Ali je borzni trg dosegel dno?

S&P 500 je prejšnji teden skoraj zamudil zaprtje na ozemlju medvedjega trga – to bi bilo 20 % nižje od tržnega vrha, najvišje točke, dosežene po novem letu. Tehnološko težka Nasdaq Composite je že v tem prekletem statusu. Kdaj bo torej konec te muke?

Številna trenutna slabost trga je osredotočena na trenutno visoko inflacijo (nekaj več kot 8 % letno) in pripravljenost ameriške centralne banke, čeprav prepozno, da zajezi naraščajoče cene. Višje obrestne mere niso prijatelj delnic, zlasti tehnoloških delnic.

Toda čeprav je predsednik Fed Jerome Powell skušal vlagatelje pomiriti, da centralna banka ne bo znorela s svojim zaostrenim režimom (izključil je tri četrt odstotne točke dviga), je dejstvo, da nas čaka enakomerno zaporedje na prihajajočih sestankih Feda.

Kljub Powellovemu govorjenju o zmernosti, Wall Street ve, da so višje obrestne mere grobo orodje, ki lahko zajezi inflacijo, vendar pogosto povzroči periferno škodo, kot so delnice, da ne omenjam gospodarstva.

Prelomnica trga se imenuje kapitulacija. Takrat vlagatelji (večinoma maloprodajni) obupajo in gredo s trga. Obstajajo znaki, da se to dogaja. Lastniški vrednostni papirji v maloprodajnih vzajemnih skladih za delnice so v zadnjem tednu imeli 17 milijard dolarjev domačih in tujih odlivov delnic, kar je velik skok v primerjavi s prejšnjimi tedni, Zavod za investicijske družbe.

Za Bank of America bi to lahko pomenilo začetek konca padca trga, ki ga trpimo. "Definicija resnične kapitulacije je, da vlagatelji prodajo tisto, kar imajo radi," nato pa rešijo s trga, piše Michael Hartnett, glavni strateg BofA, v poročilu. Banka ocenjuje, da bo S&P 500 leto končal pri 3,600, čeprav meni, da bi najnižja vrednost lahko znašala 3,000; od petka je bil S&P pri 3,901.

Če je nadir blizu, bi lahko tukaj veljal stari pregovor, da je vedno najtemnejše tik pred zoro. Številni ekonomski podatki potrjujejo negativno mnenje o stanju stvari: obstoječa prodaja stanovanj pada, padec indeksa vodje nabave, nenavajen porast zahtevkov za brezposelnost in padec indeksa vodilnih kazalnikov Conference Board. Target, ki je deloval zelo dobro, zdaj poroča, da se njegove marže stisnejo.

Tudi spodbuden razvoj prinaša veliko malino s trga. Impresivnih 77 % podjetij S&P 500, ki poročajo o dobičku v prvem četrtletju (poročilo jih je le nekaj zaostalih), ima rezultate, ki so po mnenju analitikov boljši od ocen analitikov. nabor dejstev raziskave. Utripi so v povprečju 4.7 % nad soglasjem.

Ni pomembno. Podjetja s pozitivnimi presenečenji so dva dni pred objavo zaslužka dva dni pozneje dosegla povprečni 0.5-odstotni zdrs cen.

Težava je v tem, da Nostradamus ne deluje na Wall Streetu. Morda se pripravlja dovolj prihajajočih težav, da bi odložili končno tržno dno in kapitulacijo. Ukrajinska vojna, virus, ki ne bo izginil, in inflacija, ki je morda bolj trdovratna, kot si misli Fed – vse to bi lahko naredilo zlo z našimi upi in pričakovanji.

Kar vemo, je, da bo v nekem trenutku te nočne more konec.