Čas je, da skočim v Intel. Da, Intel

To je težavno okolje za delnice polprevodnikov.

Vedeli smo že, da so prejšnji mesec ZDA začele omejevati izvoz vrhunskih grafičnih procesorjev v Rusijo, Hong Kong in celinsko Kitajsko. Bidnova administracija je poslala pisma Nvidiji (NVDA), ki zahteva licenco za prodajo svojih čipov A100 in H100, ki so zasnovani za pospešitev strojnega učenja in umetne inteligence v teh treh regijah. Nvidia je takrat izjavila, da je omejitev verjetno ogrozila ... za podjetje do 400 milijonov dolarjev letnega prihodka.

Napredne mikro naprave (AMD) je bil podobno obveščen, da bo podobna omejitev veljala za čipe MI250 tega podjetja. AMD ni menil, da so njegovi čipi M100 del nove licenčne zahteve in da, če je tako, nova pravila ne bi imela pomembnega vpliva na podjetje.

V ponedeljek zjutraj smo izvedeli, da bo Bidnova administracija verjetno okrepila in razširila te omejitve. Ministrstvo za trgovino naj bi objavilo nove smernice, sestavljene iz pisem, poslanih podjetju Applied Materials (AMAT), nekdanji narednik pa obožuje Lam Research (LRCX) in KLA Corp. (KLAC).

Omejitve bodo veljale za opremo, ki bi jo lahko prodali Kitajski, da bi zaščitili nacionalno varnost ZDA in interese zunanje politike. To pomeni, da poskušamo preprečiti, da bi ameriška tehnologija prispevala k izboljšanju ali povečanju kitajskih vojaških zmogljivosti.

Ta novica prihaja poleg zakona o čipih in znanosti, sprejetega to poletje, da bi povečali neodvisnost polprevodnikov v ZDA in ustvarili bolj konkurenčno okolje za ameriške proizvajalce čipov (livarne). Manj jasno je, kaj ta zakon pomeni ameriškim oblikovalcem čipov.

Lotiti se vsega

Trgovanje v tej skupini se je začelo počutiti nekoliko nevarno veliko v začetku tega leta. Najprej sem opustil svojo dolgo pozicijo v Nvidii, saj je bila ta delnica, veliko preden je podjetje sploh opozorilo, ocenjena kot popolna. Ko je postalo znano, da bo posel s kriptovalutami verjetno usahnil zaradi sprememb Ethereuma, nato pa so ti trgi strmoglavili, ni bilo potrebno veliko, da bi sprožili ta sprožilec. Nekatera druga imena, ki so bila/so bila Sargeju priljubljena, so bila težje igre.

Dolgo sem čutil, da je treba vlagati v podatkovno središče, v širitev 5G in umetno inteligenco. Advanced Micro Devices in tehnologija Marvell (MRVL) pokrivajo te osnove, čeprav sem moral v samoobrambi zmanjšati tudi te pozicije, kljub temu, da obe delnici trgujeta približno za polovico trenutnega vrednotenja NVDA v smislu v prihodnost usmerjenih večkratnikov dobička. Na mestu pustim približno 25 % svoje AMD long in približno 50 % svoje MRVL long. Pravzaprav je to temeljilo na potrebi po zbiranju denarja v negotovem obdobju. Poteze so služile za zaščito v času, ko je moj portfelj potreboval zaščito.

Kaj zdaj?

Ali je čas, da se vrnete ali vsaj povečate izpostavljenost skupini?

Skupina se je začela obračati na bolje. Indeks Philadelphia Semiconductor je do danes še vedno padel za 31 %. Nvidia je padla za 51 %, AMD za 41 % in MRVL za 43 %. Mislim, da je morda MRVL kratkoročno na najboljšem mestu od treh, vendar se ne bom nikoli odrekel AMD-jevi Lisi Su.

Torej, v prihodnje bom pod tema dvema imenoma. Toda NVDA? Po moje še vedno predrago. Zamenjajte NVDA z Intel (INTC) v mojem portfelju?

Intel, nekdanji titan tehnologije, je postal predmet posmeha. V zadnjem četrtletju je Intel poročal o izgubi po standardih GAAP, prilagojenem dobičku, ki je padel za 79 %, prihodkih pa za 22 %. Povejte eno stvar o izvršnem direktorju Patu Gelsingerju, zagotovo ni popravil Intela. Če sploh kaj, se je upad podjetja le še pospešil, saj je AMD pojedel Intelovo kosilo na številnih področjih, kjer tekmujejo iz oči v oči.

Vendar pa Intel napreduje in troši denar, da bi postal livarna čipov, morda ameriška livarna. Tja gre državni denar. Zato Taiwan Semiconductor (TSM) gradi tukaj. Zato GlobalFoundries (GFS) trguje bližje vrhu lestvice kot dnu.

Torej, res ... Mislim, da želim dodati GFS ali INTC samo zato, ker kako je lahko INTC res tako slab in ostane tako slab? GFS trguje z 21-kratnikom prihodkov, usmerjenih v prihodnost, in ne izplačuje dividend. INTC trguje pri 13-kratnikih in prinaša 4.6 %. Oba imata solidne bilance. Intel trguje po manj kot dvakratniku oprijemljive knjige. GFS trguje po skoraj štirikratni vrednosti oprijemljive knjige.

Spodnja črta

Res ne morem verjeti, da bom to naredil ... vendar mislim, da je prišel čas, da se prvič po dolgem času vključim v INTC, na podlagi vrednotenja in dejstva, da bodo v vladna sladka točka.

(AMD in AMAT sta deleža v Klub članov akcijskega opozorila PLUS. Želite biti opozorjeni, preden AAP kupi ali proda te zaloge? Preberite več zdaj.)