Kazahstan gre na volitve v upanju, da se bodo vlagatelji vrnili po pandemiji

Kazahstan je šel na predčasne volitve 20. novembra. Zelo verjetno je bilo, da bo Kassym-Zhomart Tokayev prepričljivo zmagal, kar mu je uspelo in se tako vrnil na vodilni položaj po tragičnih dogodkov januarja lani. Tokajev zbral več kot 82 % glasov ob ocenjeni 70-odstotni volilni udeležbi. Na najpomembnejšem mejnem trgu v Srednji Aziji bo na oblasti en sam sedemletni mandat.

»Kljub vsem svojim izzivom je Kazahstan najbolj stabilno in napredno gospodarstvo v Srednji Aziji,« pravi Roland Nash, poslovodni partner, VPE Capital. »Nedavni politični pretresi so neizogibna posledica spremembe na čelu visoko centralizirane strukture oblasti. Toda zdi se, da namerava predsednik Tokajev ohraniti enako ravnotežje kot njegov predhodnik, hkrati pa tujim vlagateljem olajšati vlaganje. Kazahstan je v zadnjih 30 letih pridobil veliko verodostojnosti vlagateljev.«

Covid in Kitajska sta upočasnila gospodarstvo. Kazahstan je bil glavni upravičenec kitajskega razvojnega projekta En pas, ena cesta. Toda zadnji dve leti sta bili slabi za kitajsko gospodarstvo, kar je upočasnilo kazahstanske naložbe.

Predsedniške volitve z tekmuje pet kandidatov bo Zahod razumel kot pomemben korak k bolj pregledni in participativni vladi. Kazahstan je mlada država. Ne le demografsko (povprečna starost je okoli 30 let), tudi politično. Do leta 1991 je vladal iz Moskve.

Vladne politike bodo še naprej usmerjene v modernizacijo, kar pomeni vlaganje v človeški kapital in dvig življenjskega standarda. Prilagojeni neto dohodek za Kazahstan ni tako daleč od Rusije in Kitajske. Rusija se je letos skrčila in pričakuje se, da bo pade na 9,500 dolarjev leta 2022. Kitajska je 12,556 $. Kazahstanski BDP na prebivalca za leto 2021 se je glede na to povečal na 10,041 USD podatki Svetovne banke.

Visoki kazahstanski uradniki pravijo, da je pred njimi še eno leto več gospodarskih reform. Če te reforme ne bodo izvedene, se lahko znova zgodi več državljanskih protestov proti vladi, kot je bilo videti konec lanskega leta in januarja. Past srednjega dohodka bremeni Kitajsko, Rusijo, Kazahstan in druge države, ki niso v celoti dokončale prehoda na postindustrijsko, visokotehnološko gospodarstvo 21.^st stoletja. Kazahstan poskuša pospešiti svojo dolgoletno obljubo gospodarske diverzifikacije.

Država mora biti tudi več kot le vroča točka za neposredne tuje naložbe, namenjene kitajskemu trgu.

»Biti v Kazahstanu je razburljivo,« pravi Marius Dan, višji izvršni direktor oddelka za korporativno strategijo pri Franklin Templeton. "To je vznemirljiva naložbena priložnost zaradi gospodarske stabilnosti Kazahstana, njegovih bogatih naravnih virov, močnih temeljev blagovnega trga ter reform politične in gospodarske politike Tokajeva."

Energijska rešilna vrv za Evropo

Kazahstan je pred kratkim podpisal dogovor o zelenem vodiku in sporazum o dobavi ključnih mineralov z Evropsko unijo ob robu srečanja o podnebni politiki COP27 v Egiptu.

Država je bila vedno pomemben vir energije, zdaj pa je postala rešilna bilka, predvsem za Evropo. Rusija dovoli Kazahstanu izvoz nafte prek naftovoda Kaspijskega naftovodnega konzorcija (CPC) v Črno morje, kljub prekinitvam v začetku tega leta.

»Glavna grožnja je, da predsednik Tokajev naredi napako v svojih odnosih z Moskvo. Država je skoraj popolnoma odvisna od ruskega tranzita, da večino svojega izvoza izvaža na svetovni trg,« pravi Chris Weafer, izvršni direktor podjetja Macro-Advisory, raziskovalnega podjetja za makro naložbe.

Rusija je ob treh različnih priložnostih začasno blokirala izvoz nafte iz CPC, da bi spomnila Tokajeva, da lahko Moskva to zapre, če želi. Toda Tokajev je večkrat pozval h končanju ukrajinske vojne in Zahodu obljubil, da bo spoštoval sankcije proti Rusiji. Kljub temu Tokajev ohranja pozitivne odnose tako z Vladimirjem Putinom kot Volodomirjem Zelenskim, česar ne moremo reči za nobenega zahodnega voditelja. Uravnotežena diplomacija Tokajeva ohranja dotok nafte v Evropo (vključno z rusko nafto) in denar v Kazahstan.

"Vlada namerava uporabiti svoje akumulirano bogastvo ogljikovodikov za ustvarjanje veliko večje diverzifikacije v gospodarstvu," pravi Weafer. "Danes je gospodarstvo kritično odvisno od izvoza nafte." Približno 60 % vrednosti vsega izvoza predstavlja nafta. "Torej, če bi prišlo do svetovne recesije, ki bi znižala ceno nafte, ali če bi Kazahstan prepočasi izvajal svoje načrte za diverzifikacijo in bi zahodno povpraševanje po nafti močno padlo, bi bilo kazahstansko gospodarstvo v težavah."

Država je nedavno začela izvažati nafto prek Azerbajdžana in Gruzije prek t.i Srednji koridor, gradnjo "mosta" čez Kaspijsko morje do Azerbajdžana, ki bo uporabljal tankerje za prevoz kazahstanske nafte v Baku v Azerbajdžanu, ki bo uporabljal cevovoda Baku-Tbilisi-Ceyhan in Baku-Supsa. Ta nafta bo našla pot v Evropo.

Poleg tega je Kazahstan večji del tega leta porabil za prodajo več nafte Kitajski in je pomagal pospešiti svoje kontejnerske pošiljke s Kitajske vse do Evrope.

Poleg tega se bo izvoz preko naftovoda Družba – alias »Plinovod prijateljstva« – razširil do leta 2023. To je naftovod za surovo nafto, ki poteka v različnih smereh, vendar povezuje kazahstansko nafto z Rusijo in naprej v Evropo. Kazahstanu se je uspelo izogniti obtožbam za izogibanje sankcijam (ker je nekaj njihove nafte ruske)

Kaj je naslednje?

Vlagatelji upajo, da bodo volitve pospešile gospodarske reforme, ki so v veliki meri že uspele.

Kazahstansko podjetje za e-trgovino Kaspi je leta 2020 postalo presenetljiva uspešnica na Londonski borzi. Nekatera državna podjetja, kot je Kazatomprom, rudar urana, so v zadnjih treh letih prodala delnice ali se privatizirala, z več v delu.

Glede na nedavno anketo YouGov sta dve tretjini zahodnih poslovnih voditeljev dejali, da so politične reforme, ki jih je izvedel predsednik Kazahstana, "naredile državo privlačnejšo naložbeno priložnost."

Približno 69 % evropskih in ameriških poslovnih voditeljev je izjavilo, da so bile reforme pozitivne za državo. Študija je pokazala, da jih 77 % meni, da bodo reforme "imele pozitiven vpliv na demokracijo v državi".

Voditelji britanskih in nemških podjetij so bili bolj pozitivni glede prednosti političnih sprememb v prestolnici Astani.

Evropa je največji trgovinski partner Kazahstana. V Kazahstanu deluje približno 4,00 podjetij z evropskimi povezavami. Britanska in svetovna podjetja, vključno s satelitskim podjetjem OneWeb – v katerem ima delež vlada Združenega kraljestva – in ameriško tehnološko skupino Honeywell, so zadnja podjetja, ustanovljena v državi.

Anketa YouGov je bila izvedena med 1. in 9. novembrom, v anketi pa je sodelovalo 350 lastnikov podjetij in/ali direktorjev upravnih odborov podjetij iz ZDA, Združenega kraljestva in Nemčije. Raziskava je bila izvedena v imenu Kazahstanske mednarodne trgovinske zbornice in je pokazala, da 82 % vodilnih podjetij meni, da vlada daje prednost ustreznim vprašanjem za državo, medtem ko jih 64 % meni, da je vladno vodstvo 'zelo' ali 'precej resno glede izboljšanja človekovih pravic. To prepričanje je bilo najmočnejše med voditelji ameriških podjetij, kjer jih je tako izjavilo 72 %.

Organizacija za varnost in sodelovanje v Evropi je spremljala volitve v Kazahstanu, tako kot v preteklosti. Na volitvah je bilo v državi približno 330 opazovalcev.

Če bo Srednja Azija rasla, kot si misli vsak mejni vlagatelj, bo Kazahstan še vedno v središču vsega tega, pravi Weafer.

"Indija začenja kazati večje zanimanje za Srednjo Azijo in zlasti Kazahstan, potem ko je vzpostavila železniško povezavo Mednarodnega prometnega koridorja sever-jug (INSTC)," pravi Weafer.

Ta večinoma železniška pot se začne v južnem Iranu prek trajektne povezave do Mumbaja in nato poteka vzdolž kaspijske obale preko Kazahstana vse do Sankt Peterburga v Rusiji.

"Vlaki so to pot začeli uporabljati septembra in pričakuje se, da bodo količine iz Indije, Irana in Rusije rasle," je dejal. »INSTC se prav tako povezuje s kitajskimi tranzitnimi linijami Belt and Road in cevovodnim omrežjem evropskega srednjega koridorja v Kazahstan. Vse to ponuja Kazahstanu priložnost, da postane eno ključnih prometnih vozlišč na Kaspijskem morju,« pravi. "In glavna povezava v trgovini z vzhoda zahoda in severa juga."

Nash pravi, da postaja Kazahstan na novo prednostna pot za tranzit nafte in plina (čeprav ta pot vključuje prav tiste ruske ogljikovodike, ki jih je EU sankcionirala).

»Tako kot je vojna v Ukrajini pospešila prehod v evropski energetski politiki na warp hitrost, tako je spodbuda za iskanje nove transportne poti, ki bi obšla Rusijo, skokovito narasla,« pravi Nash. »Kazahstan ponuja najboljšo stabilno alternativno pot. Tudi en pomemben dodatni katalizator za kazahstansko naložbeno okolje: odseljevanje podjetij in ljudi iz Rusije. Nekateri najbolj podjetniški in najbolje izobraženi ljudje v Evropi množično zapuščajo Rusijo in Kazahstan je ena njihovih najljubših destinacij.«

Kazahstan je še vedno največja naložbena priložnost v regiji.

»Ni veliko likvidnih možnosti, med katerimi bi lahko izbirali, čeprav upamo, da se bo to sčasoma spremenilo. Nekaj ​​podjetij, v katera je mogoče investirati – Halyk Bank, Kaspi in Kazatomprom – je na splošno visoke kakovosti,« pravi David Nicholls, vodja portfelja, East Capital. Na primer, zaradi vojne v Ukrajini je razpoloženje za delnice nastajajočih trgov zatrlo Kaspijevo vrednotenje. Zdaj trguje po poceni 8-kratniku zaslužka iz leta 2023. Lani se je trgovalo okoli 20-krat. Nicholls pravi, da pričakuje, da bo rast dobička Kaspi letos nad 30 %. To je poslovno ozračje, ki ga je Tokajev ohranil nedotaknjeno.

"Bili smo dolgoročni lastnik kazahstanskih delnic," pravi Nicholls. "V primerjavi z drugimi mejnimi trgi je Kazahstan privlačen."

Še sedem let predsedovanja Tokajeva bo verjetno zagotovilo ravnovesje stabilnosti in gospodarskega razvoja, in to je tisto, kar si želijo podjetja na vzhodu in zahodu. To je ena stvar, o kateri se strinjajo ruska, kitajska, evropska in ameriška podjetja ter vlagatelji.