Strategi JPMorgan pravijo, da bo rast delnic zbledela

(Bloomberg) — Delniški vlagatelji, ki so postali preveč optimistični glede gospodarskih obetov, se pripravljajo na razočaranje, pravijo strategi JPMorgan Chase & Co.

Najbolj brano iz Bloomberga

Prezgodaj je reči, da recesije ni več na mizi po agresivni kampanji povečanja centralne banke Federal Reserve, še posebej, ker lahko vpliv denarne politike na gospodarstvo zakasni od enega do dveh let, je v zapisu zapisala ekipa, ki jo vodi Mislav Matejka. Centralna banka se bo verjetno zasukala samo kot odgovor na veliko bolj negativno makroekonomsko ozadje, kot trgi trenutno pričakujejo, so dejali.

"Zgodovinsko gledano delniški vrednostni papirji običajno ne dosežejo dna, preden Fed napreduje z znižanjem, in nikoli nismo videli najnižje vrednosti, preden je Fed sploh nehal naraščati," so zapisali strategi v ponedeljek. "Škoda je bila storjena in posledice so verjetno še pred nami."

Globalni delniški vrednostni papirji so se letos okrepili, saj so podprli upanje na preobrat Fed, ponovno odprtje Kitajske in popuščanje energetske krize v Evropi. Toda znova se začenjajo kazati znaki, da inflacija ostaja stalna težava v ZDA in bremenijo trge. Komentar srhljivih uradnikov Feda je prav tako sprožil strahove, da bi lahko obrestne mere v ZDA dosegle vrh, ki je višji od pričakovanega.

Prvo četrtletje bo verjetno zaznamovalo najvišjo točko za delnice v tem letu, je dejal Matejka, ki je proti koncu lanskega leta postal previden glede obetov za delnice, potem ko so ostali pozitivni večji del leta 2022. Njegova ekipa pričakuje, da bo rast zbledela zaradi opozorilnih znakov od ključnih denarnih kazalnikov, kot sta močno obrnjena krivulja donosnosti in padanje ponudbe denarja v Evropi in ZDA.

Strategi JPMorgana niso sami v svojih pesimističnih obetih. Michael Wilson iz Morgan Stanleyja – uvrščen na prvo mesto v lanski raziskavi Institutional Investor, ko je pravilno napovedal razprodajo delnic – je dejal, da se je rast medvedjega trga »preobrazila v špekulativno blaznost, ki temelji na pavzi/obratu Fed, ki ne prihaja« v opomba v nedeljo. In prejšnji teden so strategi Bank of America Corp. pod vodstvom Michaela Hartnetta dejali, da bo zapozneli prihod recesije v ZDA vplival na delnice v drugi polovici leta.

Zgodba se nadaljuje

V ponedeljek so strategi Citigroup Inc. pod vodstvom Roberta Bucklanda dejali, da indeksa MSCI All Country World ne bodo lovili višje, saj že trguje na zgornjem koncu njihovega ciljnega razpona. Povedali so tudi, da bo večina nasprotnih poslov, ki zahtevajo prodajo lanskih zmagovalcev in nakup poražencev, propadla, in dodali, da dajejo prednost delnicam nafte pred tehnologijo, ki je leta 2023 tako močno poskočila.

Najbolj brano iz Bloombergovega poslovnega tedna

© 2023 Bloomberg LP