Trgi Oglejte si dvig za 0.75 odstotne točke na novembrskem zasedanju Feda

Federal Reserve (Fed) je na svojih zadnjih treh političnih sejah nizalo velike dvige za 0.75 odstotne točke. Oktobra se ne srečata. Srečali se bodo 1. in 2. novembra in svojo odločitev o obrestni meri objavili v sredo, 2. novembra, ob 2. uri EST spremljala tiskovna konferenca.

Trgi trenutno vidijo 7 proti 10 možnosti za dvig obrestne mere za 0.75 odstotne točke in 3 proti 10 možnosti za dvig za 0.50 odstotne točke glede na FedWatch orodje CME.

Nadaljnje zategovanje

Fed je bil v zadnjih tednih jasen, da ni zadovoljen s trenutno inflacijo v ZDA. Prav tako sedanje denarne politike ne ocenjuje kot posebno restriktivno.

Fed pozorno spremlja tudi brezposelnost in zaenkrat je ameriški trg dela razmeroma vroč. To je pomembno, saj daje Fedu več svobode za boj proti inflaciji brez prevelike skrbi za vpliv na trg dela.

Nedavni govori

Fed v svojih nedavnih govorih ohranja jasen ton boja proti inflaciji.

Predsednik Feda v Atlanti Raphael Bostic je 5. oktobra izjavil, da je ameriško gospodarstvo "še vedno odločno v inflacijskem gozdu".

Na zadnjem sestanku Feda o politiki 22. septembra je predsednik Powell dejal naslednje. »V prihodnjih mesecih bomo iskali prepričljive dokaze, da se inflacija znižuje, skladno z inflacijo, ki se vrača na 2 odstotka. Predvidevamo, da bodo tekoča zvišanja ciljnega razpona za obrestno mero zveznih skladov primerna.«

Podpredsednik Feda Lael Brainard je 7. septembra dejal: »V tem smo toliko časa, kolikor je potrebno, da znižamo inflacijo. Doslej smo ekspresno zvišali obrestno mero na vrh prejšnjega cikla, obrestno mero pa bo treba še dvigniti.«

Kaj bi se lahko spremenilo

Seveda Fed vedno jasno pove, da je denarna politika odvisna od podatkov. Obstaja več razlogov, ki bi lahko spremenili stališče Feda.

Inflacijski trendi

Prvi je dokaz, da se inflacija znižuje. Čaka nas še nekaj poročil o inflaciji, preden se sestane Fed. Doslej je Fed večinoma opazil, da nihanja v stroških energije zmanjšujejo skupno inflacijo, vendar osnovne cene, zlasti za hrano in stanovanja, še naprej naraščajo z zaskrbljujočo hitrostjo.

žal zgodnje napovedi prihajajočih sprostitev inflacije niso tako spodbudni. Vendar je še vedno možno, da Fed v podrobnostih teh poročil vidi nekaj znakov umirjanja cen ali da se napovedi ne izkažejo za točne.

Trg delovnih mest

Brezposelnost v ZDA je bila zgodovinsko nizka. To daje Fedu nekaj svobode za boj proti inflaciji brez pretiranega strahu pred širšim vplivom na ameriško gospodarstvo.

Vendar so nedavni podatki pokazali, da ZDA število delovnih mest se je zmanjšalo. To nakazuje, da se bo trg dela v ZDA morda začel slabšati. To lahko pomeni, da mora Fed obvladovati tveganja na obeh straneh, če želi ukrotiti inflacijo, pa tudi ohraniti gospodarsko rast. Če bo trg dela oslabel, potem recesija v ZDA postane večje tveganje.

Malo verjetno je, da se bodo gospodarske novice dramatično spremenile pred novembrsko odločitvijo Feda.

Dolar

Močan dolar je letos pomagal Fedu. Močnejši dolar zmanjša povpraševanje po ameriškem izvozu in poceni uvoz iz ZDA. To bi moralo vplivati ​​na zmanjšanje inflacije v ZDA, če so vsi ostali enaki. Če bi dolar po močni rasti leta 2022 oslabel, bi to morda zahtevalo postopno višje obrestne mere Fed.

Želja po čakanju in videnju

Ena točka, ki se pogosto pojavlja v govorih Feda, je, da denarna politika deluje z nepredvidljivimi zamiki. Fed je leta 2022 izjemno agresivno ukrepal glede obrestnih mer in bo verjetno nadaljeval tako tudi na naslednjih dveh srečanjih.

Zato so nekateri glasovi začeli pozivati ​​k prekinitvi pohodov, da bi bolje analizirali in počakali, da se začuti učinek nedavnih odločitev. Za to je še zgodaj. Zaenkrat zmaguje želja po agresivnem boju proti inflaciji.

Kljub temu bo v prihodnjih mesecih vredno opazovati, ali so nekateri oblikovalci politik nagnjeni k temu, da bodo bolj čakali in videli, da bi bolje ocenili gospodarski učinek nedavnih velikih sprememb obrestnih mer. Prihajajoča objava zapisnika s septembrskega sestanka Feda ta mesec bo morda zagotovila nekaj zgodnjih namigov o tem, ali se ta perspektiva čakanja in videnja uveljavlja.

Kaj naj pričakujem

Trgi torej v celoti pričakujejo, da se bodo obrestne mere 2. novembra ponovno zvišale, glavno vprašanje je, za koliko, pri čemer je premik za 0.75 odstotne točke najverjetnejši. Vprašanje je torej, kako Fed vidi gibanje obrestnih mer na decembrskem zasedanju in v letu 2023.

Trenutno trgi domnevajo, da bo Fed leta 2023 začel umirjati zvišanja. Če pa bo inflacija še naprej vroča in bo ameriško gospodarstvo videti razmeroma stabilno, se lahko to pričakovanje spremeni. Po drugi strani pa, če se obeta popolna recesija in se bo inflacija res začela umirjati, je leta 2023 celo možno znižanje obrestnih mer.