Tržne cene se vrnejo k zvišanju obrestne mere Fed za četrt točke

Zdelo se je, kot da so bili trgi šele včeraj prepričani, da bo strožja centralna banka Federal Reserve na svojem zasedanju v manj kot dveh tednih zvišala svojo referenčno obrestno mero za pol odstotne točke.

To je zato, ker je bilo pravzaprav včeraj. V četrtek so bili trgovci na terminskem trgu skoraj prepričani, da bo Fed zavzel bolj ostro držo denarne politike in podvojil dvig za četrt točke, ki ga je odobril prejšnji mesec.

Ampak implozija enega brega in poročilo o zadružnih delovnih mestih pozneje, trg pa si je premislil.

Verjetnost povečanja za 0.25 odstotne točke se je na eni točki jutranjega trgovanja dvignila nad 70 %, glede na skupino CME, kar kaže, da je trenutni napad panike, ki jo je povzročil Fed, minil.

"Podatki na splošno ne podpirajo dviga obrestne mere za 50 [bazičnih točk] s strani Fed 22. marca kljub močnemu napredovanju plač," je dejala Kathy Bostjancic, glavna ekonomistka pri Nationwide.

Nekmetijske plače so se povečale za 311,000 februarja, precej pred oceno Wall Streeta za 225,000, vendar še vedno korak manj od januarskih 504,000.

Morda še pomembnejše, povprečna urna plača se je v mesecu povečala le za 0.24 %, kar je 4.6-odstotna medletna rast, kar je pod oceno 4.8 %. To je kritična metrika za Fed, ki se bori proti inflaciji in je nedvomno opazoval petkovo poročilo Ministrstva za delo tako pozorno, kot bo naslednji teden spremljal cene za potrošnike in proizvajalce v februarju.

"Fed se lahko tolaži s povečanjem ponudbe delovne sile in zmanjšanjem pritiska na rast plač, da bi ohranil zvišanje obrestne mere za 25 [bazičnih točk]," je dodal Boštjančič. Bazična točka je 0.01 odstotne točke.

Ekonomisti pri Bank of America in Goldman Sachs so se strinjali in v petek zjutraj povedali, da stojijo za svojimi napovedmi o dvigu za četrt točke na sestanku Zveznega odbora za odprti trg 21. in 22. marca. Obe banki sta uporabili besedno zvezo "close call" v svojih obetih, pri čemer sta opozorili, da bo prihajajoči teden podatkov igral veliko vlogo pri končni odločitvi Feda.

"Februarsko poročilo je bilo na splošno bolj mehko," je v sporočilu za stranko dejal Michael Gapen, glavni ameriški ekonomist pri Bank of America. "Medtem ko so plačilne liste presegle naša pričakovanja, dvig stopnje brezposelnosti in razmeroma šibki podatki o povprečnih urnih zaslužkih kažejo na malo boljše ravnovesje med ponudbo in povpraševanjem po delu."

Kar je naredilo premik na 25 bazičnih točk, je bilo to, da so bili v četrtek na neki točki obeti za premik za 50 bazičnih točk nad 70 %, kot je bilo ocenjeno z merilom CME FedWatch za trgovanje s terminskimi pogodbami zveznih skladov. To je sledilo pripombe predsednika Feda Jeroma Powella, ki je ta teden v kongresu dejal, da če se podatki o inflaciji ne bodo umirili, bo centralna banka verjetno dvignila obrestne mere hitreje in višje, kot je bilo prej pričakovano.

Vendar pa je to oblikovanje cen začelo prihajati med močnim zdrsom na borzi in se boji, da propad banke Silicon Valley Bank lahko kaže na okužbo v finančnem sektorju. Premik proti verjetnosti četrtine točke je postal izrazitejši v petek zjutraj, čeprav je bilo trgovanje nestanovitno in je premik za polovico točke dobival večji zagon.

"Premik navzdol na kvote 50 bazičnih točk je bilo težko ločiti od propada SVB," je dejala Liz Ann Sonders, glavni naložbeni strateg pri Charlesu Schwabu. "To mora biti v razmišljanju Fed: Ali je to stvar, ki se zlomi?"