Trgi čakajo na PBOC, internetne delnice Play Catch Up

Ključne novice

Sinoči je bila v NYC močna nevihta. Veter je zavijal kot orkan in me večkrat zbudil. Moj neenakomerni spanec je bil podoben azijskim trgom, ki so bili čez noč mešani. Japonska se je opomogla od včerajšnjega padca, Indija je doživela še en udarec, Hongkong pa se je s štiridnevnega dopusta vrnil s treskom. Internetne delnice, ki kotirajo v Hongkongu, so dohitele po nedavnem padcu njihovih ADR, ki kotirajo v ZDA, potem ko so bile zaprte prejšnji petek in ponedeljek.

Bilo je več negativnih »naslovov«, ki se mi niso zdeli zaskrbljujoči, čeprav vlagatelji še naprej delujejo s prvim snemanjem in pozneje postavljajo vprašanja. Včerajšnja napoved družbe Didi o umiku z NYSE, ne da bi nadaljevali z kotacijo v Hongkongu, je pretehtala čustva. Govori se o tem, da se dostavnim podjetjem naroča, naj prebivalcev Šanghaja ne preganjajo, čeprav to ni presenetljivo.

Bilibilijeva kotacija v Hongkongu je padla za -10.92 % kljub zanikanju govoric, da odpušča zaposlene. Vendar pa je nadaljnji pregled spletnih video podjetij padel podsektor. Kitajski tehnološki sektor je pod tako intenzivnim medijskim mikroskopom, da se vsaka "objava" razlaga kot konec sveta.

Glede na visoke cene surovin, ki povzročajo rotacijo vrednost/rast, in grozne razmere v Ukrajini, višje beta tehnološke delnice/delnice rasti prevzamejo breme strahu vlagateljev po vsem svetu. Faktorska analiza potrjuje to stališče, saj so danes v Hongkongu dividende in vrednostni faktorji pridobili +2.02% oziroma +1.85%, medtem ko sta bila rast in volatilnost nižja od -1.26% oziroma -3.66%. Podobna situacija se je čez noč zgodila na celinski Kitajski, saj je vrednostni sektor pridobil +2.16 %, medtem ko sta bila faktorja rasti in nestanovitnosti nižja od -0.44 % oziroma -0.66 %. Čeprav razumem težavo z držanjem delnic z daljšim trajanjem in/ali brez dobičkonosnih tehnoloških delnic v okolju naraščajoče stopnje, so številne kitajske internetne delnice v primerjavi z ameriškimi internetnimi/tehnološkimi delnicami komajda brezdonosne in se trguje s polovičnim večkratnikom slednjih, v povprečju. Vlagatelji so morda pričakovali bolj agresiven odziv politike PBOC, čeprav obstaja argument za postopno popuščanje.

Šanghaj, Shenzhen in Hang Seng sedijo na ravneh podpore (tj. velike okrogle številke) 3,200, 2,000 in 21,000, kar pomeni, da je naslednjih nekaj dni ključni. Nocoj bo objavljena nova obrestna mera za posojilo. Hongkonški prodajalci na kratko so stavili svoje stave čez noč ob nadpovprečnem obsegu, medtem ko je bil skupni obseg majhen. To je močan pokazatelj, da kupci iščejo katalizatorje, preden vstopijo. Po mojem mnenju se to zagotovo zdi kot največji pesimizem.

Izjave Ljudske banke Kitajske (PBOC) in državne uprave za devizna sredstva (SAFE) o podpori gospodarstvu so čez noč pritegnile malo medijske pozornosti, medtem ko je strateško partnerstvo Ant Group s singapurskim podjetjem za mobilno plačevanje 2C2P še manj. To pomeni, da bi lahko bil širok kitajski trg zrel za dvig, saj trg dela tisto, kar se najmanj pričakuje.

Indeks Hang Seng se je znižal za -2.28 %, kar je nižje zaradi igranja tehnologije in rasti, saj je Hang Seng Tech padel za -3.79 %, ko se je obseg povečal za +16.86 %, kar je le 79 % enoletnega povprečja. Padalci so prehiteli napredovalce za 1 proti 4, saj je vsak sektor padel. Zdravstveno varstvo je bilo presenetljivo najslabše zaradi izbruha covida na Kitajskem in se je znižalo za -1%. Vlagatelji s celine so bili danes neto kupci hongkonških delnic, medtem ko sta bila Tencent in Meituan neto nakupa. Obseg prodaje na kratko v Hongkongu je znašal 4.13 % enoletnega povprečja.

Šanghaj, Shenzhen in odbor STAR so se znižali za -0.05%, -0.11% in -1.46%, saj so vrednostne delnice/sektorji presegle rast. Obseg se je glede na včeraj povečal za 0.3 %, kar je 72 % enoletnega povprečja. 1 delnic je napredovalo in 2,170 padlo nogavic, saj je energija pridobila +2,144 %, prednjačile so zaloge premoga in jedrske energije, medtem ko se je zdravstvo zmanjšalo za -2.94 %, tehnologija pa za -2.37 %. Tuji vlagatelji so prek Northbound Stock Connect prodali za 2.03 milijone dolarjev neto delnic celine. Krivulja donosnosti zakladnice se je nekoliko strmila, CNY se je v primerjavi z ameriškim dolarjem znižal, baker pa je pridobil +304%.

Menjalni tečaji, cene in donosi sinoči

• CNY / USD 6.39 proti 6.37 včeraj
• CNY / 6.89 EUR proti 6.88 včeraj
• Donos na 1-dnevno državno obveznico 1.38% v primerjavi z 1.40% včeraj
• Donos 10-letne državne obveznice 2.82% proti 2.81% včeraj
• Donos na 10-letno obveznico kitajske razvojne banke 3.05% v primerjavi z 3.04% včeraj
• Cena bakra + 0.31% čez noč