Model JPMorgan kaže, da so možnosti za recesijo močno upadle na vseh trgih

(Bloomberg) — V tednu, ki ga je zaznamoval nov recesijski strah od Wall Streeta do Davosa, je JPMorgan Chase & Co. ugotovil, da so možnosti za gospodarsko recesijo, ocenjene na finančnih trgih, dejansko močno padle z najvišjih vrednosti leta 2022.

Najbolj brano iz Bloomberga

Glede na trgovalni model podjetja ima sedem od devetih razredov sredstev, od obveznic visokega razreda do evropskih delnic, zdaj manj kot 50-odstotno možnost recesije. To je velik preobrat v primerjavi z oktobrom, ko je na vseh trgih krčenje dejansko veljalo za sklenjen posel.

Globalni upravitelji denarja še zdaleč niso optimistični glede gospodarske poti, saj indeks S&P 500 še vedno pripisuje 73-odstotno verjetnost, da bo prišlo do recesije. Toda to je manj kot 98 % lani in je skladno z dvigom stav ob mehkem pristanku, ki je sprožil zgodnji novoletni dvig.

In po najslabšem letu na Wall Streetu od finančne krize so direktorji bank na letnem srečanju Svetovnega gospodarskega foruma razloge za upanje našli v ohlajanju inflacije in ponovnem odprtju Kitajske.

"Večina razredov sredstev je vztrajno ocenjevala recesijska tveganja, k čemur so pripomogli ponovno odprtje Kitajske, padec cen plina v Evropi in večji od pričakovanega upad inflacije v ZDA," je dejal strateg JPMorgan Nikolaos Panigirtzoglou. "Trg pričakuje veliko manjšo možnost recesije kot oktobra."

Preberite več: Wall Street širi novoletno veselje z optimističnimi napovedmi v Davosu

Panigirtzogloujev sodelavec Marko Kolanović opozarja, da vlagatelji morda prenizko cenijo potencialni pritisk na delnice zaradi upočasnitve rasti v prihodnjih mesecih. Hkrati lahko medvedi najdejo sveže strelivo v šibkejši tovarniški proizvodnji in prodaji na drobno, pa tudi v porastu obveznic, medtem ko so uradniki Federal Reserve opozorili, da bodo tečaji ostali na omejevalnem območju.

Zgodba se nadaljuje

Toda zahvaljujoč zadnjemu počasnemu dvigu je visoko donosno posojilo v ZDA doživelo nekaj najostrejših ponovnih cen, pri čemer so se možnosti za recesijo znižale na 18 % s 33 %. Tudi evropski trgi so nenadoma zaplesali v bikovskem ritmu. Indeks EuroStoxx odraža samo 26-odstotno verjetnost - kar je manj od 93-odstotnih. JPMorgan izračuna meritve s primerjavo predrecesijskih vrhov različnih razredov in njihovih najnižjih vrednosti med gospodarskim krčenjem.

Ekonomisti niso tako optimistični. Njihova konsenzna napoved je poskočila na 65 % s 50 % oktobra.

Medtem najljubši recesijski signal trga obveznic, krivulja donosnosti državne blagajne, še naprej opozarja. Na primer, trimesečni računi prinašajo več kot njihovi 10-letni ekvivalenti, kar nakazuje, da vlagatelji stavijo na upočasnjeno usmeritev rasti.

Kljub temu nekateri vlagatelji stavijo, da bodo centralni bankirji kljub vsemu lahko ustvarili mehak pristanek, kar je v zadnjih tednih povzročilo odboj bolj tveganih sredstev od trgov v razvoju in junk obveznic do meme delnic.

"Ne pravim, da bo rast šla čez streho, edino, kar bom rekel, je, da to ne bo Rocky Horror Show," je v intervjuju za Bloomberg dejal Max Kettner, strateg HSBC Bank Plc. TV. "Preprosto primanjkuje katalizatorjev slabosti, manjka presenečenj slabosti, zato je edina pot navzgor."

Najbolj brano iz Bloombergovega poslovnega tedna

© 2023 Bloomberg LP