Kohlova pogajanja o prodaji bi se lahko zavlekla več tednov, morda tudi dlje

Dolg postopek zbiranja ponudb za Kohl je se ne zdi, da bo kmalu konec.

Za sklenitev dogovora bi lahko trajalo več tednov, če ne več, je za CNBC povedala oseba, seznanjena s situacijo. Dialog je bil še posebej dolgotrajen zaradi težav pri zagotavljanju financiranja v negotovih tržnih razmerah, je dejala oseba in dodala, da bi bila verjetna cena na delnico na tej točki sredi 50 dolarjev.

Kohlove delnice so se v petek popoldne nekoliko podražile pri 41.48 $, s čimer je družba tržna vrednost znašala približno 5.33 milijarde $. Delnica se je 34.64. maja trgovala že pri 24 $.

"Kdorkoli kupi podjetje, bo potreboval čas," je dejala oseba, ki je zahtevala anonimnost, ker so razprave zasebne in stalne. "Trenutno nihče ni pripravljen podpisati pogodbe."

The Wall Street Journal je poročal v četrtek zvečer ta veriga zasebnega kapitala Sycamore Partners in maloprodajni konglomerat Franchise Group sta oddala svoje ponudbe za nakup verige veleblagovnic zunaj nakupovalnega središča. Ni jasno, ali so v tem trenutku zainteresirane še kakšne druge stranke, je zapisal Journal. Pred približno dvema tednoma, je Kohlova izvršna direktorica Michelle Gass dejala, da se končne in v celoti financirane ponudbe možnih kupcev pričakujejo v prihodnjih tednih.

Ta saga pri Kohlu se dogaja že več kot pol leta, kar strokovnjaki za posel opisujejo kot nenormalno dolgo.

Prva je bila veriga veleblagovnic off-mall je v začetku decembra 2021 pozval hedge sklad Engine Capital s sedežem v New Yorku, naj razmisli o prodaji, ali drugo alternativo za dvig cene delnice. Takrat se je s Kohlovimi delnicami trgovalo okoli 48.45 $.

Sredi januarja je aktivist hedge sklada Macellum Advisors nato pritiskal na Kohl's razmisliti o prodaji. Izvršni direktor podjetja Macellum Jonathan Duskin je trdil, da so vodilni delavci »materialno slabo upravljali« podjetje. Povedal je tudi, da ima Kohl's še veliko potenciala, ki ga lahko odklene s svojimi nepremičninami.

To je bilo dovolj, da se je trgovec resno lotil svojih možnosti. V začetku februarja je Kohl's dejal, da je privabil bankirje pri Goldman Sachsu in PJT Partners, da bi pomagali pri ponudbah trgovcev na drobno in tudi da bi dosegli nekaj informacij.

Tiskovni predstavniki Kohl's in Sycamore niso želeli komentirati. Franchise Group, Goldman Sachs in PJT Partners se niso odzvali na prošnjo CNBC za komentar.

Kohl je tudi tisti mesec meni, da je ponudba družbe Acacia Research, ki jo podpira Starboard, po 64 dolarjev na delnico prenizka. Ta ponudba je Kohlovo poslovanje vrednotila na približno 9 milijard dolarjev.

Kohl si verjetno želi, da bi sprejel to ponudbo, pravi Brian Quinn, profesor na Boston College Law School, ki je specializiran za združitve in prevzeme.

"Cena delnic, za katero so mislili, da bi jo lahko dosegli, ni več razumna," je dejal. "Predvidevam, da če bi upravi [pri Kohlu] povedali, kaj se bo zgodilo na trgu aprila in maja, bi prodali podjetje."

"A stvar je v tem, da nihče ni vedel, kaj bo prinesla prihodnost," je dodal.

Kul začetek pomladi v kombinaciji z mehčanjem apetita potrošnikov po diskrecijskih artiklih med naraščajočo inflacijo pretehtala Kohlove finančne rezultate za trimesečno obdobje, ki se je končalo 30. aprila. Prodaja je padla na 3.72 milijarde dolarjev s 3.89 milijarde v letu 2021. Kohl's je zmanjšal tudi svojo napoved dobička in prihodkov za celotno proračunsko leto.

Quinn je dejal, da so mračni obeti verjetno pretresli bodoče kupce.

"Kot da bi kupil hišo," je rekel. »In ko se pogovarjaš s prodajalcem ali prodajalčevim agentom, se streha zruši. To je zelo dinamičen proces v smislu pogajanj."

Na neki točki Simon Property Group, največji lastnik nakupovalnega središča v Združenih državah, naj bi bil v mešanici potencialnih ponudnikov za Kohl's. Toda oseba, ki je seznanjena s situacijo, je prejšnji mesec po Kohlovem žalostnem četrtletnem poročilu za CNBC povedala, da je Simon ni pripravljal ponudbe.

Quinn je dejal, da bi lahko Kohlov upravni odbor na koncu zavrnil ponudbe nižje cene in na koncu ne bo želel prodaje podjetja. "In morda podjetja preprosto ne bodo prodali zaradi trenutnega stanja na trgu," je dodal.

Drseči delniški trgi, Glavoboli dobavne verige, naraščajoče obrestne mere in vojna v Ukrajini so se združili letos zavirajo sklepanje poslov in IPO v maloprodajnem sektorju.

Strokovnjaki pravijo, da ni jasno, kdaj bi se to lahko vrnilo. Zdi se, da je konsenz dosežen po prazniku dela. Za Kohl's bi lahko bila najboljša stava, da zastane čim dlje.

"Kohl's je verjetno prejel dve ponudbi, vendar mu nobena ni všeč in tega ni pripravljena povedati, saj je trg tako neurejen," je v raziskovalnem zapisku zapisal analitik Gordona Hasketta Don Bilson. "To, kot karkoli drugega, pojasnjuje, zakaj se morda draži za več časa."