Trg ponareja glavo in Fed s tem ne more biti zadovoljen

Po slabih poročilih o zaslužku Amazona (AMZN), Microsoft (MSFT), Meta (META) in abeceda (GOOGL) je bila logična poteza trga do razprodaje. Tudi mogočno jabolko (AAPL) je govoril o upočasnitvi rasti in trguje z razmerjem med ceno in dobičkom 24, medtem ko pričakuje enomestno rast EPS.

Vendar pa na borzi najbolj logična poteza pogosto vzpostavi pogoje za ravno nasprotno dejanje. To se je zgodilo v petek, ko so indeksi zaradi negativnih novic eksplodirali višje. Najboljša razlaga za moč ni bila odlična temeljna novica. Moč je bila v veliki meri posledica denarnih tokov, slabega pozicioniranja, kratkih pritiskov, sezonskosti, potencialnega izida vmesnih volitev in upanja, da bo Fed kmalu postal malo manj jastreb.

Posebno zanimivo je dogajanje v Applu.

Apple ni objavil presenetljivo močnega poročila o dobičku. To ni bilo veliko presenečenje, kljub temu pa je delnica poskočila za več kot 7 %, kar je njen največji dobiček, odkar je 31. julija 2020 objavil delitev štiri za enega. Denar se je vlil v Apple, ker je veljal za »varno zatočišče«. ” delnice, ki se bo obdržala kljub vrednotenju, gospodarstvu ali karkoli drugega. Privlačen je iz razlogov, ki nimajo nobene zveze z zdravjem trga.

Ta vrsta "toka" je vodila akcijo, vendar je bilo tudi kar nekaj upanja o verjetnosti nekoliko bolj prijaznega Fed-a. Kljub temu upanju so se v petek z obveznicami trgovale nižje in so se povečale inverzije med različnimi trajanji, kar nakazuje, da se bliža recesija.

To ni prvič letos, da je trgu velika upanja o močnem pivotu Fed. Vsak odboj v tem letu se je končal bodisi s sovražnimi komentarji Jeroma Powella bodisi z gospodarskimi podatki, ki kažejo, da inflacija ostaja povišana. Fed bo svojo naslednjo odločitev glede obrestnih mer objavil v sredo in velik skok v novice bo ustvaril zelo nevarno tehnično nastavitev za bike.

Pomembno je upoštevati, da Fed v tem trenutku ne želi velike rasti trga. Dvig trga je inflacijski in spodkopava prizadevanja Feda. Tudi če bo Fed nekoliko zmanjšal svojo nestrpnost, bo to verjetno spremljalo nekaj ostre retorike, ki bo trg opomnila, da prihajajo nova zvišanja in da boj proti inflaciji še ni končan.

Letos smo imeli številne velike dvige, podobne temu, in zaradi njih se igralci na trgu počutijo zelo dobro, vendar te vrste potez skoraj vedno povzročijo povečano volatilnost v prihodnjih dneh. S Fed in volitvami, ki se bližajo, bomo imeli nekaj priročnih katalizatorjev za več velikih nihanj.

Lep vikend. Se vidiva v ponedeljek.