Ali je zdaj varno kupiti dip v regionalnih bankah?

Delnica SPDR S&P Regional Banking ETF (KRE) je bila v zadnjih nekaj dneh strupena pustinja. V zadnjih petih dneh se je zrušil za več kot 22 % in je zdaj na najnižji ravni od 2. novembra 2020. 

Ali je varno kupovati delnice regionalnih bank? 

KRE ETF je eden najboljših skladov, ki spremljajo podjetja v regionalni bančni industriji. To pojasnjuje, zakaj je ETF v zadnjih nekaj dneh močno propadel po propadu Silicon Valley Bank (SVB), Signature Bank in Silvergate Capital (NYSE: SI)

Obstaja še vedno strah, da bo propadlo tudi več sestavin KRE. Drugo tveganje, ki sem ga nakazal v ponedeljek, je bilo, da bodo številni vlagatelji svoja sredstva zdaj preusmerili iz majhnih regionalnih bank v sistematično pomembna podjetja, kot so JP Morgan, Citigroup in Wells Fargo. 

Vendar obstajajo razlogi za domnevo, da je ta strah neupravičen. Prvič, podrobnejši pregled bank, ki so propadle, pokaže, da so bile vse zelo koncentrirane v sektorjih z visokim tveganjem. SVB je bil močno koncentriran v tehnološkem sektorju, medtem ko sta bila Signature in Silvergate močno v kripto industriji. 

Druga edinstvena značilnost je, da sta SVB in Signature ciljala na premožne posameznike, pri čemer večina njihovih vlog ni bila zavarovana. Enako velja za druge regionalne banke, ki so propadle, kot je First Republic Bank. Odziv Feda zdaj pomeni, da bodo vse stranke v regionalnih bankah ozdravljene v primeru zloma. Nekateri analitiki menijo, da je to napačno, saj bo spodbudilo banke k sprejemanju tveganih ukrepov. 

Nepremišljenost pri okvari SVB

Najpomembneje je, da je SVB propadla zaradi lahkomiselnosti in slabega upravljanja, kar ni običajno v mnogih regionalnih bankah. Pravzaprav je veliko regionalnih bank sprejelo premišljen in preudaren mehanizem držanja sredstev, razpoložljivih za prodajo (AFS) in sredstev v posesti do zapadlosti (HTM). V primeru SVB je imela 91 milijard dolarjev v segmentu HTM in 19 milijard dolarjev v segmentu HTM. 

Številne regionalne banke v KRE ETF skrbijo za širok krog strank, od katerih ima večina zavarovane vloge. Kot smo zapisali tukaj, so imele stranke SVB vloge, ki presegajo 250 tisoč dolarjev. Analitiki menijo, da bo FDIC v prihodnjih mesecih uvedel spremembe za povečanje zneska zavarovanj. 

Zato sumim, da bo tveganje za več propadov bank v naslednjih nekaj mesecih minimalno. Najpomembneje je, da bi ukrepi Federal Reserve lahko pomagali finančni industriji. 

Trg obveznic kaže na situacijo, ko bo Federal Reserve bodisi zmanjšala obseg svojih dvigov obrestnih mer bodisi bo potrebovala strateški premor. Zakladnice vseh zapadlosti so v zadnjem času opazile upad donosnosti. Zato bo ta cenovna akcija bankam verjetno pomagala pri njihovem imetju AFS. 

Napoved cene delnic KRE ETF 

Grafikon KRE podjetja TradingView

Iz dnevnega grafikona je razvidno, da je bil KRE ETF v težavah že pred propadom podjetij v njegovi sestavi. Oblikoval je vzorec glave in ramen, katerega izrez je znašal 55.94 $. Pri analizi cenovnih akcij je ta vzorec običajno medvedji znak. 

Sklad je v ponedeljek ustvaril vrzel navzdol, ko se je umaknil na najnižjo vrednost 43 USD. Oblikoval je vzorec doji, ki je običajno bikovski znak. Zato sumim, da bodo delnice sklada spet začele naraščati, ko bodo vlagatelji kupovali padec. Če se to zgodi, se bo sklad verjetno dvignil na najvišjo vrednost 55.94 $.