Osvetlimo Lucid Motors, ko drsi navzdol

Lucid Motors (LCID) se je zmanjšala njegova tržna kapitalizacija, vlagatelji pa so zavirali špekulativne delnice električnih vozil, ki so pred medvedjim trgom rasle visoko.

Na vrhuncu novembra je tržna kapitalizacija Lucida znašala več kot 80 milijard dolarjev. Se je delnica v sedmih mesecih zmanjšala za 70 %, ali je prišlo do konca in ali se vrednotenje zdaj zdi razumno?

Konec koncev imajo medvedji trgi način za pokanje premoženjskih balonov in čiščenje pene iz tveganih delnic.

Lucid ima zdaj 28 milijard dolarjev tržne kapitalizacije s približno 3 milijardami dolarjev čistega denarja. Proizvajalec avtomobilov beleži velike izgube, ko poskuša povečati proizvodnjo, delnica pa ima visoko razmerje med ceno in prodajo – približno 9-krat več od pričakovanih prihodkov v letu 2023. To je enako kot Tesla (TSLA) , ki že beleži pomembne dobičke in denarni tok.

Upoštevajte, da stari proizvajalci avtomobilov trgujejo z veliko manj kot 1-kratno prodajo. LCID se po tem merilu še vedno zdi precej precenjen z veliko negativnega tveganja. Lucid tekmuje v kapitalsko intenzivni dejavnosti proizvodnje avtomobilov proti konkurentom z globokimi žepi. Vlagatelji bi morali pričakovati dodatne dvige kapitala za dopolnitev 3 milijard dolarjev čistega denarja, saj naj bi podjetje letos izgubilo 1.5 milijarde dolarjev.

Lucidov bližnji EV konkurent, Rivian (RIVN) , sedi s 17 milijardami dolarjev čistega denarja za vlaganje v pospeševanje proizvodnje in za prenašanje izgub, dokler njegovo poslovanje ne postane pozitiven denarni tok. Z Rivianovo tržno kapitalizacijo v višini 23 milijard dolarjev je vrednost podjetja le 8 milijard dolarjev, kar je manj kot ena tretjina vrednosti Lucida. Zbiranje denarja in vzdrževanje zadostne likvidnosti bo stalna skrb in izziv za te proizvajalce avtomobilov.

»Če se z Rivianom in Lucidom kaj bistveno ne spremeni, bosta oba bankrotirala. Gredo proti bankrotu,« je v nedavnem intervjuju dejal Elon Musk iz Tesle. "Upam, da lahko kaj storijo, a če ne morejo dramatično zmanjšati svojih stroškov, so v velikih težavah."

Res je, da te pripombe za Muska vsebujejo samovšečen vidik, vendar so to vseeno opozorilo za vlagatelje.

Lucid ima Savdijce z globokim žepom, ki imajo v lasti 60 % delnic. Toda dodatni dvigi kapitala bodo še vedno zmanjšali lastniški kapital ali pa bodo prišli z visoko obrestno mero. 60-odstotni delež je delno odgovoren za Lucidovo precenjenost; obstaja omejeno število delnic. Kratkoročne obresti so visoke kot odstotek float, pri 23%, vendar veliko manj kot odstotek delnic, ki so v obtoku, pri okoli 8%.

Tako kot pri drugih proizvajalcih avtomobilov so cene blaga in razpoložljivost, omejitve dobavne verige in drugi stroškovni pritiski poslabšali obete glede dobičkonosnosti pri Lucidu. S 1. junijem je Lucid zvišal cene za večino svoje ponudbe vozil za približno 11 %. Medtem ko proizvajalec luksuznih električnih vozil služi premožnemu potrošniku, lahko povpraševanje trpi.

Poleg tega je Lucid za teden dni zaprl tekoči trak zaradi težav s proizvodnjo, glede na nedavno poročilo Poslovni Insider. Rivian je imel podobne težave pri proizvodnji. To govori o stroških in prihodnjih izzivih ter podpira citat Elona Muska: »Proizvodnja v velikem obsegu je izjemno težka.«

Tudi po znatnem padcu LCID letos, za 55 %, vlagatelji še vedno plačujejo vrednotenje, ki ga je težko upravičiti. Na medvedjem trgu se bo ta pena verjetno iztisnila, zaradi česar bo LCID na veliko nižjih ravneh.

Mamljivo je pomisliti na skepticizem Tesle in si predstavljati, da lahko kupci spet ujamejo prodajalce na kratko na napačni strani. Vendar pa je imel Tesla vsaj to področje, ko se je širil. Zdaj je Tesla del konkurenčne pokrajine električnih vozil, ki bo sčasoma postala močnejša. V ostri naložbeni klimi je preveč razlogov, da bi se izognili lastništvu delnic Lucida.