Japonski jen se nadaljuje med tujci, ki prodajajo JGB

Poletno trgovanje pomeni zmanjševanje volatilnosti in spreminjanje trgov, vendar bo trgovcem letos morda nekaj drugega. Eden od razlogov je zdrs japonskega jena, ki je sprožil precejšnje premike na deviznem trgu in posredno tudi na drugih.

Depreciacija japonskega jena ni nič drugega kot impresivna. Od marca je presegel 20 %, kar je osupljiva raven.

Iščete hitre novice, nasvete in tržne analize?

Danes se prijavite za glasilo Invezz.

Ni pa prvič, da smo videli takšne poteze. Prav tako ni prvič, da je Banka Japonske (BOJ) v svojih prizadevanjih, da bi inflacijo dosegla cilj, popolnoma balistična.

To ji tako dolgo ni uspelo, saj so vsi napori, da bi inflacijo dvignili blizu nič ali pod njo, propadli. Zdaj ima dostojne možnosti, saj cene energije rastejo povsod po svetu, inflacija pa se je povečala na ravni, ki jih nismo videli že desetletja.

Plaho se je povečala tudi na Japonskem. Vendar to ne bo preprečilo BOJ, da bi se sprostil in odstopal od drugih centralnih bank. Če sploh kaj, je to priložnost za BOJ, da očisti svoj ugled in ponovno vzpostavi zaupanje v svojo sposobnost ustvarjanja inflacije, kot je opredeljeno v njenem cilju stabilnosti cen.

Tujci prodajajo JGB pospešeno

Eden najzanimivejših grafikonov, ki je bil v teh zadnjih dneh, prikazuje podatke o kapitalskih tokovih v JGB ali japonske državne obveznice in iz njih. Razkriva, da so tujci prejšnji teden dramatično zmanjšali svoje lastništvo JGB in samo v enem tednu prodali blizu 40 milijard dolarjev.

Vsi vedo, kdo je kupec – Bank of Japan. Da bi obdržala donosnost pod nadzorom, Japonska centralna banka odkupi vse obveznice, ki jih lahko dobi.

Zdaj ima več kot polovico vseh JGB – rekord. Tako obstaja razlaga za trenutno šibkost jena.

Se bo torej depreciacija jena poleti ustavila? Malo verjetno.

BOJ lahko občasno ustno posreduje in vznemirja, da je šibek jen slab za gospodarstvo. Toda trg je že začel zvišati cene v drugih večjih svetovnih gospodarstvih.

Na primer, trg je zdaj leta 2023 nekoliko zvišal obrestne mere Fed. Prav tako se Evropska centralna banka letos poleti zapira okno zvišanja obrestnih mer.

Če povzamemo, ne smemo zanemariti možnosti, da bo BOJ popuščala, dokler tega ne bodo začele početi druge centralne banke. Z drugimi besedami, bolj verjetno je, da BOJ ne bo del trenutnega globalnega cikla zaostritve.

V tem primeru se je drsenje jena šele začelo.