Pričakuje se, da bo Micronova napoved osvetlila, kako se lahko dve leti težav z dobavo brez primere rešita

Če bi se zadnje četrtletje pojavilo kakršno koli vprašanje, ali je dvoletnega svetovnega pomanjkanja čipov konec, Micronovo četrto četrtletje prodajna napoved, ki je bila za 1.5 milijarde dolarjev nižja od takratnega konsenza Wall Streeta je odgovoril.

Izvršni direktor Microna Sanjay Mehrotra je konec junija dejal, da podjetje sprejema ukrepe za zmerno rast ponudbe zaradi nedavne oslabitve povpraševanja v industriji. Zdaj, ko vemo, da deli industrije čipov začenjajo kopičiti žepe presežne ponudbe, se seveda postavlja vprašanje: Kako dolgo bo trajalo, preden se cikel obrne nazaj?

Težava je v tem, da so bile težave v dobavni verigi, ki jih je povzročila pandemija COVID-19, brez primere, kar je bolj ali manj zavrglo priročnik o tem, kako napovedati cikle čipov.

Proizvajalec čipov iz Boise v Idahu je specializiran za pomnilniške čipe DRAM in NAND. DRAM ali dinamični pomnilnik z naključnim dostopom je vrsta pomnilnika, ki se običajno uporablja v osebnih računalnikih in strežnikih, medtem ko so čipi NAND bliskovni pomnilniški čipi, ki se uporabljajo v manjših napravah, kot so pametni telefoni in pogoni USB. 

Večino leta so bili analitiki skrbi za sektor čipov. Rekordno visoke cene delnic pred koncem 2022, rekordno prodajo in razprodana zaloga do leta 2023 mnoge vlagatelje, ki se spomnijo prenasičenosti žetonov leta 2019, je zaznamovala.

Se glasi: "Moorov zakon je mrtev," pravi izvršni direktor Nvidie Jensen Huang v utemeljitvi dviga cen igralnih kartic

Analitik Morgan Stanleyja Joseph Moore, ki ima za Micron nizko oceno, je dejal, da so motnje v oskrbi, ki se začnejo s pandemijo COVID-19, "veliko bolj vplivne od tistega, kar smo videli v zgodovini."

"Ko se pogovarjamo z nabavnimi menedžerji, se število 'zlatih vijakov' delov, ki jih primanjkuje, zmanjšuje - vendar je še vedno dovolj težav, da na večini končnih trgov vsesplošna zaskrbljenost zaradi težav z dobavo ostaja najbolj pereča skrb," je dejal Moore .

"Obstajajo tudi težave s povpraševanjem, večinoma težke primerjave na potrošniških trgih, ki so napihnjeni zaradi dela od doma, vključno z nekaterimi trgi potrošniške elektronike, igranjem računalniških iger in v manjši meri igranjem iger na konzolah," je dejal Moore.

Kaj naj pričakujem

Zaslužek: Od 29 analitikov, ki jih je anketiral FactSet, naj bi Micron v povprečju objavil prilagojeni dobiček v višini 1.41 USD na delnico, kar je manj od 2.82 USD na delnico, pričakovanih na začetku četrtletja. Micron je v četrtem četrtletju napovedal čisti dobiček od 1.43 do 1.83 dolarja na delnico. Estimize, programska platforma, ki uporablja množično pridobivanje vodstvenih delavcev hedge skladov, borznih posrednikov, analitikov na strani nakupa in drugih, zahteva zaslužek v višini 1.54 USD na delnico.

Prihodki: Po mnenju 6.81 analitikov, ki jih je anketiral FactSet, Wall Street od Microna pričakuje 28 milijarde dolarjev prihodkov. To je manj od napovedi 9.56 milijarde dolarjev na začetku četrtletja. Micron je napovedal prihodke od 6.8 ​​do 7.6 milijarde dolarjev. Estimize pričakuje prihodke v višini 7.04 milijarde dolarjev.

Analitiki v povprečju pričakujejo prodajo DRAM-a v višini 5.1 milijarde dolarjev in prodajo NAND v višini 1.88 milijarde dolarjev, poroča FactSet.

Gibanje zalog: V četrtletju, ki se je končalo avgusta, so delnice družbe Micron padle za 23 %, medtem ko je indeks polprevodnikov PHLX 
SOX,
-1.45%
 indeks S&P 14 je v istem obdobju padel za 500 % 
SPX,
-1.72%
je izgubil 4 %, tehnološko težki indeks Nasdaq Composite 
COMP,
-1.80%
 se je zmanjšala za 2 %.

Micron je izpolnil ali presegel pričakovanja analitikov vsako četrtletje od decembra 2018, ko je bila prodaja približno 1 % nižja od soglasja Streeta. V 14 četrtletjih od takrat je bilo gibanje delnice razdeljeno, dan po zaslužku se je dvignilo sedemkrat in sedemkrat znižalo.

Kaj pravijo analitiki

Analitik Mizuho Vijay Rakesh je pred kratkim znižal oceno Micron na nevtralno z nakupa, ker so nedavna preverjanja pokazala strmejše padce cen pomnilnika v prvi polovici leta 2023, ko so začeli trgi podatkovnih centrov kazati znake slabljenja povpraševanja.

Jordan Klein iz Mizuha je dodal, da se vlagatelji bojijo, da Micron gradi "preveč zalog, saj si prizadevajo ohraniti visoko izkoriščenost tovarn, da bi ohranili boljše marže in znižali stroške."

Kljub temu pričakujte, da bo Micron zmanjšal svoje kapitalske stroške za do 40 % z 2022 milijard dolarjev leta 12, je v nedavnem zapisu dejal analitik Citi Research Atif Malik. Micron je pred kratkim napovedal, da bo v naslednjem desetletju v svoj novi obrat v Idahu vložil 15 milijard dolarjev.

»Nedavne razprave o dobavni verigi v ZDA še naprej kažejo na močno znižanje cen pomnilnika DRAM v 3/4 četrtletju, saj šibke enote pametnih telefonov/osebnih računalnikov spodbujajo visoko enomestno rast povpraševanja pod dolgoročno nizko do srednjo najstniško rastjo,« je dejal Malik.

Se glasi: Generalni direktor Broadcoma zagovarja optimistične obete o 'resničnem povpraševanju', saj prodaja osebnih računalnikov in pametnih telefonov pada

Stifelov analitik Brian Chin je pred kratkim začel poročati o Micronu pri bonitetni drži in ciljni ceni 56 USD, pri čemer je opozoril, da je največje kratkoročno tveganje za delnico negotovost v zvezi z globino ali trajanjem trenutnega padca.

»Pritisk na cene in izgorevanje zalog pri strankah že povzročata, da se prihodki in marže povečajo z vrha maja 2022, nadaljnje poslabšanje pa predvidevamo do sredine 23. CY,« je dejal Chin.

"Verjamemo, da so dobavitelji pomnilnika bolj proaktivni kot v prejšnjih padcih z bolj agresivnimi ukrepi za nadzor ponudbe, kar je ključni signal za izsiljevanje zgodnejšega dna/skrajšanega upada," je dejal analitik Stifel.

Od 37 analitikov, ki pokrivajo Micron, jih ima 28 oceno nakupa ali previsoke ocene, sedem ima oceno držanja in dva imata oceno prodaje, s povprečno ciljno ceno 72.63 USD ali 45 % višjo od petkovega zaprtja, glede na podatke FactSet.