Zapuščina GE Jacka Welcha se je končala prejšnji teden: RIP

Jack Welch, legendarni dolgoletni izvršni direktor General Electrica, je umrl 1. marca 2020, skoraj dve desetletji po tem, ko je zapustil podjetje. Njegova korporativna zapuščina je umrla na nedavnem dogodku GE ob dnevu vlagateljev: 9. marca 2023.

In v tem leži pravljica. Pravzaprav dve zgodbi.

Prva govori o tem, kako je Welch, ki so ga mnogi imeli za menedžerskega genija, na koncu za seboj pustil zmešnjavo, ko se je upokojil iz GE (GE), ki se zdaj razstavlja v popolni preobrat Welchove dediščine.

Drugi je o tem, kako je lahko nakup delnic v podjetju, ker mislite, da je generalni direktor genij – in boste imenovali genija za njegovega naslednika – nevaren za vaše finančno zdravje.

Za tiste med vami, ki ne poznate Welcha, ki je pri 45 letih leta 1981 postal najmlajši generalni direktor družbe GE in se leta 2001 upokojil, večina korporativne Amerike in poslovnega tiska ga je začela obravnavati kot finančnega boga z božanskim pridihom.

V času njegovega mandata je delnica GE presegla indeks Standard & Poor's 500 (^GSPC), najljubšo meritev primerjalne uspešnosti Wall Streeta, z osupljivo razliko 8 proti 1. GE se je povečal za 5,600 % z 2.38 $ dan, preden je Welch prevzel vodenje, na 135.69 $ na dan, ko je odšel, v primerjavi s 700-odstotnim dvigom S&P.

(Vse številke v zgodbi Yahoo Finance ne vključujejo dividend in so prilagojene obratni delnici GE 1 proti 8 v letu 2021 in letošnjemu spinoffu GE HealthCare.)

Welcha so oboževali. Med njegovimi drugimi častmi ga je revija Fortune leta 1999 imenovala za menedžerja stoletja, leta 2000 pa je Financial Times že tretje leto zapored GE razglasil za "Najbolj cenjeno podjetje na svetu".

Ljudje so pisali knjige o Welchovih vodstvenih sposobnostih in o tem, kakšen genij je bil. Med njegovim 20-letnim delovanjem je GE opravil na stotine prevzemov in postal velikansko podjetje, ki je imelo del njegovega mandata najvišjo borzno vrednost med vsemi ameriškimi podjetji.

Ko pa se je Welch upokojil, je postalo jasno, da se je igral zaslužkov in računovodskih iger ter si nalagal finančna sredstva, kar je omogočilo veliko večjo prilagodljivost pri poročanju o dobičkih in izgubah, kot so to storila stara proizvodna podjetja GE.

Zgodba se nadaljuje

Welchova naslednika – Jeff Immelt 16 let in John Flannery 14 mesecev – nista mogla nadaljevati igre tako, kot je Welch. Welch, ki je veliko govoril o tem, kako pomembno je, da izvršni direktor imenuje odličnega naslednika, je sponzoriral javno tekmovanje med Immeltom in dvema drugima direktorjema GE, ki sta oba zapustila podjetje, potem ko je Welch imenoval Immelta.

A ker je Immelt podedoval najrazličnejše težave in naredil številne napake, njegov mandat ni bil zmagoslavje za vlagatelje GE – ali za Welcha, kot se je izkazalo. Pod Imeltom so delnice GE zrasle za 6.5 ​​%, S&P pa se je več kot podvojil, za 128 % v času njegovega mandata. Pod Flanneryjem je delnica padla za 51 %, medtem ko je S&P zrasel za 18 %.

Delnica se je iz nemogoče izgubiti pod Welchem ​​spremenila v ne more zmagati pod njegovimi nasledniki.

Zato je leta 2018 upravni odbor GE Larryja Culpa imenoval za izvršnega direktorja, da bi poskušal počistiti nered. Culp, član upravnega odbora GE, ki je postal prvi generalni direktor GE, ki prej ni bil zaposlen, je imel pogled na podjetje od zunaj in je videl, kako pokvarjeno je bilo podjetje. Culp, prej zelo uspešen generalni direktor Danaher Corp. (DHR), je začel razprodajati dele GE. Na nedavnem srečanju ob dnevu vlagateljev je Culp dejal, da bo dolg GE zmanjšal za 100 milijard dolarjev.

Kako se časi spreminjajo. Gledal sem tako rekoč celotno štiriurno predstavitev dneva vlagateljev in niti enkrat nisem slišal imena Jacka Welcha.

Culp je januarja izločil podjetje, ki se zdaj imenuje GE HealthCare (GEHC), naslednje leto bo razdelil energetski posel GE v podjetje, ki bo postalo GE Vernova, in ostal izvršni direktor preostalega podjetja, ki se bo imenovalo GE Aerospace.

Wall Street obožuje Culpov načrt za razhod. In ko so različni vodstveni delavci GE na dnevu vlagateljev izžarevali optimizem, so delnice GE zrasle za približno 5 %. Do ponedeljka so delnice GE med Culpovim mandatom narasle za 25 % v primerjavi z 32 % za S&P.

To niso Welchovi statistični podatki – Welchovega uspeha nad S&P verjetno nikoli ne bo mogoče doseči – vendar so veliko boljši od Flanneryja in Immelta.

Kljub temu, da je bila Welchova zapuščina GE prekinjena, se njegov vpliv na velik del korporativne Amerike nadaljuje. Welch je naročil, da je GE sprejel tako imenovani »rank and yank«, s čimer je vsako leto odpustil 10 % najnižje uvrščenih menedžerjev GE in bogato nagradil najboljše. S plačilne liste GE je črtal na desettisoče zaposlenih in postal znan kot Neutron Jack – ime, ki ga je sovražil –, ker je ukinil delovna mesta, vendar pustil zgradbe obstoječe.

Te dni vidite dokaze o Welchovih prstnih odtisih po vsej veliki korporativni Ameriki. Številna podjetja na primer poročajo o "prilagojenih zaslužkih" - kar pomeni zaslužke, kot jih opredeljujejo sama, ne pa kot jih opredeljujejo Splošno sprejeta računovodska načela.

Podjetja izdajajo tako imenovane "smernice glede zaslužka", pri čemer številko pogosto ohranjajo na nizki strani, tako da bodo dobički "presegli pričakovanja", kot pravijo na Wall Streetu. Ko se stvari zaostrijo, bodo mnoga podjetja zmanjšala kapitalske izdatke in igrala zakonite, a zavajajoče računovodske igre, da bi premagala številke zaslužka, ki so jih obljubila Wall Streetu. In seveda zaposleni pogosto postanejo človeške žrtve.

To je zame prava zgodba GE. In Welchova prava zapuščina.

-

Razkritja: Imam majhen holding GE, ki sem ga kupil, potem ko je Culp postal njegov izvršni direktor, ker imam precejšnjo naložbo v Danaher, ki je uspeval pod Culpovim vodstvom. Imam tudi majhne naložbe v GE in GE Heathcare in vsakemu od svojih štirih vnukov sem dal delež GE kot darilo ob koncu leta.

Allan Sloan, ki o poslovanju piše že več kot 50 let, je sedemkratni dobitnik nagrade Geralda Loeba, najvišje časti poslovnega novinarstva. Loebsa je zmagal v štirih različnih kategorijah v štirih različnih desetletjih.

Preberite zadnje finančne in poslovne novice Yahoo Finance

Prenesite aplikacijo Yahoo Finance za Apple or Android

Sledite Yahoo Finance na Twitter, Facebook , Instagram, Flipboard, LinkedInin YouTube