Je ta 11.5-odstotni donos naslednji na seznamu obveznic?

»Pridobite jutrišnjega Bloomberg naslov, danes, ob Nasprotni pogled! "

Naš novi slogan za leto 2023? Morda. Izpostavljam, ker naš recesijska trgovina z obveznicami se je že razmahnil v popolno pasu.

Še pred tremi tedni smo nasprotniki kričali sami v gozdu dividend. »Kupi te varne obveznice plačujejo 4.2 % pred recesijo leta 2023!"

Naša logika je bila preprosta. 10-letna državna obveznica v 4 letih ni plačala 14 % ali več. Glede na to, da so delnice izgledale nestabilno (milo rečeno!), je kupon s 4 ročaji pritegnil nekaj velikih kupcev, vključno z našim človekom, »bogom obveznic« Jeffreyjem Gundlachom (več o njem kmalu).

Kiti so bili lačni. Pobrali so te zakladnice levo in desno, kar je znižalo donos. Ko postanejo obveznice bolj privlačne, se njihova izplačila strmo zmanjšajo. 10-letni donos je že padla na 3.7 %, ko pišem te besede.

Padec donosa je povzročil skok cen. Sklad, ki smo ga posebej priporočili, iShares 20+ Year Treasury Bond ETF (TLT
TLT
), je super 9%+ v manj kot treh tednih. Ta dobiček se na letni ravni poveča na 160-odstotni skupni donos. Niiiiiiiiice.

Zdaj pa veljaki pri Bloomberg želijo skočiti na naš voz. Prav to nedeljo je poročala publikacija Velika recesijska trgovina na zakladniškem trgu dobiva zagon.

Poglejte, zagon je že je bilo zbrano. Z varnim obvezniškim skladom smo v tednih zaslužili 9 %! Najprej si dobesedno prebral tukaj.

Zdaj, ko je lahek denar zaslužen, imamo originalni misleci dve možnosti:

1. »Preganjajte« skupino, ki smo jo začeli (in Bloomberg napredoval) z zamudnim denarjem. ali pa
2. Danes poiščite jutrišnji naslednji glavni naslov.

Seveda iščemo našo naslednjo izvirno idejo mimo vanilije množice. Zdaj ga bomo kupili, da bodo kasneje prihiteli. Hudiča, lahko celo vzamejo kredit. Vseeno nam je. Lasersko smo osredotočeni na velike donose in potencialne dobičke, v tem vrstnem redu.

V tem duhu se vračamo k našemu junaku vezi gospodu Gundlachu. Letos njegov Sklad za dohodkovne rešitve DoubleLine (DSL) je bil potolčen skupaj z večino drugih obvezniških skladov!

Zdaj Gundlachov sklad ni trpel, ker sta on in njegova ekipa DoubleLine izbrala slabe obveznice. Njihove obveznice – od katerih nekatere prinašajo 7.5 %, 9.25 % in celo 10.25 % – se izplačajo. DSL ima ne imel težave z dohodkom.

Imel je interes oceniti problem.

Višje stopnje škodujejo skladom, kot je DSL, na dva načina. Prvič, znižajo ceno trenutnega portfelja. Ko obrestne mere rastejo, cene obveznic padajo. Konec koncev, kdo želi biti zaklenjen na fiksno plačilo, ko obrestne mere rastejo?

Drugič, naraščajoče kratkoročne obrestne mere zvišujejo stroške izposojanja DSL. Kot zaprti sklad si je ekipa DoubleLine v zadnjih letih lahko izposodila denar za skoraj nič.

Zakaj ne bi vzeli več tistih 7.5% do 10.25% kuponov ves dan ko se lahko zadolžijo po 1% ali celo 2%?

Toda ko se kratkoročne obrestne mere dvignejo, se povečajo tudi stroški izposoje DSL. Kar nekoliko vpliva na naše prihodke od dividend.

Ne bojte se. tam is luč na koncu tunela. Federal Reserve je skoraj zaključila z dvigovanjem kratkoročnih obrestnih mer. Kar pomeni, da bodo stroški kapitala DSL kmalu dosegli svojo zgornjo mejo in sčasoma padli, ko bomo zdrsnili v pričakovano recesijo leta 2023.

Poleg tega so cene njegovih obveznic že začele naraščati, zahvaljujoč prelomu donosa 10-letne zakladnice. Seveda je bilo leto 2022 do danes grozno leto. Toda tako kot pri TLT, ta slaba nedavna uspešnost predstavlja veliko priložnost za nas, ki pozorno iščemo dohodek.

Vlagatelji DSL imajo tukaj tri načine za zmago. Prvič, sklad plača električni 11.5-odstotni donos. Nato se bo njegova NAV verjetno povečala, ko se bodo znižale tako kratke kot dolge obrestne mere. In končno, sklad danes trguje s 4-odstotnim popustom, kar pomeni, da smo plačani za vožnjo z Gundlachom.

Brett Owens je glavni naložbeni strateg za Nasprotni pogled. Za več odličnih idej o dohodku dobite brezplačno kopijo njegovega zadnjega posebnega poročila: Vaš portfelj predčasne upokojitve: ogromne dividende – vsak mesec – za vedno.

Razkritje: nič