. Louisa Jamesa Bullarda, povzročila, da so trgovci letos zvišali cene v višini sedmih 0.25 odstotne točke. Tržne cene so se po objavi minut nekoliko znižale, pri čemer je zdaj 50-50 možnosti, da bo Fed svojo referenčno obrestno mero zvišal za 1.75 odstotne točke.

"V zadnjem času je bilo toliko navdušenja, da mislim, da so bili vsi pripravljeni na zelo jastrebov ton v minutah, minute pa so bile bolj podobne: 'Seveda bomo naredili, vendar bomo hodili, preden bomo tekli'," je rekel Mocuta. "Zdi se, da je dovolj, da Fed naredi štiri povišanja. Govorite o sokolovih besedah, povejte vsem, da to pozorno spremljamo, in če moramo narediti več, lahko naredimo več."

Poleg pogovora o obrestnih merah je odbor določil postopke, kako bo začel razvijati svojo skoraj 9 bilijonov dolarjev bilance, ki je v veliki meri sestavljena iz obveznic, ki jih je kupil, da bi znižal obrestne mere in spodbudil rast.

Marec je tudi mesec, ko naj bi se program odkupa sredstev končal, čeprav so nekateri člani na seji upali na hitrejši zaključek. Namesto tega je odbor določil pot, po kateri bo Fed v naslednjem mesecu kupil 20 milijard dolarjev zakladnic in skoraj 30 milijard dolarjev hipotekarnih vrednostnih papirjev.

"Nekaj ​​udeležencev je izjavilo, da se zavzema za čimprejšnjo ukinitev neto nakupov sredstev odbora, da bi poslali še močnejši signal, da je odbor zavezan znižanju inflacije," je zapisano v zapisniku.

Člani so razpravljali o tem, kako bo prišlo do znižanja bilance. Najverjetnejša pot je tako, da dovolite, da se nekateri prihodki od zapadlih obveznic vsak mesec umaknejo, namesto da bi se ponovno vložili. Vendar so nekateri uradniki dejali, da bo morda treba hipoteke dokončno prodati, da bi bilančni delež prevzel izključno zakladništvom.

Od srečanja so novi odčitki inflacije pokazali, da so cene rasle najhitreje v zadnjih 40 letih. Fed načrtuje, da bo inflacija v povprečju okoli 2 %, uradniki pa so priznali, da mora politika postati strožja za znižanje cen.

Inflacija je glede na zapisnik zasedla precejšen del razprave na seji. Izraz je v povzetku omenjen 73-krat, pri čemer člani pravijo, da je bilo povišanje cen močnejše in vztrajnejše, kot so pričakovali.

"Udeleženci so pripomnili, da so nedavne odčitke inflacije še naprej znatno presegale dolgoročni cilj odbora in da je povišana inflacija trajala dlje, kot so pričakovali, kar odraža neravnovesja ponudbe in povpraševanja, povezana s pandemijo in ponovnim odprtjem gospodarstva," je zapisano v dokumentu.

Člani FOMC so ugotovili, da se je inflacija začela širiti izven sektorjev, ki jih je prizadela pandemija Covida, in v širše gospodarstvo.

"Udeleženci so priznali, da je bila povišana inflacija breme za ameriška gospodinjstva, zlasti za tista, ki so bila najmanj sposobna plačati višje cene za osnovno blago in storitve," je zapisano v zapisniku.

Pogovarjali so se tudi o finančni stabilnosti. Uradniki so opozorili, da tveganja izhajajo iz povišanih cen sredstev in hitrega zvišanja cen kripto sredstev.