(Bloomberg) — Francoske delnice so zvezde preboja leta 2023, ki jih spodbuja neusmiljen zagon za proizvajalci luksuznega blaga LVMH, Kering in Hermes International.
Najbolj brano iz Bloomberga
Referenčni indeks CAC 40 se je letos povečal za 14 %, prehitel je druge večje trge in je na pragu zasenčenja rekordne končne vrednosti, dosežene januarja 2022. Trio luksuznih podjetij in proizvajalec kozmetike L'Oreal SA predstavljajo več kot tretjina dobička. Vlagatelji stavijo, da se bo njihova prodaja in dobiček ohranil zdaj, ko je ključni trg, Kitajska, spet odprt za poslovanje.
Zaenkrat vzpon zmede skeptike, ki so pričakovali, da bodo naraščajoča inflacija, naraščajoče obrestne mere, zaprtje Kitajske zaradi pandemije in spektakel možne recesije končno dvignili cene delnic. Luksuzne delnice kažejo tak zagon, kot so ga velika tehnološka podjetja dosegla na trgu bikov leta 2021.
"Luksuzne delnice so bile že nekaj časa priljubljene za vlagatelje, a dejstvo, da velike tehnološke delnice trenutno nimajo veliko vetra v jadrih, usmerja pozornost nanje, zlasti ob ponovnem odpiranju kitajskega gospodarstva," je dejal Roland Kaloyan. , vodja evropske kapitalske strategije pri Societe Generale SA.
Letošnja rast CAC je enaka kot pri indeksu Nasdaq 100, merilu visokooktanske tehnološke delnice v ZDA. Kljub temu, da so naraščajoče obrestne mere in upočasnjena prodaja vplivala na obete za tehnologijo, je luksuz napredoval. Povpraševanje po oblačilih, torbicah, šampanjcu, urah in parfumih se je ohranilo, pri čemer proizvajalci niso našli težav pri dvigovanju cen in premagovanju inflacije.
Kitajski potrošniki, ki so zaradi vladne politike Covid zero prisiljeni ostati doma, so lani prihranili eno tretjino svojega dohodka in v banke položili 17.8 bilijona juanov (2.6 bilijona dolarjev), za katere vlagatelji upajo, da bodo delno spremenjeni v usnjene torbice, vredne na tisoče dolarjev.
»Na povpraševanje po luksuznem blagu je malo vplival pritisk naraščajoče inflacije v nasprotju s potrošnjo na množičnem trgu, saj so najpremožnejša gospodinjstva v zadnjih letih imela koristi od naraščajočega bogastva in tudi od ogromne zaloge presežnih denarnih prihrankov, nabranih med karanteno zaradi covida. obdobjih,« je dejal Edmund Shing, globalni direktor za naložbe pri BNP Paribas Wealth Management.
Poleg luksuznih delnic sta k porastu veliko prispevala industrijska podjetja Schneider Electric SE – še en kitajski upravičenec – in Air Liquide SA, prav tako Vinci SA, gradbeno podjetje in upravljavec cestninskih cest. Finančne delnice prav tako predstavljajo skoraj 10 % uteži CAC, njene tri banke pa so zrasle za 19 % ali več, na čelu z BNP Paribas SA.
Francoski bančni sektor je vse bolj privlačen zaradi nizkih vrednotenj in naraščajočih obrestnih mer, je dejal Kevin Thozet, član investicijskega odbora pri Carmignac Gestion v Parizu.
Celo po letošnjih dobičkih je CAC ocenjen na manj kot 13-kratnik ocenjenega dobička, kar je pod njegovim 10-letnim povprečjem 14, kar spodbuja upravitelje skladov, da bodo dobički za širši trg še nadaljnji.
Čeprav je širši francoski trg še vedno videti razmeroma poceni, se pojavljajo pomisleki, da je predvsem luksuz predrag. Kaloyan iz Societe Generale je pred kratkim znižal sektor na nevtralen, potem ko so se njegovi relativni večkratniki vrednotenja vrnili na svoje zgodovinske najvišje vrednosti.
Vlagatelji ocenjujejo LVMH in Hermes nad njunim povprečnim 10-letnim večkratnikom dobička, Kering pa je v skladu s povprečjem. Analitiki prav tako vidijo razmeroma malo rasti za skupino - njihovi skupni cenovni cilji pomenijo 4.4-odstotno rast delnic LVMH v naslednjem letu, 5.7-odstotno povečanje za Kering in 9.6-odstotni padec za Hermes.
Kljub temu so poročila o zaslužku v zadnjih nekaj tednih pokazala, da so bili vlagatelji, čeprav so imeli neverjetno visoka pričakovanja glede teh delnic, pripravljeni pogledati mimo kakršnih koli manjših ovir in se osredotočiti na dokaze, da si prodaja na Kitajskem opomore od zapor zaradi pandemije.
LVMH je na primer prejšnji mesec poročal o stopnjah dobička iz poslovanja v drugem polletju, ki so bile nižje od pričakovanj analitikov, vendar je delnica na dan izbrisala izgube in končala nespremenjena. Rekordno se je zaključil 3. februarja.
Delnice Keringa so v sredo dan zaključile s 3-odstotno rastjo in obrnile prvotni 4.8-odstotni padec. Vlagatelji so hitro pogledali dlje od prodaje v četrtem četrtletju, ki je bila slabša od pričakovane, in težav z znamkama Gucci in Balenciaga, da bi podvojili obete za okrevanje Kitajske ob ponovnem odpiranju nacionalnega gospodarstva. In v petek je Hermes padel za kar 2.1% po zaslužku, samo da bi izbrisal padec v poznem trgovanju.
Odpornost in velikost luksuzne industrije – LVMH s tržno vrednostjo 439 milijard dolarjev je največje evropsko podjetje – pomeni, da je Francija na globalnih trgih presegla svojo težo. Medtem ko je sedmo največje gospodarstvo na svetu, merjeno z bruto domačim proizvodom, je peti največji delniški trg in največji v Evropi, krono, ki jo je lani prevzel Združenemu kraljestvu.
Najbolj brano iz Bloombergovega poslovnega tedna
© 2023 Bloomberg LP
Vir: https://finance.yahoo.com/news/luxury-golden-age-makes-france-070000610.html